風向要變？加密貨幣首次進入FOMC會議議程，Robinhood、Coinbase預計三季度業績放緩

今日凌晨，美國聯邦儲備委員會公布了7月貨幣政策會議紀要（FOMC）。

前次的FOMC會議上，Taper（縮債）被首次討論，且美聯儲放緩購債最快於今年年底出現。本次FOMC對縮債進行了進一步討論，並專門設置了一個“討論購買資產”的會議議程，多數美聯儲官員認為今年開始縮減資產購買計劃“可能是適當的”，多數美聯儲官員認為今年開始縮債可能是適當的；此外，加密貨幣首度進入FOMC會議議程，一些美聯儲官員擔心加密貨幣交易風險。

受此消息影響，美股三大股指權限下跌，道指、標普500指數跌超1%，納斯達克指數跌約0.89%。

截止收盤，道瓊斯指數跌382.59點，跌幅1.08%，報34960.69點；納斯達克指數跌130.27點，跌幅0.89%，報14525.91點；標普500指數跌47.81點，跌幅1.07%，報4400.27點；美元指數則一度跳水逾30個基點，但在今日早市收回跌幅，向上觸及近五個月的高位；黃金一度跳漲逾10美元；加密貨幣的主流幣種以及熱門NFT板塊全線下挫，比特幣、以太坊24小時內跌約2.5%。

7月FOMC會議提及加密貨幣交易 標普500遭大摩、美銀唱空

本次FOMC值得關注的要點如下：

·美聯儲與會官員認為減碼將取決於經濟走勢，美聯儲今年可能會達到縮減購債規模的門檻；

·基於調查的指標增加表明，長期通脹預期可能上升至與委員會目標一致的水平；

·大多數人認為成比例縮減住房抵押貸款支持證券和國債購買是有利的。

·一些美聯儲官員擔心加密貨幣交易風險；

本次加密貨幣首次在FOMC被提及，紀要將其與金融穩定掛鈎，包括與擴大使用加密貨幣相關的風險。會議記錄顯示，官員們指出“越來越多的證據表明 ‘穩定幣‘ 是商業票據市場的重要參與者，並且像不受監管的貨幣市場基金一樣運作—它們本身甚至不穩定…..與穩定幣相關的脆弱性和缺乏透明度，密切監控它們的重要性，以及制定適當的監管框架以解決與此類產品相關的金融穩定風險的必要性”。

本次會議最終結果決定仍將短期利率維持在接近於零的水平，會後聲明稱美國經濟朝着2%左右的可持續通脹和全面、包容性就業的雙重目標取得了“進展”。

此外，美聯儲內部就縮債時間何時開展出現了分歧。波士頓聯儲主席埃里克·羅森格倫呼籲迅速縮減購債規模，認為刺激措施不能解決供應短缺問題，該人士認為大規模債券購買不適合美國，美聯儲應該從9月開始縮減購債規模；明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長美聯儲卡什卡利認為，高通脹數據是暫時的，今年年底、明年年初開始縮債的可能性是合理的，最佳的猜測是美聯儲還需要幾年的時間才能提高利率。

投資市場方面，美股投資者將該聲明視作鷹派信號，這樣的解讀促使了美股在尾盤加速下跌。而外匯市場、債市認為該聲明更偏鴿派，因此金價迅速上揚，而美國國債收益率、美元指數在急跌后收回失地。

從歷史的相關性分析結論看，加密貨幣市場與標普500呈現較高的正相關性。當前美股正處於財報季，從已公布的財報數據看，表現較強勁，然而標普500指數ETF上漲僅約 2%，該ETF目前出於歷史高位。

Bank of America、Morgan Stanley最近的報告均指向唱空標普500，並認為該指數目前面臨巨大風險。Bank of America認為信用利差上升是普500面臨的一大風險，Morgan Stanley給出標普500年底4000點的目標價，較當前水平下跌約10%。

奧本海默資產管理公司認為標普500不會大跌，美聯儲的縮債計劃對市場的波動將是可以消化且可控的，認為年底會達到4700點，高出當前水平7%。

Robinhood、Coinbase財報預告三季度收入規模將縮減

關於加密貨幣市場的後市表現，不妨觀察經營相關業務的美股上市公司財報，尤其是以經紀業務為主的標的。

加密貨幣交易平台Coinbase以及散戶大本營Robinhood陸續發布了財報，兩者的財報在第二季度均有亮眼的數據展示，但也對第三季度的業務做出了預警，稱第三季度預計經營數據會下降。

Coinbase二季度實現營收22.27億美元，其中交易業務營收19.30億美元，訂閱服務營收1.02億美。二季度，Coinbase的凈營收、凈利潤分別為20.33億美元、16億美元，遠高於市場預期，凈利潤同期增49倍。

對於三季度業績指引，Coinbase稱今年7月月活交易用戶下降至630萬人，交易額回落至570億美元，雖然八月至今數據有小幅反彈但仍弱於年初水平，因此公司認為三季度的經營數據將會較二季度下降。

此外，Coinbase表示正在密切關注來自SEC的監管。今日消息，Coinbase儲備40億美元現金，準備迎接監管嚴冬。

Robinhood二季度營收交易收入為4.51億美元，加密貨幣交易收入達到2.33億美元（超50%），較去年同期的500萬美元飆升4560%。加密貨幣在營收中所佔份額，也從第一季度的17%躍升至51%以上。

Robinhood稱三季度業績可能會受到交易放緩的影響，“在截至2021年9月30日的三個月里，我們預計季節性阻力和整個行業交易活動放緩將導致收入下降，新資金賬戶也將比前一季度大幅減少。”

值得注意的是，狗狗幣交易收入佔Robinhood 二季度加密貨幣交易收入的62%，Robinhood特別指出狗狗幣的交易活動正在放緩。

Coinbase第四季度的業務預期可能才是市場最值得關注的。Compound Capital Advisors的創始人Charlie Bilello列示了Coinbase往年的經營數據，被加密貨幣分析師Boxmining轉推。

從表面看，Coinbase在過去展示出了高成長性，但季度間的增長數據開始放緩。Boxmining稱交易量可以造假但營收是可以參考的，Boxmining預測Coinbase在經歷低迷的三季度后，會在第四季度繼續增長。

Coinbase目前股價為244.39美元/股，而納斯達克上市首日的股價為328美元/股，嚴重破發，吸引了一群機構下注。根據最新的13F報告，ARK 、貝萊德、摩根大通、德銀、摩根士丹利、高盛等機構均在二季度建倉Coinbase。

如果真像Boxmining預測的那樣，這些建倉Coinbase的機構也踩對了時間，那麼音樂應該還沒有停止。

本月還有一次可能影響市場的重大會議，即傑克遜霍爾全球央行年會（Jackson Hole），將在美國時間26-28在美國懷俄明州傑克遜霍爾召開。屆時，美聯儲主席鮑威爾將在該會議上發表講話，投資者可能會通過鮑威爾的發言尋找更多指示，不過今年的會議歐央行和英國央行行長不會出席。