衍生品數據顯示，相比比特幣，交易員對以太坊的樂觀情緒並不是那麼強烈。儘管與比特幣22%的漲幅相比，山寨幣在2021年上半年獲得了近 200%的漲幅，但交易員似乎更容易受到以太坊近期表現不佳的影響。
機構資金流動也影響了以太坊衍生品市場的樂觀情緒下降，因為過去一周ETH投資工具遭遇了創紀錄的資金外流，而比特幣資金流動則開始企穩。根據CoinShares的數據，上周，以太坊基金資金流出量達到了5000萬美元，創歷史新高。
以太坊（橙色）與比特幣（藍色）的價格 資料來源：TradingView
值得注意的是，6月份，以太坊在6月份的表現相較比特幣差了16%。據悉，倫敦硬分叉計劃於7月舉行，其核心提議被稱為EIP-1559，將限制以太坊的Gas費用。因此，當網絡遷移出工作量證明（PoW）時，價格走勢可能與不滿意的礦工有關。
正因如此，以太坊投資者有理由擔心，因為不確定因素比比皆是。他們認為，也許支持競爭智能合約鏈的礦工或其他意想不到的事件會進一步對以太坊價格產生負面影響。
無論當前價格走勢的理由是什麼，與比特幣相比，衍生品指標現在都表明交易員對以太坊信心不足。
以太坊12月期貨溢價顯示疲軟
在健康的市場中，季度期貨的交易價格應高於常規現貨交易。除了匯兌風險之外，賣方通過延期結算來“鎖定”資金。12月合約中4%至8%的溢價應該足以彌補這些影響。
幾乎每個衍生品市場都會發生類似的影響，儘管加密貨幣往往具有更高的風險和更高的溢價。但是，當期貨價格低於該範圍時，則表明存在短期看跌情緒。
OKEx BTC（藍色）與 ETH（橙色）12 月期貨溢價 資料來源：TradingView
上圖顯示，比特幣12月期貨溢價回升至3.5%，而以太坊合約未能跟隨。雖然這兩種資產都顯示出中性至看跌的指標，但有證據表明，山寨幣投資者對短期復蘇不太樂觀。
再次下跌將對山寨幣造成更大的傷害
另一個可能對以太坊溢價產生負面影響的論點是比特幣可能出現30%的負面表現所帶來的影響。獨立市場分析師、Decentrader交易套件的聯合創始人Filbfilb表示，比特幣暴跌30%可能會促使山寨幣下跌兩倍。
金融分析網站ADVFN的首席執行官克萊姆·錢伯斯（Clem Chambers）也預測了另一個可能的下跌，這將重複2018年末的加密冬季時期。Chambers聲稱比特幣可能會投降並回落至20000美元。
雖然整體市場情緒是中性至看跌，但預測以太坊將出現更加艱巨的情況似乎是明智的，包括向權益證明（POS）過渡存在的不確定性。
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