“巨無霸”中國移動今日上市 是否破發成焦點

2022年開市第二天（1月5日），“巨無霸”中國移動正式回歸A股。2021年12月22日，中國移動開啟進行網下、網上申購，預計“綠鞋”全額行使前後的募資規模分別為486.95億元、560億元。

若按“綠鞋”全額行使后募資560億元計算，中國移動募資額在A股排名第五，僅次於農業銀行、中國石油、中國神華、建設銀行。由於農業銀行的上市日期為2010年7月15日，這也意味着中國移動募資額或創十餘年新高。

業績方面，據招股書顯示，2021年前三季度，中國移動營收6486.30億元，同比增長12.92%；凈利潤870.88億元，同比增長6.59%。

按前三季度凈利潤看，中國移動在三大運營商中穩居首位，遠超中國聯通（A股）和中國電信（A股）的129.26億元及234.36億元。即使在A股所有已上市股票中，中國移動依然能夠排入前十，僅排在中國石油之後，可位列第八。

從業務劃分來看，招股書顯示，中國移動為個人、家庭、政企、新興市場提供全方位的通信及信息服務。截至2021年6月末，個人市場方面，公司移動客戶數達9.46億戶，5G套餐客戶數達2.51億戶；家庭市場方面，公司家庭寬帶客戶達2.05億戶，“魔百和”客戶達1.54億戶；政企市場方面，公司政企客戶數達到1553萬家，同比增長37.56%；新興市場方面，公司拓展信息服務新發展空間，重點布局國際業務、數字內容和移動支付等新興領域。

從營收佔比看，在2021年上半年，個人業務仍是最主要的收入來源，佔比近65%；新興市場收入較小，佔比不足4%。

中國移動預計，2021全年營收8448.77億元至8525.58億元，同比增長約10%-11%；歸母凈利潤約為1143.07億元至1164.64億元，同比增長約6%-8%。

與港股有價差，存破發風險？

中國移動回A，一直受到股民強烈關注。

西南證券TMT通信行業首席分析師高宇洋對中新經緯表示，中國移動回A是通信板塊的里程碑事件，對整個板塊有一定提振作用。此次增加了在國內市場股權融資的新渠道，產業鏈上游相關公司會在經營上受益。

不過，受2021年底股民打新趨於理性、新股破發增多等因素。2021年12月27日，中國移動披露首次公開發行股票發行結果公告，網上投資者未繳款認購金額7.43億元，創A股最高棄購紀錄。

同時，中國電信回A之路也歷歷在目。

2021年8月20日，中國電信回A上市首日，4.53元/股的發行價於開盤走勢平平，午盤前開始拉漲，當天收漲34.88%。隨後，中國電信連續兩日跌停，此後也延續下跌趨勢。截至1月4日收盤，公司股價報4.38元/股，仍跌破發行價。

另外值得注意的是，中國移動AH股存在價差。截至1月4日收盤，中國移動H股報48港元/股，而A股發行價為57.58元/股，有不小差距。不過，1月4日盤后，中國移動在港交所公告稱，鑒於公司人民幣股份發行已經完成，在人民幣股份發行超額配售選擇權行使期於2022年2月7日屆滿后，公司計劃依據回購授權在香港聯交所場內回購港股股份。回購數量不超過20.48億股港股股份，相當於不超過2021年股東周年大會當日公司已發行港股股份總數的10%，回購的港股股份將視為在回購時被註銷。

高宇洋認為，市場情緒千變萬化，中國移動有破發的可能性。不過，國內運營商更多起到支撐國有經濟、支持我國通信產業鏈相關公司發展的作用。長期來看，國內運營商屬於優質核心資產，在投資領域屬於稀缺標的，並且盈利穩健，股息率高，適合長期投資。