自下而上：一文了解社區DAO如何通過自治實現價值捕獲

撰文：Hugh Ragsdale 來源：Messari

在預示社區dao的現代前景方面，社交媒體顯然是Web 2.0中的一隻金絲雀。Twitter和Facebook擴大了數字部落的增長，但也榨取了這些部落的大部分價值。轉向Web 3.0，數字社區通過引入原生單位（代幣）而升級。社區代幣的第一個實例圍繞着流行的知名人士（例如EDM藝術家RAC）。無論是現成的社交媒體平台還是著名的職業，起初，數字社區都需要一個中心群體來構建。

儘管超級粉絲俱樂部令人興奮，但它們本質上是單向的。會員可以買賣他們的RAC代幣以獲取利潤。也許代幣持有者會保留專屬的非貨幣特權，如舞台通行證或與藝術家合作的機會。Dapper Labs計劃通過將TopShots片段整合到幻想體育遊戲Hardcourt中來提高它們的實用性。但最終，在大多數情況下，是一方創建，而其餘的人跟隨。社區代幣的下一次演變需要更具生成性和包容性，在代幣、成員和創造之間編織一種共生關係。模型應該是自下而上的，而不是自上而下的。

社區DAO：一個新的數字組織

像BanklessDAO、PleasrDAO和Friends with Benefits（FWB）這樣的社區DAO則反轉了劇本。社區DAO不是由上級組織決定社區的精神和獲取價值，而是自我組織，制定自己的指導原則，並生成/獲取自己的價值。就像孩子長大成人一樣，數字社區也是如此。

社區DAO的起源是人類對雲社交生活的進一步適應。

社區DAO通常由擁有共同激情、技能或價值觀的網民發起，他們是文化謝林點（或稱為聚焦點）。持有社區DAO的代幣代表着對數字部落的忠誠，以及隨之而來的地位。持有社區代幣代表其在線持有者的一些信息。BanklessDAO的成員與Friends with Benefits的成員是截然不同的網民。前者專註於倡導DeFi的發展和Bankless使命，而後者則可能尋求策劃的文化和線下社交機會。

為了說明當前和潛在成員如何“重視”網絡社區，我們將着眼於NFT，特別是CryptoPunks。CryptoPunks是公開的非生產性資產。這些資產既沒有現金流，也沒有複雜的美感，在過去的180天里，它們的表現超過了以太坊。使用價格作為慾望的代表，這個擁有10000個虛擬頭像的數字社區，在加密領域非常受歡迎。Cryptopunk是身份和歸屬感的稀缺象徵，是由加密精英頒發並屬於他們的數字護照。因為朋克的“生產價值”為零，他們的價值幾乎完全來自於對進入該社區的渴望。這就是社區溢價。

社區DAO：獨立的價值引擎

在社區DAO環境中，訪問是稀缺資源。它是運行引擎的燃料。人們對獲取的重視既是社區力量的原因，也是其影響。簡而言之：社區推動了獲取的價值，這產生了對包容性的需求，並進一步鞏固了社區的規模和實力。

在解碼社區的實力和訪問價值之間的具體關聯時，我們可以看看FWB的分層進展模型。Friends with Benefits（FWB）生活在Discord上，既提供內容，也是社區的蜂巢。第一季推出時，會員需要50個FWB 代幣才能獲得進入discord的權利。隨着社區規模擴大，訪問門檻和相關的福利也在增加。第3季在幾周前啟動，需要75個FWB才能進入。

那些參加FWB的第三季的人可以從一些額外的好處中獲益，比如一個封閉式的IRL（在現實生活中）事件，優質的子堆棧內容以及精心策劃的城市指南。由於訪問逐漸變得越來越稀缺，因此這些特權之一無疑是排他性。

BanklessDAO是通過Bankless通訊和播客傳揚的使命的延伸：財務自由和對資產的主權。儘管BanklessDAO追求的目標與FWB不同，但它採用類似的訪問方法。成員只有在獲得3.5萬BANK代幣后，才可以完全進入DAO的Discord。進入后，會員福利包括企業健康計劃和專門的NFT贈品。

此外，貢獻者被組織成DAO內的專門公會。每個人都負責繪製和完成某些領域的目標，如財政或寫作。一個贈款計劃為推動DAO利益的成員項目提供補貼。BanklessDAO最終推出了一種名為BED指數的鏈上金融產品，它由等量的比特幣、以太坊和DeFi Pulse Index（另一種由Index Co-op設計的指數產品）組成。

代幣如何增強網絡效應

社區DAO的發展方式與其他加密經濟協議的發展方式大致相同。它們通常通過補貼來引導自己，並通過向對網絡有一定承諾的個人分發代幣來加速網絡增長。這類似於Web 2.0的“閃電式擴展”策略，或在短期內承受損失，以促進長期採用。

DAO資源聚合器Forefront（FF）以及FWB都將代幣分配給代表社區完成目標的成員。目標範圍包括從簡短的宣傳博客文章到為活動設計POAP（出席率證明協議）徽章，再到建立Discord機器人。

這種一次性的貢獻看似平淡無奇，但這些承諾會隨着時間的推移而增加。隨着社區身份的具體化和成員福利的擴大，潛在節點作為社區一部分的價值也在增長。隨着對進入DAO的需求增加，社區代幣升值。隨着代幣價值的上升，內部人員被進一步激勵去改善網絡內的效用和內容，以吸引新成員。

如果成員能夠有效地擴展社區DAO的社會動態，外部人員將被吸引到網絡和實用程序中。社區DAO網絡效應可能比Web2網絡效應更強大。Web2網絡從原本可能共生增長的生態系統的中提取價值。這些價值不是再投資，而是由平台捕獲，退出系統。基於代幣的社區通過將價值從平台分配給社區成員來增強生態系統的網絡效應。由代幣持有者管理的DAO能夠收穫他們的勞動成果，並繼續建設增長所需的基礎設施。

這種自反性被廣泛理解為加密經濟協議的主要優點之一。在社區DAO的背景下，這種影響可能更加明顯。在技​​術含量較低的環境中，例如社區DAO，更廣泛的成員可以為生態系統貢獻真正的價值，為社區代幣提供更強大的支持。回顧傳統俱樂部成員：社區代幣在現實世界中的對應物是另一種現實，即某一特定俱樂部的成員發行母公司的股票。如果一個成員可以加強俱樂部，使其訪問和自己的股票更有價值。

對社區代幣和DAO的估值

FWB等社區代幣的邊緣性質使此類代幣難以估值。隨着社區的發展或變得“無機”，排他性的內在價值會會被削弱。為此，雖然像Compound這樣的DeFi協議尋求機構資本，但機構投資者採用這些社區代幣不一定是合乎邏輯或理想的最終狀態。

即使能夠進入一個社區的Discord，這些數字社區的本質也可能是不可捉摸的。投資者如何將社區Discord中的數千條線程綜合為關於社區代幣的長期增長和盈利潛力的論述？如何量化整個社區的創造力和生產力的總和？在這個階段，現金流折現模型幾乎不適用，大多數傳統的估值指標都不適用。

但這是適用於大多數剛起步的營利性組織的情況，不管是網絡組織還是其他組織。隨着社區DAO的成熟，他們會對項目進行試驗，其中一些會產生收益。Bankless BED指數目前收取管理費。FWB可以使其web3票務應用盈利。其他社區DAO出售成員的NFT，將部分收益轉入財庫。無論是通過內部設計的產品還是出售財庫資產，成功社區的財庫都會膨脹。

為了使代幣長期保持價值，這些利潤需要以某種方式進行分配。社區DAO可能會在近期到中期內避免直接向代幣持有人分配利潤。從監管的角度來看，建立一個程序化的代幣銷毀機制可能更容易讓人接受。

一條更有利於雙方的潛在途徑，是通過隱性特權向股東返還價值。社區可以根據成員擁有的代幣數量來補貼商品和服務。其中一些數字行會（社區）可以開始提供與現有機構同等的服務，使獨家訪問變得非常有價值。在任何情況下，社區DAO將通過摺疊中央功能儘可能地去中心化。通過將生態系統交還給其成員，DAO同時加強了社區的自豪感，減少了監管機構將其社區代幣標記為證券的可能性。

如果一個社區DAO能夠在牛市和熊市中蓬勃發展，它的原生代幣可能也會被證明是有彈性的。隨着工業經濟讓位於知識經濟，社會資本具有新的重要性。擁有社會資本的影響者已經聚集在一起，進行合作並發展他們的網絡。試圖純粹通過未來的收益來評估社區代幣的價值是一種簡化，它沒有考慮到社區的溢價。