馬斯克開創巨額股票獎勵先河 CEO薪酬已無上限？

2018年，特斯拉公司為其CEO埃隆·馬斯克(Elon
Musk)制定了價值數以十億美元計的薪酬方案。這一里程碑式的激勵方案產生了連鎖反應，使得其他公司效仿，協助大幅提高了美國許多大型上市公司CEO的潛在薪酬。馬斯克的薪酬方案完全由巨額股票獎勵組成，與特斯拉業績掛鈎。

由於特斯拉已經賣出了足夠多的電動汽車，成為了世界上最具價值的汽車製造商，馬斯克目前已經獲得了價值近600億美元(約合4000億元)的股票獎勵，這幫助他成為了世界首富。

薪酬專家表示，馬斯克薪酬方案的影響隨處可見。“很多公司都看到了這種激勵方案及其結構，”ISS企業解決方案公司執行董事布萊恩·約翰遜(Brian Johnson)表示，該公司為企業提供高管薪酬和其他做法方面的建議，“他們認為這是激勵CEO表現的好辦法。”

薪酬諮詢公司Equilar所做的一項最新調查顯示，去年，許多薪酬高企的高管都獲得了和馬斯克類似的薪酬方案。該方案能夠支付的金額在幾年前是不可想象的。即便高管和員工之間的收入差距在疫情期間繼續擴大，企業在去年還是打開了向高管支付薪酬的閘門。

巨額股票獎勵

2021年，美國收入最高的10位CEO的薪酬全部超過了1億美元，這在歷史上是第一次。他們的平均薪酬為3.3億美元，也創下了有史以來的最高。在他們的薪酬中，股票獎勵佔據了絕大部分。

不過，享受這些好處的不僅僅是少數CEO。2021年，企業CEO薪酬中值為3210萬美元，比2020年的2530萬美元增加了27%，遠高於疫情前幾年的水平，凸顯出去年薪酬增長的廣泛程度。

美國收入前十CEO的薪酬首次全部超1億美元

數字廣告公司The Trade Desk CEO傑夫·格林(Jeff Green)去年的薪酬高達8.35億美元，是Equilar調查中薪酬最高的高管。Equilar的調查涵蓋了200家公司，這些公司的營收都超過10億美元。格林去年的薪酬在Equilar過去五次年度調查中位居第三，這些調查基於公司對薪酬的披露。特斯拉在2018年向馬斯克支付了23億美元薪酬，仍是這些年來最高的。

雖然這些薪酬價值來自公司的財務申報文件，但它們往往是根據公司對CEO可能獲得的股票進行估值得出的。因此，這些高管的收入可能會低於上述價值，尤其是在熊市持續、公司股價依然低迷的情況下。但是如果股價回升，他們也可能拿回更多的錢。

在此次調查中，許多收入排名靠前高管的薪酬遠遠高於那些規模大得多、利潤大得多的公司的CEO。例如，蘋果公司CEOTim Cook(Tim Cook)去年獲得了自2011年以來的首個股權獎勵，總薪酬為9900萬美元，僅排名第13位。

雖然高管薪酬有所增長，但股東們顯然認為這是與業績掛鈎，是合理的，因此投票支持了大多數薪酬方案。諮詢公司Willis Towers Watson對1444家上市公司進行的分析顯示，在截至6月3日的一年中，只有3%的“薪酬話語權”投票得到了不到50%的股東支持。Willis Towers Watson就高管薪酬方案和公司治理問題向企業提供諮詢。

CEO薪酬是員工339倍

多年來，上市公司不得不將CEO的薪酬與普通員工的薪酬進行比較，因為這是國會通過的一項法規，旨在幫助投資者評估高管薪酬水平。Equilar的數據顯示，去年美國CEO的薪酬是其公司員工薪酬中值的339倍，高於2020年的311倍。去年，美國員工工資中位數上漲了10%，從83,808美元漲到了92,349美元。

2021年，高管薪酬飆升之所以飆升，一定程度上是因為董事會希望獎勵那些帶領公司度過疫情的高管。此外，2021年股市上漲，拉升了CEO薪酬中占最大比重的股權激勵的價值。當股價上漲時，董事會往往會說高管們幹得不錯，並給予他們更多的薪酬。

馬斯克以及他在特斯拉取得的成功令世界着迷，這使得企業董事會更有可能將CEO視為不可或缺的一員，並授予他們巨額的薪酬方案。

“有一種觀念認為，如果辦公室里沒有這種出類拔萃的人才，一切就會分崩離析，”自由派智庫政策研究所的項目主管莎拉·安德森(Sarah Anderson)表示，他們經常分析CEO薪酬，“這些公司董事會中的很多人都受益於這個體系。他們要麼本身就是高管，要麼在保持現有的薪酬體系方面有其他利害關係。”

在Equilar的調查中，CEO和員工之間的薪酬差距最大的是亞馬遜公司。今年春天，該公司的倉庫員工首次成功組建工會。安德魯·賈西(Andrew Jassy)在去年接替傑夫·貝佐斯(Jeff Bezos)擔任亞馬遜CEO，他的薪酬是公司員工中位數的6474倍。Equilar的數據顯示，他去年的薪酬為2.13億美元，排名第八，幾乎所有的收入都來自股票獎勵。

在去年美國薪酬排名前20的高管中，只有一位女性上榜。她是化妝品公司科蒂的CEO蘇·納比(Sue Nabi)，去年的薪酬為2.84億美元，排在第五位。

馬斯克的績效要求苛刻

馬斯克的巨額薪酬方案在2018年宣布時受到了批評。質疑者稱，該計劃承諾的巨額財富可能會鼓勵他冒太多風險來實現目標。但薪酬專家表示，這促使其他公司的董事會炮製了類似的交易。

馬斯克薪酬方案的開創性特點與其說是業績目標(這些目標已經存在多年了)，不如說是覆蓋未來數年薪酬的巨額股票獎勵。特斯拉董事會隨後沒有向馬斯克授予任何股票。目前為止，他從這一方案中獲得的股票價值略高於600億美元。這是一個寶庫，幫助他為收購Twitter提供了資金。

馬斯克

儘管馬斯克的薪酬方案價值很高，但條件也很苛刻。對於馬斯克來說，僅僅在特斯拉任職還不足以讓他獲得任何獎勵，他不會僅僅因為出勤就得到股票獎勵，這在CEO的薪酬方案中很常見。

對於他來說，要想獲得股票獎勵，特斯拉市值就必須持續上漲，公司的營收和營業利潤需要達到雄心勃勃的目標。這相當於為馬斯克的績效評估設定了雙重條件。根據特斯拉最近提交給監管機構的一份文件，由於特斯拉的業績和股票近年來表現非常出色，馬斯克獲得了這筆薪酬方案中的幾乎所有股票，這在方案宣布時似乎是極不可能的。不過，特斯拉股價最近的暴跌意味着，馬斯克從2018年薪酬方案中獲得的股票價值較幾個月前大幅下降。

雖然許多美國CEO去年的薪酬方案價值很高，但是他們在某些方面面臨的要求並不像馬斯克方案那樣苛刻。例如，如果The Trade Desk CEO格林要想獲得薪酬方案中的期權(委託書中給出價值為8.28億美元)，該公司的股價必須遠高於目前的水平，但The Trade Desk沒有需要實現的業務目標。

The Trade Desk發言人梅林達·蘇黎世(Melinda Zurich)表示，該公司為格林的股票獎勵設定了雄心勃勃的股價目標，並指出該公司的股價自2016年首次公開招股以來已經上漲了幾千個百分點。“傑夫在推動股價上漲方面發揮了不可或缺的作用，是公司未來增長議程的關鍵。”她表示。

股票獎勵數量無上限

儘管企業已經有許多常用的方法來構建豐厚的薪酬體系，但他們仍在尋找新方法。

根據奮進集團的代理聲明，該公司CEO、好萊塢權勢人物、美劇《明星夥伴》(Entourage)中的角色原型埃里爾·伊曼紐爾(Ariel Emanuel)去年獲得了一筆績效股票獎勵。該獎勵對股票的發放數量沒有設定上限。如果奮進集團的股票持續達到更高的目標價格，這個獎勵就會持續發放股票，持續10年。相比之下，馬斯克的巨額薪酬方案設定了股票數量上限。

“我以前從未見過這樣的計劃，似乎沒有薪酬上限。”薪酬顧問史蒂文·霍爾(Steven Hall)表示。