上周，Lumentum和NeoPhotonics（新飛通）宣布，雙方已經達成一項最終協議，Lumentum將以每股16美元的現金收購新飛通，總股本價值約為9.18億美元。光通信行業知名調研機構LightCounting對該筆交易進行了評論，以下為編譯原文：
偶爾會有一些成功的故事來自純粹的運氣，但大多數都是建立在幾年甚至幾十年的努力工作和對事業的全身心投入之上，新飛通就是這眾多例子中的一個。Tim Jenks領導該公司20多年，在新的市場機遇、收購、市場低迷、對中國銷售的限制等諸多方面都遊刃有餘。9.18億美元的成功當之無愧，這意味着更多的時候是努力工作的結果。祝賀Tim Jenks和他的團隊。
我們相信，作為Lumentum的一部分，新飛通的技術和產品將找到更多的市場機會。雖然這兩家公司的InP能力有很大的重疊，但規模總是很重要。當目標市場不大，大客戶的數量有限時，就更為關鍵。新飛通從2021年開始銷售的400ZR/ZR+相干DWDM光模塊就是這種情況。
LightCounting上周發布的最新市場預測非常清楚地表明了這一點。如下圖所示，400ZR/ZR+的大部分出貨流向雲公司。亞馬遜和微軟是400ZR的兩個最大消費者。400ZR+的客戶群更加多樣化，但最大的雲公司可能會在2022-2023年購買這些產品。
儘管客戶群有限，但LightCounting預測2022-2026年DWDM光模塊市場的年複合增長率超過20%，有許多廠商瞄準了這個商機，包括Acacia（思科）、Inphi（Marvell）、富士通、Ciena、華為、Infinera、諾基亞和中興等。
被思科收購后，Acacia在相干DWDM光模塊市場中的領導地位得到鞏固，思科從2021年開始向亞馬遜出貨400ZR光模塊，並可能在2022-2023年拿下這一業務的大部分份額。Inphi被Marvell收購后，與微軟建立了密切的關係，共同開發100G ColorZ模塊，該公司現在也開始出貨400ZR模塊，以支持微軟的400G部署。
新飛通在相干市場排名第三，與Acacia和Inphi相比，該公司沒有內部供應的DSP芯片，這是相干光模塊中最昂貴的組件。通過與Lumentum合併，它更有可能在關鍵客戶中贏得更大的業務份額，全新的Lumentum在競爭中仍是第3名，但它不再是遙遠的第3名了。
幾年前Lumentum收購Oclaro與現在收購新飛通有很多相似之處。Oclaro是100/200G模擬相干(ACO)光模塊 (不需要DSP)的領導者，Lumentum仍在銷售這些產品，但市場正在轉向400G。不同之處在於400G時沒有ACO，它完全是數字的。
Lumentum 會在 400G 數字相干 (DCO) 市場取得成功嗎？這是一個價值 9.18 億美元的問題。
研發相干DSP技術非常昂貴，與一家或幾家DSP供應商合作可能是唯一的選擇。目前可供選擇的公司有：Acacia（思科）、Inphi（Marvell）、華為、Ciena、諾基亞、Infinera、中興和NEL。研發5納米CMOS芯片（用於下一代DSP）所需的投資至少為1億美元。只有非常大的公司才能負擔得起，就連它們也在努力擴大規模，並獲得可觀的投資回報。
如果每個DSP製造商都在努力擴大規模，擁有像Lumentum這樣的合作夥伴可能是正確的策略。Lumentum可以作為現有客戶的第二供應商尋找新業務，從而可能從直接競爭對手中奪走份額。雖然不能保證成功，但這種策略可能會奏效。
除了400ZR/ZR+之外，新飛通的業務還有很多：可調諧激光器、相干接收器和射頻電子。更為重要的是，新飛通的工程人才，這是本次交易中最有價值的部分，為公司在未來取得更大的成功奠定了基礎。我們祝願新飛通團隊和他們在Lumentum的新同事一切順利。