時評：FTX覆滅的教訓 僅僅公布儲備金證明並不能“自證清白”

來源：財聯社|元宇宙NEWS

記者 徐賜豪

圖片來源：由無界版圖AI工具生成

因加密交易所FTX流動性危機產生的餘震還在行業蔓延。最新消息則是，彭博社報道稱美國已經介入調查FTX對客戶資金和貸款的處理。

在此次危機中以白衣騎士示人的趙長鵬多次聲稱，幣安砸盤FTT正是由於FTX將用戶資金用於高槓桿抵押。在宣布擬收購FTX后，趙長鵬便號召“所有加密貨幣交易所都應該做默克爾樹儲備金證明。”

截至目前，包括幣安、火幣、OKX、Kucoin、Bitget、Poloniex、Bybit等多家交易所都表示將公布儲備金證明。

交易所的透明度在此次危機中飽受質疑，在缺乏監管的情況下，交易所想要挽回用戶信任和行業信心，並非易事。

FTX背後的多家投資機構受損

截至今日上午9點20分，FTX生態代幣FTT跌破2.71美元/枚，近24小時的跌幅接近60%；比特幣跌幅超過110%，跌破17000美元；以太坊跌幅超過13%，跌破1200美元。

據第三方數據服務商幣Coin顯示，過去24小時全國35.77萬投資用戶爆倉10.1億美元。

令人唏噓的是，FTX的創始人Sam Bankman-Fried損失慘重。據彭博社統計，11月8日Sam還擁有156億美元的凈資產，而到第二天，他的凈資產不足10億美元。一天損失將近150億美元，94%跌幅創下了全球億萬富翁單日財產最大跌幅的記錄。

當然，損失慘重的遠不止FTX，還有其背後的投資機構，比如紅杉資本、Paradigm、軟銀願景基金、新加坡的淡馬錫、加拿大第三大養老基金Teachers等知名投資機構。

據環球郵報報道稱，加拿大第三大養老基金Teachers在2021年10月份參與了FTX以250億美元估值完成的4.2億美元融資，且在融資公告中被列為第一名。不過，FTX暴雷后該基金拒絕透露投資規模，但指出FTX未被列入其2021年年度報告中超過2億美元的投資清單中。

而新加坡國有投資機構淡馬錫表示，在幣安宣布計劃收購FTX之後，它正以股東身份與FTX進行接洽。

除了FTX的股東外，一些加密資產管理公司也在危機中受損。

加密金融公司Galaxy Digital披露與FTX有關的風險敞口約為7680萬美元，4750萬美元目前正處於提款過程中。

資管公司Amber Group發推文表示，它沒有Alameda或FTT的風險敞口，但它一直是FTX上積極的交易參與者，與其有關的交易資金佔總資金不到10%。

多家交易所將公布儲備金證明

值得注意的是，此次FTX的流動性危機讓市場意識到，中心化加密交易所里的用戶資產有被挪用的風險。

趙長鵬宣布擬全面收購FTX不到2個小時后表示，加密交易所不應該像銀行一樣實行部分儲備金制度，所有加密交易所應公開儲備金證明。而幣安很快就會開始做儲備金證明，保持充分的透明度。隨後OKX公布計劃在未來 30 天內發布儲備金證明。

據元宇宙NEWS記者不完全統計，包括幣安、火幣、OKX在內至少有7家交易所表示將在未來的一段時間內發布儲備金證明。

趙長鵬多次提到了“默克爾樹儲備金證明”。所謂默克爾樹（Merkle tree）是一種用於計算機科學應用程序的數據結構，在比特幣 (BTC) 和其他加密貨幣中，默克爾樹用於更有效、更安全地對區塊鏈數據進行編碼， 在集中式加密貨幣交易所中，每個用戶的資產都由集中式數據庫的分類賬記錄，數據庫中記錄的資產是用戶資產的總量。

“交易所一陣風的蜂擁而上默克爾數儲備金的證明，給大家一種虛假的安全性假象。”金融科技專家蔡凱龍向元宇宙NEWS記者說道，假設默克爾樹可以證明交易所在某一個時刻有這個錢，但是過了那個時刻，如何來保證沒法確定。

蔡凱龍進一步分析分析稱，在傳統金融交易所，它的資金的證明，或者說銀行資金證明它是託管給第三方，然後用這種金融的規範的制度來保證它的安全性，但是在加密數字貨幣交易裡面，是沒辦法做到用合規託管的方式。

區塊鏈和加密數字資產行業研究者谷燕西向元宇宙NEWS記者表示，在受監管的證券交易市場當中，證券交易完成之後，後面會有清算結算和交割幾個步驟來真正完成交易。

“為了保證這個過程的順利完成，證券交易所當中有清算所這個機構。像我此前服務過的美國期權清算公司（OCC)就是這類機構。”谷燕西說道，OCC要保證有足夠的清算資金來充當交易的對手方，保證交易雙方都各自收到自己應該收的錢款或證券。所以清算資金是正規證券交易市場中一個基本的組成部分。

谷燕西指出，目前一些加密貨幣交易所採用的儲備金機制實際上就是正規證券交易市場中的清算資金。但是在這個市場當中，加密數字貨幣交易所同時扮演了交易所和清算所的兩個角色。

“這也是為什麼一些加密貨幣交易所計劃採用技術的方式來保證這種機制的可信性。但這種機制的運行結果如何有待市場實踐的真正檢驗。”

在谷燕西看來，目前市面上的加密貨幣交易平台由於沒有適當的監管，所以並沒有一個機制來保證這些資金以及流程的正當執行，因此也就不能夠得到市場的足夠信任。