聚焦 | 美聯儲加速縮表並暗示2022 年三次加息，鮑威爾稱尚未看到加密帶來金融穩定風險

美東時間12月15日下午，美聯儲結束了本年最重要的一次貨幣政策會議，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 在會後舉行了新聞發布會，比推編輯部整理了本次會議和鮑威爾講話要點。

議息會議要點概覽：

• 周三公布的點陣圖預測顯示，18 位 FOMC 成員中有 12 位預計明年至少加息 3 次，高於 9 月份的預測，彼時一半的美聯儲成員認為 2022 年至少加息一次。美聯儲還預計在 2023 年加息兩次，在 2024 年再加息兩次。
• 美聯儲下調了2021 年的GDP預測，預計今年實際國內生產總值將增長 5.5%，低於其在 9 月會議上估計的增長 5.9%。
• 上調2021年、2022 年和 2023 年的通脹預測，美央行預計今年的通脹率將升至 5.3%，高於此前預估的 4.2%。
• 美聯儲維持基準利率不變，加快縮減步伐，將每月資產購買規模縮減至 600 億美元。

加息或很快來臨

美聯儲官員預測，美聯儲的基準利率將在 2022 年升至 0.9%，高於 9 月份的 0.3% 預期，表明將進一步加息。12 名聯邦公開市場委員會成員預計明年至少會加息 3 次。五名成員預計在 2022 年加息兩次，一名成員預計加息一次。

這高於9 月份的預測，當時一半的美聯儲成員認為 2022 年至少加息一次。鮑威爾表示，任何加息都可能是漸進的，一旦加息，美聯儲面臨的下一個挑戰將是縮減其龐大的資產負債表。

央行當前預計 2021 年實際國內生產總值將增長 5.5%，低於其在 9 月會議上估計的 5.9%。

美聯儲還上調了今年、2022 年和 2023 年的通脹預測。現在預計今年的通脹率將升至 5.3%，高於此前預估的 4.2%。央行將 2022 年的 PCE 通脹預期從 2.2% 上調至 2.6%。並小幅上調了對 2023 年的通脹預估。

2021 年核心 PCE 通脹預期升至 4.4%，高於 9 月預測的 3.7%。2022 年的核心 PCE 預期為 2.7%，2023 年為 2.3%。這分別高於 9 月份估計的 2.3% 和 2.2% 。

央行預計今年的失業率將降至 4.3%，低於此前估計的 4.8%。

維持基準利率，加快縮表

美聯儲周三表示，將暫時將美國基準利率維持在 0% 至 0.25% 的當前範圍內。

美央行於 11 月首次宣布將“縮減”每月的資產購買，周三表示將加快步伐。從 1 月開始，美聯儲將減少購買價值 200 億美元的美國國債，減少購買價值 100 億美元的抵押貸款支持證券。這使得美國國債的每月購買額度為 400 億美元，抵押貸款支持證券為 200 億美元。是 11 月縮減規模前水平的一半，比 12 月購買的債券少 300 億美元。

鮑威爾表示，按照這個速度，美聯儲距離結束刺激計劃還有兩次會議。接下來的兩次會議將在2022年 1 月和 3 月舉行。但周三的聲明稱，如果經濟前景需要，央行也保留再次改變每月購買速度的權利。

鮑威爾講話要點

1.並不擔心加密貨幣會破壞美國的金融穩定

鮑威爾在記者問答環節表示，加密是有風險的，沒有任何支持，而且存在很多槓桿。但他認為，目前加密貨幣不會對美國構成巨大的金融穩定風險，如果要明智地使用穩定幣，則需要有強有力的監管。他說：“如果受到適當監管，穩定幣當然可以成為金融體系中有用、高效的消費者服務部分，現在它們不是。它們具有擴展的潛力，特別是如果與現有的大型技術網絡之一相關聯的情況下”。他還談到：“您可能擁有一個具有直接系統重要性的支付網絡，但沒有適當的監管和保護措施。公眾尤其依賴政府和美聯儲來確保支付系統安全可靠”。

2. 新冠 Omicron 變種是一種風險，但不會影響加速縮減計劃

鮑威爾表示，Covid omicron 變體對經濟增長構成風險，但不會影響央行的加速縮減計劃。鮑威爾說：“將我們的縮減期限提前幾個月確實是一件合適的事情……Omicron 與此並沒有太大關係”。然而，美聯儲主席指出該變體對公共衛生和經濟的影響尚不清楚：“存在很多不確定性，這就是我們在聲明或會後聲明中將其稱為風險的原因”。鮑威爾表示，美國人越來越習慣與新的 Covid 變種共存，尤其是隨着疫苗接種率的上升，而Omicron 對經濟的影響“將取決於它抑制需求而不是抑制供應的程度”，並補充說尚不清楚該變體將如何影響通脹、增長或就業。

3. 就業市場正在快速好轉

鮑威爾表示，就業市場正在快速好轉，經濟已重回正軌，然而通脹構成的威脅要嚴重得多。鮑威爾說：“現在經濟更加強勁，離充分就業更加接近，通脹遠高於目標值”。因此，鮑威爾表示，美聯儲預計在縮減資產購買和加息之間不會有很大的延遲。但他指出，美聯儲尚未關注具體加息時間。

4. 勞動力短缺是真實存在的，勞動力回歸可能“需要更長的時間”

鮑威爾表示，儘管失業率一直在迅速下降，但勞動力參與率一直“令人失望”。他說：“我當然認為去年秋天——隨着失業保險的耗盡、疫苗接種的增加以及學校重新開學——我們會看到勞動力參與率激增。我們已經開始看到一些改善，但現在感覺可能需要更長的時間才能恢復更高的勞動力參與度”。他補充說，在過去的周期中，勞動力參與率在失業率強勁復蘇之後有恢復的趨勢。然而，這次的情況不同：“這個周期很可能是不同的，因為它的性質很短，職位空缺非常多。現實情況是，我們還沒有強勁的勞動力參與復蘇，而且我們可能需要一段時間。與此同時，我們現在必須制定政策，通脹遠高於目標，所以這是我們需要考慮的事情”。

5. 美聯儲加快縮減的計劃與連任無關

此前有陰謀論者認為，鮑威爾改變對通脹的立場以說服拜登重新提名他擔任央行主席。鮑威爾對此表示，美聯儲加快縮減的計劃與他的連任無關：“老實說，這與此完全無關。我只是認為這是我們必須做的事情。我的同事們在外面談論更快的縮減，這不是偶然發生的，在總統做出決定之前就在談論更快的縮減……我們永遠只會做我們認為正確的事情，永遠做我認為對經濟和人民正確的事情”。

市場反應

金融市場反應積極，美國股市周三大幅上漲。道指上漲 1.1%，標準普爾 500 指數上漲 1.6%。納斯達克綜合指數上漲 2.2%。

比推終端數據顯示，截至發稿時，市值最大的加密貨幣比特幣上漲至約 48,700 美元，24小時漲幅2%，以太坊上漲了5%至近 4000 美元。

專家觀點

Independent Advisor Alliance 首席投資官 Chris Zaccarelli 表示，通脹壓力上升現在被美聯儲視為比就業目標更重要的優先事項。

E-Trade 投資策略董事總經理 Mike Loewengart 表示：“我們實際上看到市場為美聯儲對經濟的信任投票而歡呼，而不是在過去一年半中一直在採取刺激措施。”

Fundstrat 管理合伙人 Tom Lee 說：“我認為‘創可貼’正在被揭掉。市場一直在等待這一點。它因謠言而被拋售，現在是購買的時候了。除去 omicron 的因素……現在就是非常看漲”。

美國銀行短期利率策略主管Mark Cabana指出，美聯儲的聲明是強硬的：“縮減加速是預料中的。但真正鷹派的是點陣圖以及經濟預測如何轉變。根據會議前的評論，我們認為他們明年只會加息兩次。相反，他們提出了三次加息”。Cabana表示：“這是一次實質性的重新評估…令我感到有些驚訝的是，股票的表現和它們一樣好，而且實際上在它的支持下上漲了，我認為他們相信美聯儲可以重新控制通脹敘事”。