DeFi 7月回顧：借貸類產品鎖倉量上漲50%，衍生品交易或將迎來快速增長

原標題：《DeFi 7月回顧：多鏈生態下的DeFi協議與去中心化治理》

DeFi作為下一代金融基礎設施，經過數年時間的發展，已完成底層交易、借貸的方向的創新與應用。最早的DeFi協議之一MakerDAO也在7月下旬正式宣布完全去中心化，創始人Rune Christensen將從Maker基金會離職，基金會也將在未來幾個月內正式解散。

DeFi的創新越來越難，但人們對安全、高效、低成本的區塊鏈平台仍有需求。每個平台都要吸引用戶與資金，以建立一個完善的生態，大多數區塊鏈協議也樂於通過投票在其它鏈上擴展自己的生態。

多鏈生態下的DeFi協議

Uniswap

Uniswap可能是被Fork最多的DeFi協議，任何一個注重應用的公鏈都離不開交易這一基本需求，但Uniswap的創新與品牌卻為其構建了護城河。

除了以太坊主網之外，Uniswap在7月份也已正式部署在以太坊擴容方案Optimism的主網上，但現在仍不完善，TPS受到限制、不能自由上幣、數據可能無法準確顯示。此前6月份，Uniswap也表示已在通過投票後部署在另一擴容方案Arbitrum上。

當前，Uniswap V3憑藉Uniswap V2一半的鎖倉量，獲得了V2版本3倍的交易量。可以看到，Uniswap V3比Uniswap V2發展前景更好。為了完成從V2版本到V3版本的過度，7月17日，Llama創始人Shreyas Hariharan在Uniswap社區提出了Uniswap流動性激勵計劃框架（Uniswap Liquidity Program，ULP）的0.1版本，建議進一步分發165萬UNI代幣，以激勵Uniswap V3的流動性。

Aave

Aave擴展到Polygon后，已成為Polygon上鎖倉量最大的DeFi協議。在Polygon上的借貸協議中，Aave的鎖倉量超過第二名的QiDao十倍以上，且QiDao是和MakerDAO一樣通過抵押資產生成穩定幣，和Aave不屬於同一細分賽道。

MakerDAO

雖然MakerDAO並未在其它鏈上重新發起一個一樣的項目，但DAI已作為最主要的資產之一在其它鏈上廣泛使用。

MakerDAO也在思考自身的多鏈策略，核心單元成員Derek 5月底在論壇中發布了一篇文章《MakerDAO的多鏈策略和路線圖》，其中提到幾種可以擴展MakerDAO生態系統的方案：在Rollup和側鏈上提供廉價的DAI訪問；允許使用這些鏈上任何抵押品直接在L2和其它鏈上鑄造DAI；鑄造DAI為快速提款橋提供幾乎無限的流動性；使用其它鏈的原生抵押品進行鑄造。

MakerDAO在Optimism上的Dai橋也在上個月順利上線，能降低交易手續費，做到幾乎實時交易，但是Optimism的提款仍需要一周。

Compound

Compound選擇了全新的方案，準備推出基於Substrate的Compound Chain，依舊使用COMP作為治理代幣，並計劃通過借貸發行類似於DAI的原生記賬單位代幣CASH。Compound Chain允許跨鏈橋接不同鏈的價值，其上的資產餘額可以被發送到其它鏈，例如，用戶可以在以太坊上存入ETH，可以作為Compound Chain其它鏈上的抵押品。這樣可以解決以太坊網絡Gas費高，沒辦法支持非以太坊資產的限制。

SushiSwap

SushiSwap是Uniswap最成功的分叉項目，多鏈生態正是SushiSwap成功的關鍵。除以太坊外，SushiSwap還在Polygon、Fantom、OKEx、xDai、Avalanche等九條鏈上部署，通過SushiSwap官網可以一鍵完成MetaMask錢包配置。在相當長一段時間內，Polygon上的SushiSwap都與QuickSwap的鎖倉量和交易量不相上下，雖然現在已經被QuickSwap拉開差距，但鎖倉量在Polygon上也僅次於Aave和QuickSwap。

Curve

作為最大的穩定幣兌換協議，Curve此前也已部署至Polygon。Curve的分叉版本Ellipsis也被部署到BSC，且成為BSC上鎖倉量第三大的協議，僅次於PancakeSwap和Venus。Ellipsis雖說不是Curve的官方版本，但是Ellipsis的治理代幣會有一部分分發給Curve中veCRV的持有者。

下面看一下DeFi相關的數據。

鎖倉量：借貸類產品鎖倉量上漲50%

根據DeBank的數據，7月份以太坊、BSC、Heco、xDai、Polygon、Fantom幾條鏈上的總鎖倉量從800億美元升至901億美元，上漲12.6%；凈鎖倉量從616億美元升至683億美元，上漲10.9%。

具體到單個的項目，截至8月5日，借貸龍頭Aave V2、Maker、Compound的鎖倉量相對上個月基本都有50%的上升，均突破100億美元，而Curve的鎖倉量基本沒變。其中部分原因可能是借貸協議中的抵押品主要是ETH、WBTC等風險資產，隨着行情回暖，這些資產自身有較大幅度的升值。而Curve中主要是穩定幣，只有少數BTC、ETH等資產。

穩定幣：除TUSD外整體均上漲

根據Messari @Ryan Watkins統計的數據，截至7月31日，主要穩定的流通市值已經達到1123億美元，比上月增加4%。它們分別為：USDT 643億、USDC 273億、BUSD 123億、DAI 55.1億、TUSD 12.6億、PAX 9.27億、HUSD 5.52億、sUSD 1.93億美元。在市值超過十億美元的穩定幣中，USDT、USDC、DAI的流通量增長放緩，BUSD這一個月仍然增長了21.8%，而TUSD流通量下降16%。

DEX：Uniswap V3穩居榜首，衍生品交易可能迎來快速增長

去中心化交易所（DEX）的交易量總體變化不大，每天成交量約32億美元，但各個DEX的交易量卻有所變動。在推出3個月後，現在Uniswap V3已經牢牢佔據交易量的榜首，其交易量佔比不斷上升，現在已經佔據所有DEX交易量的1/4，其流動性也仍處於上升趨勢中。與此同時，Uniswap V2的流動性和交易量卻在降低，用戶在向V3版本遷移。倘若Uniswap V3再推出流動性挖礦計劃，可以預料，會有更多資金快速完成遷移。

隨着dYdX治理代幣的推出，dYdX的交易量可能迎來較大的提升。根據DeBank的合約數據，在宣布推出治理代幣之前，dYdX每天的合約交互數約為400，交互用戶數約為200，這一數據與dYdX的估值並不匹配。這也是衍生品交易所普遍遇到的問題，即用戶數非常少，如MCDEX、Perpetual，它們的數據也不容樂觀。衍生品交易所的賬戶通常與用戶錢包餘額並不通用，需要單獨的一步存入資金的過程，這就使得協議的互操作性降低，用戶習慣需要培養。

dYdX本次將7.5%的幣作為回朔獎勵分發給早期用戶，一部分目的是為了獎勵用戶，增強社區共識，另一個目的也是為了讓用戶前去交易。包括最低檔位的獎勵在內，所有用戶都必須要完成任務，至少發生一筆交易才能最終領取獎勵，獲得的獎勵代幣越多，需要的交易量也越大。雖然交易成本相對空投的價值並不高，但可以藉此增加活躍用戶。同時，dYdX還開啟了交易挖礦，將根據手續費和平均持倉量發放DYDX代幣。在增加了代幣激勵之後，dYdX每天的合約交互數上升至2000左右，交互用戶數上升至1500左右。