訪問原網址
沒有最快，只有更快。隨着埃安向證監會上報首次公開募股申請的相關材料，這家千億獨角獸開啟了上市之旅。而這距離上次融資，僅有2個多月。
2023年新年剛到，新能源汽車領域就傳出大消息。
消息顯示，廣汽埃安欲衝擊新能源汽車科創板第一股。而2022年10月，這家企業才完成A輪融資，估值一舉超千億。
一位深圳新能源領域投資人在接受創投日報記者採訪時表示，埃安之所以在新年啟動上市，是因為2022年新能源整車市場比較好，企業能取得較好業績，所以投資人都想趁着這個時間點，完成IPO。
融資才2月，獨角獸就要上市
沒有最快，只有更快。隨着埃安向證監會上報首次公開募股申請的相關材料，這家千億獨角獸開啟了上市之旅。而這距離上次融資，僅有2個多月。
2022年10月，埃安完成182.94億人民幣A輪融資；同年3月，完成25.66億人民幣Pre-A輪融資。從埃安啟動融資到成為千億獨角獸，只用了一年時間。
一年之後，埃安有了更大的“野心”，擬衝刺新能源汽車科創板第一股。
上市的背後是，新能源汽車競爭激烈，整車廠需要繼續拓展融資渠道。深圳一位新能源領域投資人告訴創投日報記者，由於新能源汽車需要大量資金，去年10月VC/P豪擲182.94億元之後，一級市場的錢已經沒有這麼強的耐心了。“同時，相比2022年，2023年整車企業會進入到相對偏冷的周期，車企想要跑出來必須要全方位的支持。”
在這位投資人看來，相比其他造車新勢力，埃安算是比較早進入這一領域的車企。“2019年之前廣汽就已布局新能源汽車，滲透率已達到35%。車企們在2022年的業績確定性最大，增速也可能翻倍。而在購置補貼政策取消后，市場預計2023年車企們的增長會下降到30%，此時不IPO上市，後面可能更難。”
數據顯示，廣汽埃安在2022年12月銷量超3萬輛，同比增長107%；2022年全年累計銷售27.1萬輛，同比增長126%，創造了銷量增速新紀錄。
另一位關注新能源汽車的投資人則對創投日報記者表示，2022年高熱之後，新能源汽車的估值已下來一波。
“這一方面是美聯儲持續加息對港股產生較大影響，且整個市場融資節奏都已放緩；另一方面是，美國IPO市場低迷后，很多科技企業估值下降。最明顯的是特斯拉跌幅較大，2022年跌幅已達70%，進而帶動蔚小理出現較大跌幅。市場環境的不友好，上市後有可能支撐不起最後一輪一級市場估值。”該投資人認為。
實際上，在上市前，埃安估值就已達千億，這不禁讓市場產生疑問：成功上市后，埃安還有多少想象空間。
擬上市科創板，科創屬性有多少？
上市過程中，埃安將目標定位於科創板，這也被市場關注。
上述地處深圳的新能源投資人對創投日報記者表示，整車製造的研發投入可能很難達到科創板的點。這主要源於整車C端營銷投入較大，使得研發佔比相對較小。同時，科創板要求高價值的專利能夠轉換，為主營提供持續的收入。“據我所知，目前，廣汽研究院的專利已經轉移到埃安了。”
“但整體上，整車製造商的科技含量是否夠，依然存疑。就埃安看來，在最關鍵的電機、電池、電控三電系統中，電池採購的是中創新航，廣汽也在自建電池廠。而電機、電控這部分，是自己設計，再給外采訂單；還是全部打包，完全外采，這部分要具體看招股說明書。”
至於智能系統，該投資人認為，廣汽賣的還是大眾汽車，沒有達到智能汽車的程度。“哪怕是有智能系統，也只是一部分。只是在營銷時向消費者說有智能系統、自動駕駛這些軟件系統。但這部分佔比，與小型創業公司相比，埃安在體量上也很難靠這部分內容講故事，再加上自動駕駛賽道在2022年本身就進入暴跌周期。”
硬幣的另一面則是，廣汽作為老牌的汽車製造商，其競爭優勢也很明顯，即自控和降本程度很強。
創投日報記者發現，在A輪的53名戰略投資者中，既有戰略支持和產業協同投資方，如充換電能源生態：南網能創、國網英大產業基金；電池關鍵資源：贛鋒鋰業、寒銳鈷業、瀚暉資本、科達製造；芯片設計與製造：中芯聚源、粵芯半導體等；又有知名的專業投資機構，如人保資本、深創投、東方富海、廣民投、盈科資本。
其中，深創投、東方富海、廣民投均為廣東省內機構。對此，有投資人說，這些機構投資，算是支持本地國企，有一定的地方國資投資背景和色彩。“當然，如果投資人投了之後，最後市值不如預期，也只能接受。”
“而多個產業協同方的下注，目的也很簡單，即為了打通產業鏈。這些機構除了投廣汽，也投了很多創業公司，而這些創業公司主營電機、電控等汽車零部件，因此在布局上需要進軍下游整車，將整個上下游串聯起來。”這位投資人說。
特別聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作風險自擔。
本文來自微信公眾號“創投日報”（ID:gh_8b25bce7ef22），作者：陳美，36氪經授權發布。
媒體報道
- 和訊汽車 36Kr 投中網
相關事件
- 融資僅2月，新能源汽車獨角獸要上市了 2023-01-06
- 深圳新能源汽車保有量已達 74 萬輛，每賣兩輛車就有一輛新能源 2022-12-13
- 雷丁汽車完成A輪融資，整體融資規模達32億元 2022-11-22
- 集能科技完成新一輪融資 2022-08-03
- 藍固新能源完成近 2 億元 A 輪融資 2022-04-26
