谷歌母公司Alphabet高管解讀2021財年Q4財報：會繼續關注區塊鏈技術

Alphabet（谷歌母公司）今天發布了該公司截至12月31日的2021財年第四季度財報。報告顯示，Alphabet第四季度總營收為753.25億美元，與上年同期的568.98億美元相比增長32%；按照美國通用會計準則，Alphabet第四季度凈利潤為206.42億美元，相比之下上年同期的凈利潤為152.27億美元，同比增幅為36%。

財報顯示，Alphabet旗下谷歌部門的第四季度谷歌雲業務營收為55.41億美元，高於上年同期的38.31億美元。

業績公布之後，谷歌CEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai），CFO露絲·波拉特（Ruth Porat）和首席品牌官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler ）召開了分析師電話會議，回答了相關業務的問題。

以下是分析師電話會議回答摘要：

摩根大通分析師Doug Anmuth：兩個問題，一個問桑達爾，另一個問露絲。請問桑達爾，公司對於Web 3.0持何策略？目前有哪些方面的工作重點？未來有何計劃？另外，露絲提到了公司員工數增長了6500，是有史以來季度員工數增長最快的一個季度，也是之前幾個取得業績增長之後做出的相應投入，公司的投入還有哪些方面？比如技術方面的投入有哪些？公司今年的成本結構是否因此發生變化？

桑達爾·皮查伊：讓人感興趣的科技創新無時無刻不在發生，我們希望為其轉化為商業價值不斷進行投入下一代互聯網Web 3.0一直處於演進過程之中，而且會繼續完善發展，谷歌自身從開源技術中受益巨大，所以我們也希望繼續在這一新技術中做出自己的貢獻。目前有幾個方面我們非常感興趣，包括技術層面的增強現實技術，公司也在這個領域有着很長時間的投入，而且我們也會繼續在這個領域扮演角色，此外，增強現實技術也可以在服務領域發揮作用，無論是公司的地圖服務，YouTube視頻平台服務，谷歌視頻會議服務Meet，我們都會持續做貢獻。Web 3.0技術方面，我們會繼續關注區塊鏈技術的作用，區塊鏈有趣以及強大的廣泛應用功能，比以往任何技術都要更為廣闊的應用前景。作為一家公司，我們將繼續為構建這一生態系統而做出自己的貢獻，提高生態系統的價值，一個例子就是我們的雲業務團隊正在研究如何通過區塊鏈平台，進一步支持用戶需求，建構，交易和儲存價值，以及產品布局。我們將繼續關注這一技術領域的發展，努力提供支持，技術也將繼續演進和革新，公司將繼續推動技術革新，這些就是我們的策略。

露絲·波拉特：關於員工數的問題，對於來自各個領域的人才而言，公司繼續保持着巨大的吸引力，公司員工數同比去年出現增長，如我所言，四季度公司員工數增長了接近6500人，我們真的希望這種勢頭能夠保持。當然這也同桑達爾，菲利普和我此前所說的那樣，我們對於未來的增長機會充滿期待，谷歌服務業務，包括雲業務都在持續增加人手，持續擴大規模，以保持優質的執行力，我們還將繼續增加員工數，其中大部分為技術崗位，我們認為未來機會無限。

高盛分析師Eric Sheridan：如果可以的話，我也有兩個問題。首先跟進一下剛才Doug的問題，我知道Susan（YouTube首席執行官Susan Wojcicki）寫了很多關於YouTube平台，以及該平台如何打造內容創造者中長期業務模式的文章，可否請管理層談談關於內容創造者業務模式的各個元素？如何通過產品實現該模式的成功？廣告和電商等服務如何實現中長期的增長？另外一個問題問給露絲，關於支出，四季度出現的情況是否是暫時的，包括公司在房屋方面的投資，以及核心利潤率方面出現的一些變化，我聽到你提到說其中還包括了一些法律和慈善方面的支出，有沒有需要我們特別注意的情況？

桑達爾·皮查伊：YouTube自成立之日起就非常專註於為內容創作者提供良好的支持，是我們工作中很重要的一部分。我剛才也提到了，最近的增長來自廣告，還有服務於粉絲與創作者互動的超級留言（Super Chat）業務以及留言賬戶數等等方面的增長。Susan在致內容創作者的年度信中也提到了處於發展初期的非同質化代幣（NFT）等行業和市場，我們的工作還是專註於提高用戶體驗，為內容創作者提供更多價值。電商體驗也是YouTube平台重要的組成部分，為我們的業務增長提供更多機會，但這些業務都還處於發展初期，很多新領域的增長都非常強勁，包括播客，遊戲，教育，體育等垂直領域，我們需要區分具體情況，為各行業的內容創作者提供更好的服務支持。

露絲·波拉特：關於支出方面的情況，研發方面主要還是員工數增長帶來的支出增長，另外，營銷支出，包括為支持假期期間銷售而開展的推廣活動，在四季度也有所提高，比去年要多一些。在四季度額外增加的支出方面，我提到了獎金的一次性發放，同比去年增長的慈善支出，但是我還是希望分析師從一年的長度來看我們在這些方面的支出。

摩根士丹利分析師Brian Nowak：我有兩個問題。第一個問給菲利普，過去一兩年當中，公司在零售和電商搜索方面，為廣告商提供的服務不斷改善，想請問你在其他垂直領域搜索方面，公司看到哪些可以為廣告商提供提供更大的增長和創新機會？第二個問題給菲利普或者桑達爾，你們都談到了YouTube平台上的商務和購物機會，可否請你們談談公司在哪些方面做得已經不錯，哪些創新障礙還需要清除，來保證這些領域的增長？

菲利普·辛德勒：現如今消費者獲取資訊的方式比以往多很多，搜索只是其中一種方式，我們一直在努力為用戶和廣告商改善使用體驗，在這裡我也可以跟大家分享一下我們向自己提出的問題，幫助大家了解我們如何看待這個問題。第一個問題是公司是不是用戶在獲取資訊和靈感的時候最願意使用的服務？我們致力於為更多用戶搜索提供更好和更為綜合的搜索結果，我們希望提供的搜索結果是高質量的，相關性更高的，尤其是在用戶搜索某些品牌和產品的時候，我們可以為其提供最為有用的資訊，讓我們的搜索結果模式更為多言，更具溝通效果，其中也包括提升廣告的推廣效果，讓電商搜索的結果更符合用戶期待，當然其他垂直領域也是一樣的道理，需要我們在創新方面的持續投入和研發。第二個問題是公司能否為消費者推送相關性更高的廣告，我們希望平台展示的廣告對用戶都有益，事實上我們80%的搜索結果中不包含廣告，而且廣告的展示也都是由於用戶有商業搜索意圖的情況下才出現的，當用戶有這些方面的需求時，我們能做的就是更好地匹配。第三個問題是如何提高客戶的投入產出比，這涉及到很多信息處理，我們能做的事情還有很多，還有在幫助廣告客戶增加產品和服務吸引力方面，以及在預測這些產品和服務對於消費者的價值方面，我們都可以做更多事情。以上就是我們未來在開拓機會方面還可以做的一些事情。

桑達爾·皮查伊：關於YouTube和商務，我快速做一下補充。第一，無論是YouTube還是搜索業務，我們都做了一些基礎設施方面的建設，工作聚焦於商家，幫助商家接入我們的服務，保證後台能夠提供廣泛的，綜合的廣告庫存，我們同其他電商平台的合作關係也是服務提供的基礎。具體到YouTube，我們推出了很多試運行計劃，包括創新的標籤識別計劃，讓用戶能夠根據標籤來在某些視頻中瀏覽，學習和購物，也同沃爾瑪等夥伴合作試推出了直播購物功能，以及產品信息流等功能。我們還有很多事情可以做，購物同視頻結合的這個領域還處於發展初期，但是發展空間無限。

美銀美林分析師Justin Post：想請桑達爾和露絲分別回答一個問題。第一個問題，公司的搜索業務出現非常強勁的增長，可否聽聽管理層談談關於人工智能技術在其中發揮的作用？人工智能技術在搜索業務中的開發潛力還有多大？為什麼四季度的搜索業務增長會高於疫情前的水平？第二個問題，露絲，我們看到雲業務有非常不錯的增長，可能受公司基礎設施建設的水平驅動，營收環比增長5億（美元），但是我們也看到利潤率出現下降，可否請你談談其中的原因？需要哪些方面的努力才能保持目前的利潤率水平？

桑達爾·皮查伊：關於第一個問題，我們在人工智能技術研發方面一直在持續投入，研究成果應用於公司各個業務線，在搜索業務上的應用尤其多，包括基於變換器的雙向編碼器表示技術（BERT），多任務統一模型（MUM），人工智能架構Pathways和語言對話模型 LAMDA方面的應用。公司目前在人工智能尖端技術方面的進展確實非常快，而且我們也致力於保持行業的地位，人工智能技術團隊同核心產品團隊的合作也非常緊密，搜索業務在一定程度上加速了技術的產品化應用。最為重要的是，我們將持續在這個領域的領先地位，繼續提供高水平的搜索結果，整個世界的資訊量不斷增加，多模型的特質也越來越明顯，如同我們此前從文本搜索拓展至圖片搜索一樣，我們也在考慮視頻，音頻搜索方面的功能，這些都是人工智能和搜索之間的互相作用，我們一直在這個方向上努力。

露絲·波拉特：雲業務方面，桑達爾和我也提到過，我們對於目前的業務進展非常滿意，我們的訂單水平和客戶的行業分佈都很好地反映了這一點。在幫助客戶完成業務數字化轉型方面，我們處於非常重要的階段，也是這個領域發展的初期。所以我們依然專註於營收增長，長期來看，在必要的時候進行投資，投資也將是非常大力的，增強平台的服務和產品能力，提升基礎設施，最終實現盈利。

Evercore ISI分析師Mark Mahaney：兩個問題。想跟進一下Justin的問題，就是關於搜索業務增長速度高於疫情前水平的描述，菲利普談到了搜索業務中的一些子業務，零售是推動增長的重要原因之一，也談到了其他幾個子業務，比如旅遊也一個大的貢獻因素，你是否認為旅遊業務已經恢復？還是仍然因為疫情原因尚待恢復至疫情前水平？另外一個問題給露絲，關於股份回購，四季度的回購水平創下歷史新高，未來這方面的趨勢如何預測？公司的回購是否會視機會而定，還是每年會以系統性的方式，通過向股東返還現金的方式完成？

菲利普·辛德勒：我此前提到了，旅遊行業對於四季度的廣告業務實現同比增長有貢獻，整個四季度的表現都非常令人鼓舞，同時，我們也注意到用戶行為也反映了現實情況，不同旅遊目的地和活動類型的表現依然差異明顯，尤其在奧密克戎病毒變種出現之後更加明顯，我們看到旅遊搜索詞方面的變化，包括戶外旅遊地搜索的增加，比如沙灘，公園和露營地，而包括博物館等旅遊地的搜索數量出現下降。總的來說，我們注意到旅遊行業對於新的疫情爆發更為敏感，但是不同活動和地點的分別還是有不均勻的情況，所以我們還不能過早對於未來的趨勢下結論。話說回來，如果有用戶想旅行，那麼他們就會用谷歌來完成信息的搜集。事實上，從八月底到十月底，用戶對於旅行規則方面的全球搜索量增長了六倍，我們也推出了很多新功能讓用戶更好地了解世界各地的旅行限制規定變化，我們的產品策略方面也有非常大的調整，幫助合作夥伴，包括酒店業者，旅遊公司和旅行活動運營方等，更好了解航班需求和旅遊市場的最新變動。相信大家也發現在十月份的時候，我們推出的可持續旅行方面的新聞，包括關於二氧化碳方面的信息，谷歌航班，環境友好型酒店，旅行路線和地圖功能等等。這些都是我們做過的非常重要的工作，幫助用戶和商家做出更多可持續發展方面的選擇。

露絲·波拉特：關於股份回購，我們在此前的幾次財報會當中也提到了，我們認為股份回購計劃極具價值，也非常高興在去年得到將股份回購份額提升至500億的授權，我們的回購步伐也在過去幾年加快，從2019年的180億美元，增長到2021年全年的500億美元，在現有的授權下，我們還有額外的回購能力，還將繼續完成這一計劃，不斷為股東提供價值。

MoffettNathanson 分析師Michael Nathanson：兩個問題。一個問題問給桑達爾，另外還要跟進一個問題。桑達爾，我對於公司上個星期宣布將實現從聯合學習（Federated Learning）到話題（Topics）的轉換，可否談談為什麼會有這種變化？另外，對於廣告商而言，廣告追蹤技術FLoC是一種比cookies更為有效的功能，它的發布會否影響公司的投資回報率和廣告商預算？第二個問題給菲利普，疫情期間，增長很快的一個業務就是互聯網電視，該業務對於公司的驅動作用如何？隨着疫情的影響在未來逐步緩解，公司如何確保YouTube和互聯網電視業務的持續增長？

菲利普·辛德勒：我也可以回答你問給桑達爾的問題。Chrome瀏覽器團隊專註於隱私沙盒（sandbox）方面的獨立工作，也就是我們通過提升設備技術來實現隱私保護的計劃，這一計劃將助力數字廣告的未來發展，以及最終實現自由和開放互聯網的目標。基於前期關於FLoC測試得到的社區反饋，我們在上周宣布了名為Topics的隱私沙盒計劃，這一計劃事實上以及取代了我們的FLoC計劃，我建議大家讀一讀上周我們的官宣，來獲取更多細節。簡單而言，Topics應用程序接口（API）可以幫助廣告客戶以一種更為私密的方式，展示符合消費者興趣，根據其網站訪問記錄來推斷的廣告。從廣告商的角度而言，也就是你提的問題，目前判斷還為時尚早，因為這個功能剛剛宣布，預計在一季度末可以實現測試，我們努力實現符合兩方面需求的設計，也就是符合廣告商和私密性方面的需求。

第二個問題，互聯網電視領域的機會，客廳流媒體市場已經迎來爆炸式發展，我們正在親歷這些增長，互聯網電視也是我們增長最快的屏幕，未來發展潛力無限，品牌商也實現全渠道的增長，受益於數字電視的精準投放，線性電視的規模和廣告相關性的提高，互聯網可以大規模地實現個性化廣告推廣，用視頻廣告講述品牌故事，十月份，我們還在其中加入了視頻行動計劃，該計劃在當月實現升級，可以自動包含互聯網電視庫存，這意味着用戶得到更好的觀看體驗，品牌商可以實現更大的在線銷售和獲取更多潛在用戶。很多家庭已經數十年使用傳統電視，而現在可以廣告商可以實現更精準的投放和更高的銷售轉化。可計算也是衡量成功的重要組成部分，我們需要確保廣告商能夠計算其在YouTube和YouTube電視平台上的投資回報率，廣告觀看量和頻率，美國市場的廣告客戶如果也在使用ComScore和Nielsen的服務，那麼他們已經可以看到相關數據。總體而言，互聯網電視市場的機會令人激動，我們才剛剛起步。

傑弗瑞分析師Brent Thill：露絲，看起來四季度的廣告業務有非常不錯的增長，想知道今年的季節性因素的分佈，今年是否還是前慢后快的趨勢？

露絲·波拉特：今年應該有非常不錯的增長勢頭，我前面說過，各個行業的廣告客戶貢獻都有增長，消費者線上活動的增長也非常不錯，這些都是公司業務增長的最主要驅動因素。我想着重提一下對於YouTube去年同比之前一年增長的情況，一季度相對較弱，四季度達到增速的頂峰。但是總體而言，我們的最主要增長驅動因素還是來自各個行業的廣告客戶貢獻。

蒙特利爾銀行資本市場分析師Dan Salmon：兩個問題給桑達爾。第一個問題，公司在人工智能方面的投資對於廣告業務的增長有很大促進作用，可否舉例說明一下？第二個問題，美國國會出台的一些法案似乎是針對包括谷歌在內的大型科技公司，公司認為這些法案在哪些方面的規定是正確的？哪些規定是錯誤的？

桑達爾·皮查伊：關於人工智能和廣告，我回答你問題的第二部分，然後菲利普可以提供更多細節。整體而言，我們希望人工智能技術的進步可以幫助廣告客戶更容易地運營推廣活動，我們的技術可以簡化這一類努力，一會兒菲利普可以提供更多細節。關於你提到的國會反壟斷法案的問題，作為一家公司，我們一直希望提供建設性的方案，也對立法的調整持開放態度。最重要的是，科技要做對社會有益的事情，所以在很多領域存在廣泛共識，我們也倡導進行隱私立法，尤其是在聯邦層面的立法，完善兒童隱私方面的立法等等。關於當下的某些立法建議，它們並不能解決這些問題，而且會破環我們為消費者提供的一系列服務，這是我們所擔憂之處，我們完全可以保證我們產品的安全和隱私保護合規。這些建議甚至會降低美國公司的競爭力，因為只有美國公司受到這些方面的限制。在開發產品功能方面，我們每年為搜索業務推出3000多個新功能，我們都需要考慮每個功能是否合規，哪些需要申請監管許可，所以這些建議都可能導致不可預測的後果，我們擔心小企業，本地零售商和消費者會因此受到影響。話說回來，我們還是以積極，有建設性的態度對待這些立法，希望我們的產品和服務有益於社會，我們也會敦促國會花時間考慮這些建議的不可測結果，我們的工作重點還是為用戶打造偉大的產品。

菲利普·辛德勒：回答你的第一個問題，關於人工智能技術和對公司廣告產品的衝擊。我們談到了效果最大化廣告（Performance Max），還有效果分析頁。搜索業務方面，機器學習和自動化催生了更好的效果，廣告客戶越來越多地使用反應搜索廣告實現自動化，創造和選擇最好的廣告形式，實現更好的消費者匹配和更為智能的廣告競價，幫助廣告客戶更好判斷投放效果，同時更好保護用戶隱私。

瑞士信貸分析師Stephen Ju：我只有一個問題。我想公司在四年前發布的一篇文章里提到了再增加10億用戶，以及為印度和其他新興市場開發產品可以為開拓其他市場提供借鑒的論述，可否請管理層談談未來在海外市場關於產品和服務的設想？

桑達爾·皮查伊：我想現在的趨勢還會持續，包括支付業務的全球策略。總的來說，我們在這些剛剛進入的新市場需要更深層次的思考，包括我們為所有人打造平等互聯網的使命。我們最近做了幾件事情，比如一年前，我們宣布成立100億美元的谷歌印度數字化基金，反應了我們對於印度未來數字經濟發展前景的信心，以及我們在當地打造產品的願望，這一願望對我們在全球的業務拓展也會有助益。另外，去年10月，我們宣布了在非洲投資10億美元的計劃，幫助當地企業家，幫助企業實現數字化轉型，為當地用戶打造產品，也有助於我們學習產品的海外拓展。YouTube在印度市場的拓展，有一些是我們談到過的電商方面的想法，我們首先是在印度是邁開步子，因為這個市場的人口年輕化程度高，會很快地提供反饋，然後我們會在全球推展，因此我們會持續關注當地市場的機會。（天恆）