北京時間1月4日消息，美國當地時間周一，蘋果公司創造了一個新的里程碑，成為全球首家市值觸及3萬億美元的公司，儘管收盤時沒有守住。
蘋果股價的持續上漲證明了該公司資本回報計劃的力量。過去幾年，蘋果一直是標準普爾500指數成份股中最大的回購者。截至去年9月的2021財年，蘋果投入了855億美元回購股票，花費145億美元支付股息。蘋果在股票回購上的支出超過了其他大量回購股票的公司，包括Facebook母公司Meta、谷歌母公司Alphabet、美國銀行以及甲骨文。
股票回購的價值
股票回購能夠減少市場上的股票供應，從而推高公司的股票價格，實際上以更高的股價把資金返還給投資者。此外，流通股的減少可以提高每股收益，後者是許多以價值為基礎的投資者用來判斷一隻股票的指標。
蘋果從2012年3月開始支付季度股息並回購股票。根據標普全球市場財智公司提供的數據，從那以後一直到去年夏天，蘋果已經在股票回購上花費了超過4670億美元。標普全球市場財智將蘋果稱之為股票回購的“典範”。
蘋果市值的3萬億美元歷程
實際上，自2018年8月蘋果市值首次達到1萬億美元以來，其股價已經上漲了252%，但市值只增長了大約200%。這一差異是蘋果回購計劃的直接結果，該計劃已把蘋果的流通股數量從2018年6月底的約194億股減少到目前的約164億股。
由於蘋果擁有龐大現金流，且願意將這筆錢返還給投資者，投資者開始將其視為一種“安全資產”或優質交易。
“近期股價的上漲一定程度上可能反映出，對於一隻表現與股市大體一致的股票，投資者預期它的需求相對穩定，現金流和資本回報持續強勁。”美銀證券分析師瓦姆斯·莫漢(WaMSI Mohan)在12月的研報中稱。
巨額資本回報可持續嗎？
對於投資者來說，蘋果龐大的現金流是他們相信該公司能夠在增加員工，投資研發的同時，繼續在股票回購上投入大量資金的原因之一。蘋果的財報顯示，其2021財年的現金儲備達到1040億美元，在業內領先。相比之下，同為科技巨頭的微軟和Alphabet在最近一個財年的現金流分別約為770億美元和650億美元。
而且，蘋果創造自由現金流的能力也可以讓他們繼續執行資本回報計劃，即使當它實現“凈現金中性”目標時。蘋果CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)曾表示，“凈現金中性”意味着蘋果的總現金規模與其總債務相當。
2017年12月，根據一項允許蘋果將大部分現金儲備從海外轉移回美國的新稅法外，蘋果表示它計劃不再維持龐大的現金儲備，逐漸將它們返還給投資者。
自那之後，蘋果的回購步伐立刻加快，從2017財年的330億美元增至2018財年的730億美元。蘋果CFO盧卡·梅斯特里(Luca Maestri)表示，截至去年10月，蘋果擁有660億美元的凈現金，低於決定宣布時的大約1630億美元凈現金。
去年11月，伯恩斯坦分析師托尼·薩克納吉(Toni Sacconaghi)預測，在不承擔凈債務的情況下，蘋果能夠繼續回購3%至4%的已發行股票，一直到2026年。近幾年，蘋果通過借債來資助其資本回報計劃，但這些支出被其現金儲備所抵消。
蘋果通常會在4月份公布第二季度財務業績時向投資者更新股東回報計劃。花旗分析師預計，蘋果屆時將宣布另外900億美元股票回購，並將股息提高10%。(作者/簫雨)