Bankless：FTX 的失敗促使行業需要更多地採用 DeFi

作者：Donovan Choy，來源：Bankless，編譯：DeFi 之道

圖片來源：由無界版圖AI工具生成

“ FTX 的失敗證明了去中心化金融（DeFi）的失敗。”

過去一周，在 FTX & Alameda 令人震驚的內爆事件中，各種各樣的 Web3 懷疑論者不斷重複這句話。

白宮重申，FTX 是“確實需要對加密貨幣進行審慎監管”的原因。參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）在推特上將加密行業概括為“霧裡看花”，認為應該推動美國證券交易委員會尋求“更積極的執法”。

這也不僅僅是政客們的話述。作為忠誠的追隨者，反 DeFi 比特幣支持者正在抓住 FTX 崩潰的機會，來宣揚他們的“為什麼比特幣只有好處”的口號。

然而，我們必須對遵循 TradFi 規則的加密玩家和遵循 DeFi 規則的加密玩家進行區分。

FTX 不是 DeFi

如果說有什麼不同的話，那就是 FTX 的災難代表着 DeFi 一直在努力取代的中心化金融機制的失敗。

考慮一下 FTX 災難的麻煩根源最終從何而來——FTX 將客戶存款借出，而不是將其作為可贖回的 1:1 存款持有。更糟糕的是，他們持有不成比例的大量非流動性 FTT 代幣作為抵押品，而不是穩定幣等更安全的資產，使其資產負債表過度槓桿化。

簡而言之，FTX 試圖在不應該的情況下扮演銀行的角色，而且它扮演得很糟糕。

而對於 DeFi 交易所或銀行來說，上述兩種情況都是不可能的。

DeFi 是自我監管的

看看 DeFi 最大的交易所平台：Uniswap。

Uniswap 用戶永遠不會因為 Uniswap 交易客戶存款而失眠，原因很簡單，因為一開始就沒有任何個人“存款”。與 FTX 不同的是，用戶在匹配訂單簿上執行交易之前先存入資金，而用戶只需在數百個無需許可的流動性池中執行交易即可。

這些資金池中的資金由流動性提供者/收益農民（Yield Farmer）提供，他們同樣不會擔心 Uniswap 交易他們的存款。這些流動資金池由不可變的智能合約邏輯管理，這使得 Uniswap 不可能對他們的資金做任何有趣的事情。

Uniswap 不能將你的資金借給他們的朋友，也不能將其用於進行個人交易。換句話說，他們被自己制定的規則所束縛了雙手。

同樣 Aave 或 Compound 等任何借貸 DeFi 平台也是如此。如果你在 Aave 上貸款，你首先需要以安全的貸款-價值比率存入資金。如果你支持貸款的抵押品價值低於預設閾值，Aave 會自動清算你的貸款——不允許爭論，也不允許提問。這與 FTX 向其姊妹對沖基金 Alameda 提供的一系列不良貸款形成鮮明對比，這些不良貸款隨後被用作其他地方的貸款抵押品。這與我們已經曾經目睹的 Celsius 和三箭資本的故事類似。

最具競爭力、經過市場檢驗的 DeFi 協議充滿了這些自我管理的規則，其目的是避免出現像 FTX 目前正在發生的情況。

不相信嗎？考慮一下另一個邊緣例子。在慘敗之前，Alameda Research 持有 2000 萬 MIM（Abracadabra 的穩定幣）的未償還貸款，以 500 萬 FTX 交易所的代幣 FTT 作為抵押。不管你對 Alameda（或 Dani Sesta）有何看法，在市場動蕩的情況下，該債務已於 11 月 9 日全部償還。