投資人眼中的元宇宙：有巨大的紅利，主要機會點出現在技術、渠道、內容三個大方向上

元宇宙是數字經濟的虛實融合時代，象徵著巨大的紅利，主要機會點出現在：技術、渠道、內容三個大方向上。早期值得投資的公司會有6 個特點：空間廣闊、趨勢已現、格局未定、滲透加速、真實增長、估值尚低。

整理｜黃澤正 姚欣可

來源：新聲Pro

原標題：《高樟資本范衛鋒：如何抓住元宇宙的紅利｜新聲Lab摘要》

什麼是元宇宙？一千個創業者，至少有一千個對元宇宙的定義。在投資人眼中，元宇宙浪潮下又該如何把握機遇？ 

3月17日，在新聲Lab第三期，高樟資本創始人、首席執行官范衛鋒，分享了身處「元宇宙的紅利時代」，他對元宇宙的理解、創業與投資如何抓住時代紅利，以及作為投資人對元宇宙產業的關注點。 

高樟資本是一家成立於2015年的早期創投機構，專註於數字經濟新商業投資，助跑駕馭變化的創造者。投資知名案例包括市值風雲、遠川財經、星球研究所、菠蘿斑馬、真實故事計劃、算術初子、Bigverse(NFT中國)、熱脈遊戲等。 

以下是新聲Pro對范衛鋒分享內容的摘編，希望能給關注元宇宙產業的朋友們，尤其是創業者帶來一些啟發。

為什麼關注元宇宙？

元宇宙是數字經濟的虛實融合時代，元宇宙時代的主要特徵為：數字孿生、虛擬原生和虛實相生。

數字孿生指將現實世界的東西，在虛擬世界裡面復刻。虛擬原生是在數字世界創造真實世界不存在的東西。虛實相生即虛擬世界與真實世界存在一定的交界、交融。

對元宇宙來說，我覺得如果只是像數字孿生，把真實世界在虛擬世界重新復刻一遍，並沒有太大意義。虛擬世界應該出現更多在真實世界感受不到的東西。

例如，3D打印就是典型的虛實相生，它將虛擬的東西變成真實。虛擬時尚雖然存在於虛擬世界中，也在日益與現實時尚結合。 

從所處的場景來說，我們經歷了從PC互聯網到移動互聯網的轉變。而隨着元宇宙的沉澱與進化，虛擬世界的滲透程度將會越來越高。

數字經濟經過長期發展，可以從數字勞動和數字收益兩方面來看。在元宇宙生態中，數字勞動和數字收益佔GDP的比例，預計也會穩步提高。 

如今，互聯網已經成為人們基礎生活，以及整個生產過程的一部分。從移動互聯網時代到元宇宙時代，市場的蓬勃發展，推動了新的生產力出現，也解鎖了新商業及未來的發展機遇，預計市場規模將不斷擴大。

此外，元宇宙也是各部委和地方政府高度鼓勵的。例如上海、北京的相關政府文件已經明確提出要大力發展元宇宙。所以我們乾的這件事情，是符合政策趨勢的。

我們對元宇宙產業的關注，第一是期待中國的元宇宙。我們希望看到元宇宙是中國自主可控的，具備自研的底層技術和標準。 

第二，元宇宙產業是創作者經濟，能夠促進共同富裕。你寫文章或拍視頻發到短視頻平台，它的轉載量或播放量不一定與創作者的收益成比例關聯。但如果在創作者經濟環境下，你能通過類似數字藏品NFT的東西進行直接、長期的變現，是非常符合共同富裕理念的。 

第三，元宇宙產業可以賦能實體經濟，從而實現所有產業的元宇宙化。生產端例如寶馬的虛擬工廠；消費端包括各種虛擬時尚；文旅行業，例如劇本殺、消費與VR、AR、MR的結合。我覺得元宇宙跟實體經濟結合是未來行業發展的方向，高樟會持續重點投資虛實結合的元宇宙公司。

未來所有（成功的）公司都是元宇宙公司。

哪些企業會更有機會？ 

創業也好、投資也好，核心就是三個字「抓紅利」。本質來說，今天我們看到任何一個創業者，問他的核心問題就是：你到底在抓什麼紅利？

元宇宙象徵著巨大的紅利，主要的機會點出現在：技術、渠道、內容三個大方向上。技術革新會帶來新的渠道，新的渠道會出現新的內容。 

在技術積澱層面，當前市場還沒有到iPhone4時代，即有一款顛覆性產品出現，我認為現在最多是iPhone1時期。但消費者在體驗過Oculus Quest 2后，就會發現從體驗感角度看，VR在大方向上是沒問題的。同一款遊戲的VR版本，體驗感肯定要遠強於PC版本。

未來在市場成熟后，我覺得會出現一個頂級的研發體系，各個環節的供應鏈會結合起來，解決體驗效果、舒適度和性價比的問題。隨着基礎知識繼續發展，硬件速度提高、規模擴大，成本出現量級下降，體驗感、舒適度大幅提高，技術的拐點就會出現，並由此帶來新的渠道。 

社會學中有一個觀點：當一個社會中3%的人開始使用一個東西時，就會形成一個社會趨勢。而當前在中國的14億人口中，玩過C端VR的人，我覺得肯定不到3%。大方向正確，而還未形成風潮、格局未定對創業者來說正是可抓住的機會。 

抓住元宇宙紅利的具體道路依然是找到PMF（Product/Market Fit）：好場景 + 好產品。 

比如在基礎設施、硬件設備等方面，已經有了很多的知名公司，就不一一贅述了。 

在元宇宙時代，工具類產品也值得特別關注，大量科技企業也定位在工具提供者。工具可分為生產力工具和商業化工具兩種。生產力工具包括Adobe、Autodesk、Unity等。

對國內企業來說，想趕超國外先進生產力工具存在難度，因為生產力工具的背後是整個生態，是全球所有的開發者在完成迭代。一個非常本土化的生產類工具，無法實現頂尖的效果、頂尖的效率。 

而商業化工具的本土化機會要更大。因為生產力工具可以提供全球服務，而各個國家間的商業化模式差異很大。比如同樣是獲取用戶和用戶變現這件事，在中國、美國、歐洲的搞法就是不一樣，也就給了本土化的公司更多機會。

高樟投資元宇宙早期項目的關注點？ 

現在是元宇宙商業滲透率紅利的第 1 階段，早期階段值得投資的公司會有以下6 個特點：空間廣闊、趨勢已現、格局未定、滲透加速、真實增長、估值尚低。

空間廣闊，指的是企業所選擇的賽道，一定要是有發展前景的，無論是基礎設施、硬件設備、工具、內容、應用還是平台，都應該和元宇宙時代產生聯繫。

比如我們今天看的遊戲項目，遊戲從生產到發行至少也要一兩年，那它應該符合兩年後的市場需求。如果是我們今天在看的東西，它的生產和消費場景依然在一個舊語境下，和目前一些舊周期的頭部項目類似，那就要謹慎對待。因此高樟在遊戲領域的關注重點還是放在VR遊戲和出海遊戲。

趨勢已現、格局未定，就是能看到滲透率提高的趨勢，但格局還沒有確定，沒有看到真正的頭部玩家出現，壟斷尚未發生。在元宇宙領域，大量的子賽道都處於這個階段。

滲透加速，成功賺錢靠周期，元宇宙時代賺錢的簡單模式，是抓住滲透率加速的周期。比如說你15年前買房，是一個滲透率不斷提高的過程。前幾年抖音、快手做短視頻，今天搞VR&AR，都是一個滲透率不斷提高的過程。在這個過程裡面，你可以付出同樣的努力，收穫更大的發展。

真實增長，是指你雖然還沒有成熟的方法論，莫名其妙的、用戶就自然增長。當增長成為一門深奧學問，意味着這個市場的活力快沒了。當市場還沒總結出規律，用戶就一直在漲，這個時候是一個比較好的階段。

比如2013年的時候，人們到處尋找有內容的公眾號，公眾號用戶大量增長。到了前兩年，互聯網和消費的“增長黑客”成為一門被過度研究和投放資源的顯學，說明已經過了紅利期了。

估值尚低，很好理解，高樟資本主要投資初級階段的企業。我們會持續關注虛實結合的元宇宙公司，那些有營造虛擬世界產品，能提供虛擬世界樂趣，有虛擬世界的應用場景，而且能和實體相結合的公司，會是我們的重點關注對象。而從當前階段來看，這類公司普遍還處在初級階段。

高樟目前比較關注的包括：具有實際消費場景的XR，數字資產。

對於虛擬人來說，我覺得未來單獨虛擬人的賽道可能會消失，虛擬人會被廣泛應用到各個場景。從傳統的IP層面，真正有愛的虛擬人屈指可數，很多虛擬人公司其實是在做廣告公司和製作公司，我們投資的算術初子旗下的一些IP，還是有很多真愛粉的。

在數字資產NFT方面，目前市場的滲透率正在提高。雖然還沒有真正破圈，但是NFT的圈層在擴大，在年輕人中以口碑帶動的方式傳播。它對供給的意義很大，很多供給者非常有動力參與打造NFT。