鎖倉量3天流入10億美元，雪崩協議做對了什麼？

在整個圈子的注意力幾乎被NFT Summer搶佔的當下，雪崩的耀眼表現為DeFi Summer在2021年的再度上演增添了一份砝碼。

8月22日，雪崩協議（Avalanche）TVL首次突破10億美元，迎來新的里程碑。8月25日，TVL首次達到20億美元。雪崩代幣AVAX的市值在1個多月的時間內從17億美元增長到88億美元，一度躋身全球Crypto市值TOP20。

目前，雪崩上的生態項目超過100個，包含存儲和計算（3）、跨鏈（18）、DeFi（34）、NFT（11）、AVAX原生生態項目（9）、Layer2（2）、基礎工具（7）、預言機（1）、錢包（9）、其他（8），生態門類基本完善。

那麼，對於普通用戶來說，如何分享雪崩成長紅利？雪崩為何在此時主導了新公鏈的敘事？對比BSC、MATIC，雪崩當前估值是否合理？

（https://twitter.com/jayks17/status/1429789793764978692）

進入雪崩

雪崩的鏈比較奇怪，包含交易鏈（X-Chain）、平台鏈（P-Chain）和合約鏈（C-Chain）3條內置的區塊鏈。

（圖片來源：https://docs.avax.network/learn/platform-overview）

在將外部生態和雪崩生態資產轉移時，比如將交易所的AVAX提到雪崩協議上需要用到X鏈。X鏈具備一定的匿名性，每次資產變動后都會自動生成新的地址，當然原來的地址還能用。

X鏈瀏覽器：https://avascan.info/

在雪崩生態參與DeFi項目時，用到的是C鏈。

C鏈瀏覽器：https://cchain.explorer.avax.network/

在用AVAX參與質押時，用到的是P鏈。

3條鏈的AVAX，可以在雪崩錢包內部自由轉換。

雪崩雖然支持EVM，但在設置錢包時，仍然需要使用雪崩錢包生成地址，直接用metamask生成的地址不可用。

常用的雪崩錢包是Avalanche 錢包（https://wallet.avax.network），生成錢包之後，妥善保存好助記詞。點擊控制面板左側的“manage Keys”，將C鏈的私鑰導入到Metamask，然後自定義添加雪崩RPC。

雪崩RPC設置：

Network Name: Avalanche Network

New RPC URL: https://api.avax.network/ext/bc/C/rpc

ChainID: 0xa86a或者43114

Symbol: AVAX

Explorer: https://cchain.explorer.avax.network/

從交易所或者通過Avalanche Bridge（AB跨鏈橋，https://bridge.avax.network）將資產轉移到雪崩協議，就可以使用“小狐狸”參與各種DeFi項目了。

注意：大部分交易所默認是X鏈地址，轉進來之後需進入雪崩錢包通過控制面板左側的“Cross Chain”轉移到C鏈。AB跨鏈橋目前只能跨以太坊，可用於將 ERC20 代幣從以太坊轉移到 Avalanche的C鏈，跨來的所有資產將自動轉換為帶有“.e”標識符的資產（例如 LINK.e、WBTC.e、USDT.e）。

頭部DeFi項目

雪崩上的DeFi項目可以通過以下網址找到

生態大全：https://www.avax.network/ecosystem

礦池一覽：https://markr.io/#/pools

TVL：https://defillama.com/chain/Avalanche

借貸和DEX是發展DeFi的兩大基石，以太坊如此，BSC如此，雪崩同樣如此。

根據defillama.com數據顯示，雪崩最大的借貸協議Benqi目前鎖倉量10億美元，TVL位居第一位，也是唯一一個TVL破10億美元的項目。DEX項目Pangolin排名第二，TVL大概3.8億美元。

Benqi上線於8月19日，為刺激新用戶聯合 Avalanche基金會推出了90天的流動性挖礦激勵計劃，用戶在平台上借貸可以同時獲得AVAX和Benqi代幣Qi，總價值300萬美元。

若根據FDV/TVL比值對借貸協議比較的話，AAVE、Compound、Maker這些以太坊上的項目數值基本在0.4左右，比較統一，而BSC上的Venus是0.24，相比前幾個項目的數值低了一半，這或許和以太坊生態項目天然具有高溢價有關。

目前，BENQI的數值是1.41，短期有高估可能。當然，這和BENQI有流動性挖礦獎勵有關。

Pangolin，綽號穿山甲，是雪崩上最大的DEX，於2月10日上線。不幸的是，當時恰好是BSC生態風頭正盛，並沒有多少人注意到穿山甲的存在。

4月，穿山甲啟動鏈上治理，並得到了雪崩創始人滾教授的看好。

5月，穿山甲TVL首次突破3億美元。此後一路下滑，持續到7月中旬，TVL跌至1億美元，跌幅近70%。

7月29日，雪崩推出新的跨鏈橋Avalanche Bridge（AB），取代了2月份推出的舊跨鏈橋Avalanche-Ethereum Bridge（AEB）。新的跨鏈橋使用英特爾 SGX Enclave 技術構建，安全性大大提升，同時性能比原先快5倍。

滾教授當時直言：新的 Avalanche Bridge 是橋接技術的一次飛躍，將成為 Avalanche 下一階段增長的增長引擎。

（https://twitter.com/avalancheavax/status/1420746276228849666）

事實的確如此，穿山甲的TVL隨着跨鏈橋的推出明顯提升，並在不久前重回3億美元。

同樣地，根據FDV/TVL比值對DEX項目比較的話，sushiswap、pancakeswap、Quickswap、MDEX這些TVL排名靠前的DEX的數值基本維持在0.6-1之間，而uniswap高達3.26。這或許是以太坊上的龍頭項目更能享受高溢價有關。穿山甲的數值是4.8，高出了uniswap，有高估的風險。

此外，一站式綜合交易應用Trader Joe和機槍池Yield Yak (YAK)也是超過1億美元的兩個協議。剩餘的協議鎖倉不高，後續發展還需要進一步觀察。

雪崩為何主導了上周的敘事？

這個問題是 Psyops Capital CEO tuba@0xtuba提出來的，相信這也是大多數人的疑問。

從創始人看，雪崩沒有SBF這樣的既有錢又會搞事的領導者。SBF把solana搞的風生水起。儘管solana不支持EVM，對以太坊生態不友好，現在看這似乎並不是多大的問題。資金依然在湧入solan，TVL超過1億美元的項目目前已經超過5個。

雪崩偏學術派，論文早在2015年就發表了，但是項目一直到2020年9月才主網上線，這個節奏可以說相當慢了。而且雪崩的鏈很奇怪，分3條鏈，普通用戶用起來顯得彆扭。

一項技術的研發，要想成功打開市場，往往需要天時地利人和的共同配合。

The block的研究總監Larry Cermak給出的答案是：

1）三箭資本、a16z 和 Polychain 以 14 美元的價格購買了 AVAX

2）宣布大型生態系統基金（1.8 億美元）

3）交易員 Hsaka與三件資本創始人Su Zhu的協同影響

4）新的跨鏈橋真的很順暢

5）低市值公鏈的價值窪地

6）正在籌備中的酷項目

7）meme因素

此外，2月爆發的BSC和5月爆發的Polygon (MATIC)，刺激着人們尋找下一個BSC和Polygon，雪崩承載了這個敘事。

不過，對比BNB、MATIC以及AVAX，前兩者的全流通市值/鏈上TVL比值在3-4左右，而AVAX的是將近17。雪崩目前的全流通市值（328億美元）已經超過MATIC（144億美元），而雪崩上鎖倉的資金（19.4億美元）不及MATIC（48億美元）。從對比估值角度看，雪崩似乎被高估了。如果後面的1.8億美金刺激計劃不能儘快引來流動性，需要及時防範風險。