自從2013年美國比特幣交易所交易基金（ETF）的首個申請提交以來，比特幣ETF已成為加密社區的聖杯。
ETF是一種公開交易的投資工具，可追蹤相關資產的價值。就比特幣ETF而言，該資產就是比特幣。比特幣ETF的支持者認為，交易所、加密錢包和私鑰的複雜性仍然是進入加密領域的巨大障礙。比特幣ETF將使這些投資者無需持有自己的加密貨幣就能獲得比特幣敞口。
比特幣ETF在世界各地如雨後春筍般湧現，包括加拿大、巴西和迪拜。但迄今為止，美國證券交易委員會（SEC）已經拒絕了所有比特幣ETF申請，理由是加密貨幣交易員可能操縱市場。
以下是目前正在進行的所有申請程序：
01 VanEck
VanEck是最早仍在申請比特幣ETF的公司之一。它首次嘗試比特幣交易所交易基金是VanEck SolidX比特幣信託基金（VanEck SolidX Bitcoin Trust），與SolidX合作始於2018年。
雖然該申請於2019年9月被撤回，但VanEck再次嘗試啟動比特幣ETF，於2020年12月向美國證券交易委員會（SEC）提交了VanEck比特幣信託的申請，該信託的股票將在Cboe BZX交易所交易。
值得注意的是，VanEck在前SEC主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）離職僅幾天後就提交了第二份申請。在2019年接受CNBC採訪時，Clayton一直對比特幣ETF的前景不屑一顧，並指出雖然在託管問題上取得了“進展”，但加密貨幣仍然容易受到價格操縱，而且海外交易所“不能提供與美國股市相同級別的保護。”
然而，如果VanEck認為美國SEC的新鮮血液將意味着其立場的改變，那麼他們可能會失望。美國證券交易委員會一再推遲對VanEck第二份比特幣ETF申請的決定，最近一次將最後期限推遲到8月份。在這次會議上，SEC邀請公眾就申請文件是否容易被操縱、加密行業自2016年以來是否發生了變化以及比特幣是否透明等問題發表評論。
02 Valkyrie Investments
作為相對較新的競爭者，資產管理公司Valkyrie於2021 年1月提交了比特幣ETF的申請。該ETF將參考芝加哥商品交易所（CME）對比特幣的參考價格，並在紐約證券交易所Arca交易，“為投資者提供了一種有效的手段來實施各種投資策略，”該公司在其提案中寫道。加密貨幣託管人Xapo將為該基金的比特幣提供安全保障，並將其保存在冷庫中。
在提交的文件中，Valkyrie默許了加密貨幣的波動性，這是SEC對比特幣ETF的主要擔憂之一。該公司在一份風險評估中表示：“這種比特幣交易的失敗可能會對股票的價值產生不利影響。”
03 NYDIG/Stone Ridge
紐約數碼集團投資（NYDIG）和諮詢公司Stone Ridge迅速抓住了SEC領導層換屆帶來的機會，成為第二家在2021年向監管機構提交申請的潛在ETF。2月16日對比特幣而言是一個好日子，其有史以來首次達到5萬美元。從那時起，美國證券交易委員會就一直保持沉默。雖然它宣布推遲其他申請，但尚未宣布對NYDIG申請的審查。
04 WisdomTree
總部位於紐約的資產管理公司WisdomTree已經擁有運營比特幣ETF的經驗。早在2019年，它就在瑞士SIX證券交易所推出了一項產品。該公司於2021年3月加入美國比特幣ETF的候選行列，向美國證券交易委員會提交了一份S-1文件，提議將WisdomTree比特幣信託的股票在Cboe bZx交易所上市，代碼為BTCW。
此後，美國證券交易委員會一再拖延，並邀請公眾對該提議進行反饋。邀請感興趣的人提供“關於提案是否應該批准或不批准的書面數據、意見和論據”。
05 First Trust/SkyBridge
2021年3月，對沖基金SkyBridge Capital向美國SEC提交了比特幣ETF申請文件。該公司由前白宮通訊主管安東尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）經營，已經運營了一隻向合格投資者開放的比特幣基金，最低投資額為5萬美元。在2021年1月開放后的幾周內，它就增長到超過3.7億美元。
同月，Scaramucci對比特幣ETF可能在2021年底獲得批准持樂觀態度，他表示，“我希望隨着Gary Gensler現在進入監管領域，以及我對他的理解，儘管我個人不知道，但我們可能會在今年年底前推出一隻ETF。”
今年5月，紐約證券交易所Arca提交了一份申請，要求修改擬議中的規則，讓SkyBridge Capital的比特幣ETF在該交易所上市。7月初，SEC將Skybridge比特幣ETF的審查期推遲到8月25日。
06 富達/Wise Origin
2021年3月出現了大量比特幣ETF的申請，其中包括富達的Wise Origin比特幣信託基金——也許這並不奇怪，因為就在幾周前，其全球宏觀總監Jurrien Timmer表示比特幣比黃金具有“獨特優勢”。在Wise Origin比特幣信託的申請中，富達服務公司（Fidelity Service Company Inc）將擔任管理人，富達數字資產（Fidelity Digital Assets）將持有ETF基礎比特幣的託管權。
2021年5月，芝加哥期權交易所全球市場（Cboe Global Markets）提交了一份讓富達比特幣ETF上市的提案，稱由於投資者參與和機構對加密貨幣的採用越來越多，“促進了比特幣交易生態系統的成熟”，SEC對市場操縱的擔憂已經“充分緩解”。同月，SEC開始審查富達的申請。
07 Kryptoin
總部位於特拉華州的Kryptoin於2019年10月首次嘗試申請比特幣ETF，提議的Kryptoin比特幣ETF信託將在紐約證券交易所Arca上市。這家金融服務公司於2021年4月再次嘗試比特幣 ETF，修訂后的建議是讓該基金在Cboe的BZX交易所上市。其修改後的文件列出了將協助推出其ETF的服務提供商，包括加密交易所Gemini，後者將為信託的比特幣資產提供託管服務。
在該月底，SEC正式對該申請進行審查，隨後將其申請的決定推遲到2021年7月27日。SEC在6月9日的公告中寫道：“委員會認為，對擬議規則變更採取行動的期限較長是合適的，以便有足夠的時間考慮擬議規則變更和收到的意見。”
08 銀河數碼（Galaxy Digital）
2021年4月，加密投資公司Galaxy Digital申請了比特幣ETF；當時，這是美國證券交易委員會收到的第八份此類申請。擬議中的Galaxy比特幣ETF將在紐約證交所Arca上市。Galaxy Digital管理着超過4億美元的資產，也是比特幣最大的機構持有者之一，其金庫中有16400枚BTC（按當前價格計算價值超過6.8億美元）。
Galaxy Digital創始人邁克·諾沃格拉茨（Mike Novogratz）在2021年以太坊峰會上，就美國SEC不願批准比特幣ETF一事發表了看法，他認為在特朗普政府時期，SEC反而允許灰度比特幣信託（GBTC）蓬勃發展，“這對投資者來說並不是很友好”。Novogratz認為，GBTC認為投資者“以20-30%的溢價購買比特幣，然後被對沖基金套利成封閉式基金，在這種情況下，ETF將是一個更優雅的解決方案。”
09 Ark Invest
由凱西·伍德（Cathie Wood）領導的投資公司Ark Invest於2021年6月提交了Ark21Shares ETF的申請。ARK Invest已與總部位於瑞士的ETF提供商21Shares AG合作推出ARK 21Shares比特幣ETF。如果獲得批准，它將在Cboe的BZX交易所交易，代碼為ARKB。
該公司也是第一個披露其比特幣ETF費用的公司，備案文件顯示，21Shares計劃收取0.95%的費用，該費用將用於支付運營費用。
據悉，Ark Invest已經投資了加密貨幣交易所Coinbase、灰度比特幣信託和支付處理器Square，其資產負債表上持有超過8000 BTC。不出所料，首席執行官Cathie Wood是比特幣的熱心支持者，她認為這種加密貨幣代表“一種新的資產類別”，它可能成為一種儲備貨幣。
10 Global X
最近加入比特幣ETF競爭的是Global X Digital Assets，這是一家管理着310億美元資產的基金管理公司，它於2021年7月向SEC提交了申請。如果獲得批准，擬議中的Global X比特幣信託（Global X Bitcoin Trust）將在芝加哥期權交易所（Cboe BZX）交易，與紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）指定信託的管理人。
GlobalX的投資組合涵蓋84隻ETF，涵蓋顛覆性技術、股票收益、大宗商品和新興市場。其擬成立的信託公司尚未披露其股票代碼或負責保管比特幣的託管人身份，不過該公司透露，託管人是一家有限目的信託公司，被授權在紐約州提供數字資產託管服務。
11 One River
One River Asset Management於2021年5月發起了對比特幣ETF的競購，並申請了碳中和比特幣交易所交易基金（ETF）。隨着比特幣的能源消耗和碳足跡受到越來越多的審查，One River 已承諾通過環境平台Moss Earth “購買和回收碳信用額，以計算該信託持有的比特幣所產生的碳排放估算值”來抵消其碳足跡。
One River為了爭取得到SEC的支持，聘請了SEC前主席傑伊•克萊頓（Jay Clayton）擔任顧問。Clayton在其比特幣ETF申請之前就加入了該公司，在其任期內，SEC拒絕了所有的比特幣ETF申請。
灰度（Grayscale）
加密投資基金管理公司灰度（Grayscale）尚未正式申請比特幣ETF，但它毫不掩飾自己的意願。這家美國投資公司已經運營着封閉式的GBTC比特幣信託，該信託管理着超過65萬枚BTC（按今天的價格計算價值250億美元）。它宣布稱：“我們是100％致力於將GBTC轉換為ETF。”
如果這樣做，灰度將能夠收取更低的管理費用，並且資金的進出也會更容易。Grayscale在2016年提交了推出比特幣ETF的申請，但在一年後撤回了申請，稱“我們認為數字資產的監管環境尚未發展到可以將此類產品成功推向市場的程度。”
缺乏比特幣ETF給灰度和更廣泛的比特幣市場帶來了問題。GBTC取代了這種產品，獲得了美國機構對比特幣的大部分需求。然而，它的股票有時會以負溢價交易，低於比特幣每股的價值，但該基金不允許用比特幣贖回股票，因此市場無法對其進行有機修復。
如果比特幣ETF獲得批准，投資者將可以隨時贖回股票。這可能會防止出現負溢價，並有助於保持股票與基礎代幣的價值相匹配。
因此，灰度一直在招聘ETF專家，為比特幣ETF奠定基礎也就不足為奇了。2021年7月，該公司與紐約梅隆銀行（BNY Mellon）達成協議，這家全球投資公司將成為GBTC的服務提供商。如果它被轉換成ETF，紐約梅隆銀行將提供轉讓代理和ETF服務。
一條漫長而曲折的道路
通往比特幣ETF的道路是漫長的。自從Winklevoss兄弟在2013年首次申請類似比特幣ETF的信託基金以來，美國證券交易委員會一再對這個想法猶豫不決。在過去的幾年裡，它多次推遲對多個比特幣ETF的決定，導致像VanEck等公司因為擔心SEC會拒絕他們而撤回了申請。
SEC對批准比特幣ETF的主要擔憂，涉及交易信息缺乏透明度、市場操縱以及比特幣與它經常處理的其他資產有着本質不同的概念（例如，在硬分叉的情況下會發生什麼？）。此外，SEC還擔心市場缺乏流動性。
加密指數提供商CF Benchmarks的首席執行官Sui Chung指出，在早期，那些申請比特幣ETF（例如 Winklevoss兄弟）的人都是來自初創公司，儘管他們的資金非常充足。但現在，提交的申請來自一批準備迎接這些挑戰的新型申請人。
“我認為SEC之前曾表示擔憂的很多領域，申報者在ETF市場（沒有）豐富經驗，尤其是在加密市場的變幻無常以及他們如何通過ETF結構與股市同步方面。”他補充說，“如果構建方式正確，比特幣ETF與在證券交易所上市的任何其他ETF沒有什麼不同。”
2021年8月，美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）表示，他“特別期待”美國證券交易委員會對“僅限於CME交易的比特幣期貨的ETF”進行審查。他暗示，SEC更傾向於比特幣期貨ETF，而不是有比特幣實物敞口的ETF。這一暗示引發了比特幣期貨ETF的申請熱潮，銀河數碼（Galaxy Digital）和VanEck等公司都相繼提交了申請。
在美國拖後腿的同時，其他國家卻在向前邁進。現在有多個比特幣ETF在加拿大和巴西等國運營。在歐洲也有一些交易所交易票據（ETN），它們是非常類似的金融工具。
然而，儘管遭到多次拒絕和延遲，但加密行業仍然保持樂觀。2021年7月，加密貨幣交易所Coinbase重申，比特幣ETF“只是時間問題”。
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