據CNBC報道，在Lina Khan接任美國聯邦貿易委員會（FTC）主席的七個月里，幾家最大的科技公司和監管機構之間一直在醞釀一場“冷戰”。根據Dealogic彙編的數據，微軟、亞馬遜和Alphabet在2021年宣布的收購交易比過去十年的任何一年都多。這種交易速度表明，他們正試圖在即將到來的反壟斷打擊中搶佔先機–或者他們不相信Khan和其他監管機構能夠提出足夠有力的法庭證據，證明收購應該被阻止。
去年6月擔任聯邦貿易委員會最高職務的Khan並不諱言她的機構要積極執行反壟斷政策。她已經提交了一份針對Facebook的修正申訴，稱其對Instagram和WhatsApp的收購促成了其目前作為社交網絡壟斷者的地位。同時，她也招致了來自Facebook和亞馬遜的批評，認為她之前關於亞馬遜濫用市場力量的文章和聲明以及她作為眾議院工作人員的工作使她不適合公正地判斷與該公司有關的後果問題。
微軟本周以690億美元收購視頻遊戲製造商動視暴雪的交易是大型科技公司可能挑戰監管機構行動的最新例子。這是繼2021年的幾項大型交易之後進行的，包括微軟以190億美元收購Nuance Communications和亞馬遜以85億美元收購米高梅工作室的交易。
根據Dealogic的數據，Google母公司Alphabet在2021年的22筆交易、微軟的56筆交易和亞馬遜的29筆交易都是10年來的新高。雖然Dealogic的數據只考慮了公開披露的交易價值，但根據這些記錄，Alphabet和微軟的總交易量也是10年來的最高值，分別為220億美元和257億美元。亞馬遜的總交易額為157億美元。
密歇根大學羅斯商學院教授Erik Gordon說，大型科技公司“非常關注，希望在政府成功獲得新先例之前完成交易”。“一旦一個法官在一個法庭上確立了一個先例，其他法官就會更容易遵循這個先例。”
威懾力
到目前為止， Khan領導下的FTC正在依靠威懾戰略來控制公司的收購，因為它正在努力跟上各行業合併申請的歷史性增長。尚待觀察的是，該機構願意在多大程度上兌現其在反壟斷方面的行動威脅。
由於預算沒有跟上反壟斷機構的工作步伐，而且與它所處理的公司相比也相形見絀，FTC反而發出了警告信息，以表明其嚴肅性。其中一項行動是，該機構宣布將向一些尋求合併的公司發函，讓他們知道即使法定等待期已過，FTC也將繼續調查他們的交易。這封信主要是警告說，企業可以自擔風險進行合併，但FTC以後可能會為他們提起訴訟，以撤銷其交易。
雖然這類信件實際上並沒有制定新的政策–執法者總是可以在審查后尋求阻止或撤銷合併–但語氣的變化標誌着與過去相比的一個急劇轉變。
但Gordon認為，這可能無法真正改變公司行為。他說，在法院就監管機構對反壟斷法的解釋做出決定之前，大型企業可能會繼續保持快速的交易步伐，希望儘可能多地完成交易。
Gordon說：“一旦你敲碎了雞蛋，做了煎蛋卷，就很難再把雞蛋放回蛋殼裡。你將更有可能敲碎蛋殼，把蛋卷弄碎，並把政府置於這樣的境地：他們進入法庭，說這個交易必須撤銷，而法官看着他們說，你打算怎麼做？”
Khan在上任后首次接受採訪時告訴CNBC的Andrew Ross Sorkin和《紐約時報》播客節目”Sway”的主持人Kara Swisher，該機構正試圖在承認其自身資源限制的同時，深思熟慮地發出廣泛的信息。
“在哪些情況下，某些類型的行動會對整個市場產生影響？”Khan說，並舉例說明了她會考慮的問題類型。“如果我們能夠獲得一個特定的解決方案或同意令，或者在法庭上獲得一個好的結果，那麼在哪些情況下，這可能會真正改變整個市場的動態，而不僅僅是，你知道，這裡或那裡？”
前FTC委員、現任喬治-華盛頓大學法律教授Bill Kovacic說，反壟斷執法者對其威脅採取行動只是時間問題。
Kovacic說：“參與者已經基本到位，承諾已經做出，他們有美國總統在他7月份的行政命令中說’去抓他們’，”他指的是拜登的命令，指示各政府機構考慮用新的方式解決經濟中的壟斷集中和競爭問題。“如果你現在不在未來12個月內這樣做，你將永遠不會再有這種機會。而且我認為，他們不僅意識到他們必須兌現，他們還想兌現。”
戰鬥的時間
Khan在接受CNBC採訪時說，與大型科技公司鬥爭“需要勇氣”，儘管她沒有暗示她的機構將阻止任何現有的交易。
“這些是資源豐富的公司，”Khan在採訪中說。“他們對部署這些資源並不吝嗇。我們確實在向這些公司展示，同時也向國家展示，執法者不會因為這些公司施展一些力量或試圖恐嚇我們而退縮。”
大型科技公司經常聘請數十名律師，包括內部和外部律師，就交易批准的機會提供建議。鑒於微軟、亞馬遜、Facebook母公司Meta、Alphabet和蘋果的集體市場估值接近9.5萬億美元，就其對社會和對手的市場力量類型而言，它們可能是最受關注的五家公司。
從表面上看，亞馬遜收購一家電影製片廠（米高梅）或微軟收購一家遊戲公司（動視）或一家醫療保健人工智能軟件（Nuance）公司並沒有敲響傳統的反壟斷警鐘。這些交易並不是有一個有限的競爭者基礎在爭論變得更小，如無線或寬帶行業。
這使Khan處於一個 “證明”的位置，她很可能不得不提出反壟斷法的解釋應該適應當前的資本主義動態的理由。
與此同時，美國國會正在制定新的法律，以減輕執法者的工作，向法院證明網絡平台的某些行為是非法的。周四，參議院司法委員會推進了一項重要法案，禁止佔主導地位的網絡平台在其平台上歧視競爭對手的產品。雖然該法案的重點是公司行為，但眾議院的立法者也考慮了一項法案，將合併交易中的舉證責任轉移到佔主導地位的公司。
“決定何時前進和採取行動仍然是值得的，即使它不是一個大灌籃的案例，”Khan在接受CNBC採訪時說。“即使有風險，你仍然可能會輸，但承擔這種風險可能會有巨大的好處。你可能會贏。你失去了所有你不採取的鏡頭。但我們可以看到的是，一個又一個的不作為會帶來嚴重的代價。這就是我們真正試圖扭轉的情況。”
做出聲明
在拜登上任的第一年，他選擇的反壟斷監管機構已經挑選了兩個重要的媒體和技術交易來阻止。司法部於11月起訴阻止企鵝蘭登書屋收購競爭對手出版商Simon & Schuster，而FTC於12月起訴阻止英偉達400億美元收購英國芯片設計供應商Arm。
Kovacic說，這兩筆交易都具有不同尋常的重要性，因為它們是最早出現的兩個大案子。“贏得你的第一個案子是一個巨大的優勢，”他說。“表明你能做到這一點。以顯示它不是空談。”
執法者在任期內採取行動的時間相對較短，這也給FTC帶來了一種“強烈的緊迫感”，它明白它必須在先例的基礎上改變公司對併購的思考方式，Khan說。