滴滴IPO首日股價沖高回落，盈利瓶頸難破？

滴滴開盤價報16.65美元，高開近19%，市值逼近800億美元。盤中股價最高升至18.01美元，此後一路收窄漲幅，收盤報14.14美元，首日漲幅1%。美東時間6月30日，中國網約車企業滴滴（DIDI）出行正式登陸紐約證券交易所，開盤價報16.65美元，較發行價14美元高開近19%，開盤市值逼近800億美元。

滴滴紐交所上市：收盤上漲1.43%，市值達680億美元

作者／葛唯爾

盤中股價最高升至18.01美元，漲幅達28.6%。此後一路收窄漲幅，收盤報14.14美元，首日漲幅1%。

MSCI明晟公司在盤后表示，將滴滴加入MSCI中國全股票指數，自7月15日起生效。富時羅素此前發布報告稱，若滴滴首日上市后收盤價滿足相關門檻，有望經快速通道納入富時羅素全球股票指數系列。

據報道，在超額認購火爆的背景下，滴滴將IPO發售規模從此前計劃的2.88億股美國存托憑證擴大至3.17億股，融資額至少44億美元，由此成為阿里巴巴之後最大的中概股IPO。阿里巴巴於2014年赴美IPO，融資250億美元。

不過，這一籌資規模較此前媒體報道的估值目標顯得保守許多。有外媒此前報道，滴滴的估值目標至少在1000億美元。截至首日收盤，滴滴市值達680億美元。

目前，網約車企業優步市值938億美元，Lyft來福車市值199.2億美元。無獨有偶，這兩家企業IPO首日亦出現股價沖高回落的情景。

美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨（Brendan Ahern）在接受第一財經記者專訪時表示，雖然美股投資者會將滴滴與優步進行相比較，但兩者面對的市場前景大相徑庭。

盈利瓶頸難破？

埃亨認為，對美股投資者而言，滴滴是“不可錯過的IPO”。他解釋稱：“與美國相比，中國擁有發達的高鐵系統，且城市內汽車持有成本較高，意味着更廣闊的前景。”

據報道，滴滴高層在路演中強調，到2030年，70%的中國人將生活在城市中，擁有汽車的人口比例仍遠低於美國。滴滴相信，通過在共享經濟的持續發展，加之對電動汽車和人工智能的長遠投資，將抓住並變現這一機遇。

據滴滴招股書披露，在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。2021年第一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶，中國出行業務日均交易量為2500萬次。

然而，從數據來看，此前三年滴滴長期處於虧損狀態，今年第一季度剛剛實現盈利。2018年、2019年、2020年滴滴凈虧損分別為149.79億元、97.33億元、106.08億元。2021年第一季度，滴滴實現利潤54.83億元，上年同期凈虧39.72億元。

滴滴2018年、2019年、2020年營收分別為1353億元、1547.86億元、1417.36億元。2021年第一季度，滴滴營收為421.63億元，上年同期為204.72億元。

與此相比，優步去年全年虧損67.7億美元，營收111.4億美元。2021年一季度，優步虧損1.08億美元，營收29億美元。

今年美股IPO市場融資額或達2500億~3000億美元

根據迪羅基公司(Dealogic)數據，剔除SPAC上市后，本周已有11家企業登陸美股市場，籌資超77億美元。

截至6月中旬，美股市場IPO融資額已超1710億美元，超越2020年全年的1680億美元。在剔除SPAC后，傳統IPO融資額超700億美元，有望再創歷史紀錄。

摩根士丹利美洲區股票資本市場主管莫洛伊（Eddie Molloy）預測，今年的夏秋兩季，美股市場或將迎來一大波IPO。

除滴滴出行外，在“散戶大戰華爾街空頭”中“大出風頭”的線上交易平台Robinhood，以及由亞馬遜和福特汽車參與投資的電動汽車初創公司Rivian均計劃於今年上市。

迪羅基數據顯示，截至6月中旬，今年IPO企業首日股價平均漲幅達40.5%，超越去年同期的28.2%。IPO首周平均漲幅為35.7%，2020年時漲幅為32.2%。

華爾街投行預測，今年美股IPO市場融資額有望達到2500億至3000億美元之間。

投資者對中概股的熱情高低不一

另一方面，雖然美股IPO市場持續火爆，然而投資者對於中概股的熱情似乎高低不一。