天風證券知名分析師郭明錤近日在 Medium 社區發布博文《后 Meta 時代的 VR /頭戴產業新成長焦點：Meta 的競爭對手、中國市場與 Apple/Apple供應鏈》，表示傳聞中蘋果混合現實頭顯“極有可能”會在 2023 年 1 月亮相，將加速整個頭顯市場的增長。
郭老師在博文中概述了他對 AR 和 VR 行業未來發展的一些期望。具體來說，他的分析重點是當蘋果進入這個領域時 Meta 將如何競爭。郭老師稱即將推出的 Apple VR 設備可能是“頭顯行業的遊戲規則改變者”。他補充說，該設備“可能”在 2023 年初推出，將加速頭顯行業的快速增長。
郭老師寫道：“Apple雖然反覆對外重申關注的重點是 AR，但我相信支持影像式穿透 (video see-thru) 的 Apple AR/MR 頭顯，也能提供極佳的沉浸式體驗。故 Apple AR/MR 頭顯的面世將進一步推升沉浸式遊戲/多媒體娛樂需求”。
分析師表示，AR/MR 頭顯將是蘋果曾經接觸過的“最複雜的產品”，因此許多現有供應商也在供應鏈中。郭說，蘋果在行業中的地位為其提供了許多競爭優勢，包括允許公司放棄加入元宇宙標準論壇。
完整內容如下
后Meta時代的VR/頭戴產業新成長焦點：Meta的競爭對手、中國市場與Apple/Apple供應鏈
結論：
(1) 過去2–3年Meta賠錢賣VR頭戴與積極宣傳VR事業，是VR產業快速成長的關鍵之一。現在即便Meta放緩對Reality Labs/VR事業投資，因VR產業/生態已趨成熟，故無礙VR產業持續成長。
(2) 在VR產業持續成長下，Meta減少VR硬體投資有利其他VR頭戴品牌。此外，龐大潛在需求的中國市場與預期將在2023年1月發布的Apple AR/MR也將促進頭戴產業持續快速成長。
2. Meta因為經濟衰退故放緩硬體事業投資 (主要是減少VR硬體投資與推遲伺服器訂單)。但值得注意的是，Meta砍VR頭戴訂單也是因為自身廣告與社群平台核心業務面臨結構性挑戰造成的衰退風險 (如：iPhone隱私權政策改變)。
(1) 然而，VR在遊戲/多媒體娛樂的需求已被驗證，VR產業持續成長已是明確趨勢。
(2) Meta賠錢賣VR頭戴並利用價格優勢取得高市佔率，但此策略在面臨核心業務衰退風險時將難以為繼，而這將有利其他既有VR品牌市佔率成長。
3. VR/頭戴裝置產業正迎來新的產業結構變化，包括：
(1) Meta放緩VR硬體投資有利其他既有VR頭戴品牌。
(2) 中國VR產業起步較海外市場慢，但硬體與內容/服務市場目前正快速成長。
(3) Metaverse Standards Forum的成立有助於產業成長。
(4) Apple為頭戴產業的遊戲規則改變者。
4. 目前值得關注的VR/頭戴品牌，包括Sony、微軟、Valve、Pico、宏達電等。
(1) Sony在遊戲/多媒體娛樂產業的影響力高於Meta。 PS VR2預計在1Q23發售，2H22供應鏈出貨約150萬部。預期未來有更多AAA遊戲大作支援Sony的PS VR2，將推升VR頭戴在遊戲/多媒體娛樂產業的影響力。
(2) Pico為中國領導VR頭戴品牌，受益於中國龐大潛在需求並快速成長。預期2022年Pico VR頭戴出貨量將成長至少40–50% YoY達100–150萬台。 Meta放緩VR硬體投資有助於Pico在非中國市場成長。
(3) 宏達電的VR頭戴出貨預期在2022年出貨成長30–40% YoY或以上，宏達電在非中國市場可望受惠於Meta降低VR硬體投資，與聯想研究院合作亦有助於宏達電VR事業在全球成長，特別是中國市場。
(4) 微軟預計在2H22發布新款Hololens，Valve目前也正在開發新款頭戴裝置，均對整體產業發展有利。
5. Apple為頭戴裝置的遊戲規則改變者。
(1) Apple雖然反覆對外重申關注的重點是AR，但我相信支援影像式穿透 (video see-thru) 的Apple AR/MR裝置，也能提供極佳的沉浸式體驗。故Apple AR/MR頭戴的面世將進一步推升沉浸式遊戲/多媒體娛樂需求。
(2) Apple AR/MR是Apple有史以來設計最複雜的產品，故許多既有供應商也都在Apple AR/MR供應鏈內。
(3) 受惠於Apple AR/MR頭戴的創新體驗，Apple與Apple供應鏈將在未來2–3年內可能被重新估值 (re-rating) 並有助於股價。
(4) Apple是產業領導者，擁有顯著的競爭優勢，現在無需加入Metaverse Standards Forum。
(5) Apple推出AR/MR頭戴后，我認為Apple的全球競爭對手將爭相模仿，頭戴硬體將進入下一個快速成長階段並有利相關服務與內容的生態發展。