20萬美元，買了三個教訓！微博大V公開DeFi被爆倉始末

6月22日，BSC生態項目Alpaca Finance平台幣ALPACA發生閃崩，短時跌幅超過50%。在這次閃崩事件中，清算的總倉位價值有約 90 萬美元。其中微博大V“很大很大的橙子”一個人的損失就有20萬美元。

Alpaca Finance作為DeFi領域目前最大的槓桿收益農場，鎖倉價值超過10億美元。在該平台，用戶可以投入較少的資金獲取更高的收益。尤其是在最近市場萎靡的情況下，投資人將手中長期看好的資產抵押進去挖礦，從而即便在熊市也可以獲得穩定現金流。然而，槓桿挖礦的最大風險就是來自幣價的波動，一旦方向判斷失誤，容易造成爆倉。

此次清算事件在DeFi市場具有一定的研究意義。在這次清算事件中，不少對平台相當熟悉和信賴的投資人也未能避免損失，甚至損失慘重。此外，Alpaca Finance引以為傲的預言機守衛機制（Oracle Guard），此前抵禦了外部頻發的黑客攻擊，但這次卻被質疑是造成連環清算的“罪魁禍首”。

30分鐘損失20萬美元，微博大V自述爆倉始末

此次清算事件，羊駝上最大一筆爆倉發生在“很大很大的橙子”身上，以下是他講述的此次爆倉事件的詳細過程：

DeFi裡面有一句話，如果你沒有深入研究礦，然後去挖了，你就是那個APY。

這次我就是那個APY，羊駝最大一筆爆倉應該是爆掉我的56萬個羊駝。我之前其實有做過一些預判和安全機制，現在看明顯不夠。我們團隊深入研究了一下爆倉原因，我就把我的經驗和爆倉原因告訴你們，這是花了20萬美金買來的教訓。

當天晚上，我使用2倍槓桿用56萬個ALPACA借了1176個BNB去ALPACA-BNB池子挖礦，當時ALPACA價格是0.68美元，BNB價格是323美元。

為什麼是2倍槓桿？因為2倍槓桿在羊駝裡面是最好的，等於是你10塊錢的羊駝借10塊錢的BNB去挖，你直接配對去挖就行了，沒有滑點和手續費損失。如果你用10塊錢的借20塊錢的BNB去挖，那20塊錢裡面有5塊錢要買成ALPACA，最終換成價值15元的ALPACA和15元的BNB，這樣就產生了滑點和手續費。所以我基本上都是2倍槓桿。

我只做匯率對，不做穩定幣與山寨幣對。因為如果遇到一波大跌行情，比如說ALPACA-BNB的匯率對跌不了太多，這是我之前的預判。

而且我還特意去查了ALPACA-BNB的匯率歷史數據，在今天大跌之前基本上穩定在0.0002左右，非常穩定。

為什麼我要槓桿挖礦？因為通過質押挖羊駝，年化只有28%左右，如果兩倍槓桿去挖羊駝，年化收益有100%多。

收益高而且穩定，所以當天我把56萬個ALPACA放進去挖，沒有想到今天ALPACA-BNB的匯率一下子跌了50%，直接導致爆倉。我爆了56萬個ALPACA，最後剩15萬個ALPACA，總共虧了40萬個ALPACA，將近20萬美金。

我自以為做的風險保護已經足夠了，比如我選的是匯率對，而不是USDT對。因為按照歷史數據，即便在大跌行情，匯率對的變化不會很大。

第二，我是按照1:1借貸，這是不帶多空方向的。

第三，因為之前的“5.19”和“6.17”已經大跌過了，我覺得即使大跌匯率對不可能再跌到哪裡去。

上面是我的預判，當然回頭看明顯是預判錯了。這次爆倉的教訓主要是：

第一個，我忽略了ALPACA-BNB的池子是在WaultSwap而不是在PancakeSwap，否則也不會放那麼多資金在裡面，這是我犯的最大的錯誤。

羊駝之所以用WaultSwap是因為獎勵更高，因為羊駝是個槓桿機槍池。然而，WaultSwap里的ALPACA-USDT的流動性有5.7M，而ALPACA-BNB的流動性只有2.6M，少了一半多。這直接導致我今天爆倉，如果我是在PancakeSwap是不會爆倉的。

第二個，ALPACA-BNB在WaultSwap的深度很差，槓桿挖礦可能踩踏插針。

我當天用56萬個ALPACA借了1176個BNB，按照幣本位是投入了2352個BNB。

當總資產變成1470個BNB（1176/80%=1470）的時候才會爆倉。

按照在pancake的價格，我在匯率的最低點應該是有1557個BNB，是不會爆倉的。

在WaultSwap，由於深度差，匯率對下跌了57.33%，匯率大幅偏離pancake的53%。我就是在最低點被插針爆掉的。

第三個，我沒有做好預警，既然做槓桿挖礦，就應該設一個預警線關注倉位，我今天竟然沒有去預警，因為在此之前覺得我這很安全，所以我就完全放鬆了，沒想到今天一波匯率就會跌那麼多。

現在，ALPACA的價格回來了，如果我當時沒有被爆掉，這50萬的ALPACA是虧不了多少的，但是現在被爆掉是什麼都沒有了。這次事件相當於我用20萬美金買了一個教訓。

我很早就投入了羊駝這個項目，ALPACA的成本很低，但是這個教訓還是蠻大的。而且我覺得我在DeFi裡面算很精通了，但還會踩這種坑，更不要說新人了。不過，我覺得羊駝產品設計目前來看沒有很大問題，主要是上面有很多小幣種，深度太差，遇到極端行情容易插針爆倉。

預言機守衛機制的問題？

在此次清算過程中，有投資人試圖補倉，結果被預言機守衛阻止，只能眼睜睜看着幣價跌，最終造成被動爆倉。這種機制也被投資人詬病為“分佈式拔網線”。

根據知識星球“零叉乾貨鋪”星主Gene的分析，當鏈上價格偏離鏈下價格中位數的10%，羊駝的預言機守衛機制（Oracle Guard）開啟，用戶的倉位自動進入“保護模式”。

這時，用戶倉位的所有清算、開倉、關倉、補倉都被限制。這種設計的初衷是希望規避被閃電貸攻擊或者其他方式的價格操縱，通過延遲預言機讓套利者在保護期內把價格恢復到正常。在保護期內，清算不會發生。一旦價格回歸正常，退出清算模式，如果此時用戶的資產價格觸發清算線，開始執行清算。

如果在保護期內，價格始終不能回歸正常以至於用戶被穿倉，系統理論上會強行清算。

這裡面就存在BUG：當偏離10%進入自動保護模式，然後價格一路下跌，用戶的倉位被鎖住，無法操作。由於清算是發生在鏈上，這會進一步導致資產價格大幅偏離鏈下，最終“保護模式”成為“囚籠”，用戶只能眼睜睜看着資產被清算。

那麼，要不要取消預言機守衛機制？

有人認為，如果沒有預言機價格就直接歸零，連環爆倉的清算速度根本來不及手動加保證金。爆倉深層次的原因是大家的槓桿都是一邊的，缺少做空機制，一旦開始清算，滾雪球就停不下來了。預言機守衛是一種緩衝，強行熔斷，當幣價到了0.25的時候，買盤把幣價拉起來，才把清算停了。

還有人認為，有了預言機守衛就會有一個時間緩衝，緩衝期內如果有人抄底，就可以避免本來會發生的清算，距離清算價比較近的人也可以平倉。這和熔斷政策差不多，想法是好的，也的確能守衛羊群避免價格惡意操縱，但是對於羊群的集體趨勢，還是抵抗不住的。

官方解釋：進一步改進預言機守功能

清算事件發生后，羊駝項目方發布了此次事件的詳細報告。

項目方認為，ALPACA的下跌發生在整體加密資產市場下跌的背景下，並非偶然事件，22日當天很多加密資產的跌幅都在兩位數。ALPACA 價格在不到 30 分鐘內下跌了 53%並非是由於黑客攻擊等安全問題而是由於人們的恐慌情緒。

在當天的暴跌中，清算的總倉位價值只有六位數美元(約 90 萬美元)。

如果沒有預言機守衛，價格下跌就不會是在 30 分鐘的這一個時間段內，而是可能發生在一根 5 分鐘的 K 線里，因為發生了一系列連鎖清算則進一步更壓低價格。在這種情況下，甚至可能會出現更糟糕的結果，遠不是現在的90萬美元的損失，將會是數百萬美元的壞賬。

針對用戶反饋的無法在清算期間添加保證金問題，項目方表示，將會聽取用戶意見，後續開發多項功能，允許用戶在預言機守衛啟動期間向槓桿倉位添加抵押品(無借貸)。此外，針對用戶反饋的在清算髮生前設置止損單，項目方表示這在技術上難以實現，因為需要持有用戶的私鑰。不過，平台將會為用戶提供設置止損的選項，以便在被清算前及時平倉。