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剛剛，“港股國貨美妝第一股”正式誕生。
今日，上海上美化妝品股份有限公司（下稱：上美股份）正式在香港交易所敲鐘上市，股票代碼為02145.HK。上美股份開盤報價25.2港元/股，總市值達100億港元。
今年前10月營收21億元
公開信息顯示，上美股份成立於2002年，專註於護膚品及母嬰護理產品的開發、製造及銷售。該公司已先後打造了韓束、一葉子、紅色小象、花迷、Cosmetea、一頁、asnami等多個化妝品品牌，覆蓋日化專營店、商場、超市、電商等多渠道。
作為有着20年歷史的國貨美妝企業，上美股份的上市暢想由來已久，也幾經周折。2021年2月，上美股份先是與中信證券簽署了上市輔導協議，計劃在A股上市，同年底又轉戰港股。直至今日，上美股份上市終於圓滿。
從提出赴港上市到正式敲鐘，上美股份花了近一年的時間。這中間雖有坎坷，但是整體來看還算順遂。這與近年來上美股份的良好業績表現關係密切。
弗若斯特沙利文報告顯示，2021年，上美股份旗下所有產品的零售額為75.56億元，在國貨化妝品市場的市場份額為1.7%，於中國國貨化妝品市場排名第四。同年，按零售額計算，上美股份在整個中國化妝品市場的排名為第14名，市場份額為0.8%。
值得一提的是，上述報告還顯示，自2015年至2021年的連續7年中，按零售額計算，上美股份均位列國貨化妝品公司前五名。
根據上美股份最新招股書顯示，2019年至2022年1-10月，上美股份的營業收入分別為28.74億元、33.82億元、36.19億元及20.82億元。上美股份表示，2019年至2021年間，公司營業收入穩定增加的主要原因源自韓束及紅色小象的收入增加。
截自上美股份最新招股書
不過，受今年疫情影響，今年上美股份的營收卻出現了一定程度的下滑。招股書顯示，今年1-6月，公司營收為12.62億元，同比減少了31%；並且在今年7-10月的四個月中，上美股份每個月的收入與去年同期相比，均出現了下滑。整體來看，今年1-10月與去年同期（約29.25億元）相比，上美股份的收入下滑約28.8%。
截自上美股份最新招股書
據悉，上美股份本次擬全球發售3695.8萬股，發售價為每股25.2港元，全球發售募資凈額約9.104億港元。該公司上市募資資金將用於品牌建設、提升研發能力、加強生產及供應鏈能力、增加銷售網絡的廣度和深度、改善數字化及信息基礎設施、投資或收購對業務有協同作用的公司、營運資金及其他一般企業用途。
已構建多品牌矩陣，發力中高端
眾所周知，美妝行業單品牌依賴風險高，天花板低，品牌力弱。因此，打造多品牌矩陣，加強抵禦風險的能力是多數美妝企業的共同選擇，上美股份也不例外。
上美股份自成立以來，一直奉行多品牌發展戰略，且成功打造了韓束、一葉子、紅色小象三大美妝品牌。招股書顯示，2019年至2022年上半年，這3個品牌收入占集團總收入分別達到86.6%、91.8%、92.2%及93%。
截自上美股份最新招股書
另據弗若斯特沙利文報告，2021年，上美股份是唯一擁有兩個護膚品牌年零售額均超過15億元的國貨化妝品公司。此外，紅色小象於2021年零售額已超過18億元，在中國市場國貨品牌母嬰護理產品中居首。並且，就受歡迎程度和回購意願而言，紅色小象在這兩項2021年的調查中位列國貨母嬰護理品牌榜首。
據了解，上美股份今年還對上述三大子品牌進行煥新升級，賦予其更強勁的增長驅動力。其中，韓束全新定位“科學抗衰”；一葉子則延續“植物科技”的基因，定位純凈美容；紅色小象則繼續深耕嬰童洗護賽道，提出“至簡成分，安心有效”新理念。
截自上美股份最新招股書
除上述三大品牌外，上美股份還打造了多個中高端品牌，如主打嬰童敏感肌護理的newpage一頁，專註於孕肌敏感肌護理的asnami，固發洗護品牌極方等，以及計劃在2023年推出高端抗衰護膚品牌山田耕作等。
不難發現，以一頁、極方等品牌作為新觸手，上美股份已將品牌矩陣延展至高端母嬰、洗護等品類。值得一提的是，一頁從首次登陸天貓旗艦店到旗艦店粉絲數增長至26萬，僅用了4個月，其核心單品嬰童安心霜迅速登上熱銷榜&好評榜Top1，有望成上美股份新增長曲線。
總體而言，上美股份已完成了對護膚、面膜、母嬰、洗護等多個品類的布局，並覆蓋了科學抗衰、純凈美容、嬰童敏感肌等多條高潛賽道，形成了“大眾+中高端+高端”的金字塔品牌矩陣。
而在科研方面，上美股份一直十分重視研發投入。2019年至2021年以及2022年上半年，上美股份研發費用分別為8290萬元、7740萬元、1億元及5190萬元，分別占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，其研發費用率高於行業平均水平。截至今年6月，上美股份自主研發產品產生的收入佔比超97%。
國內美妝上市公司十強誕生
11月4日，巨子生物也在港交所敲鐘，上市首日市值便突破300億港元，成為“中國重組膠原蛋白第一股”。而伴隨着今日上美股份的正式敲鐘，至此，已有10家國貨美妝公司上市成功。
其中，魯商發展上市時間最早。不過該公司最初是以房地產為主營業務，近年來，伴隨旗下公司福瑞達開始孵化品牌，化妝品業務才逐漸壯大。
真正意義上的本土化妝品第一股，還是2001年上市的上海家化。而本土企業上市潮則發生在近6年，2017年至今，每年都有至少一家化妝品企業上市。
從營收規模上看，以2021年營收計算，上海家化仍最大，年營收規模為76.46億元。這10家公司去年一年的整體體量接近400億元（其中魯商發展為化妝品板塊）。
不過，從增速來說，珀萊雅、貝泰妮、華熙生物和魯商發展都表現出強勁動力，今明年，上海家化、華熙生物、珀萊雅或將開啟激烈的本土第一大美妝企業的爭奪賽。數據顯示，今年前三季度，上海家化營收53.54億，華熙生物43.2億，珀萊雅為39.62億。
去年排在丸美股份後面的魯商發展，今年也反超。今年前三季度，魯商發展化妝品業務營收14.29億元，同比增長44%，旗下璦爾博士今年將邁入10億。
值得一提的是，在國貨美妝企業中，目前還有毛戈平、環亞集團、相宜本草等企業正在排隊上市中。其中，毛戈平已在去年10月通過上市委會議，只差臨門一腳；環亞集團和相宜本草則分別於去年2和今年11月開啟了A股上市輔導。
隨着一批化妝品企業上市，一方面促使本土化妝品市場格局出現新的變化，另一方面，更是極大程度上提振了中國化妝品品牌的發展信心。
而多位行業人士均表示，近幾年國貨美妝企業的高速發展，與當下化妝品行業的競爭已從以往的拼營銷、講噱頭，回歸到了拼研發、講產品的良性循環不無關係。
據青眼不完全統計，上海家化、貝泰妮、華熙生物、珀萊雅等國內已上市與預備上市美妝企業，都在研發上下了不少功夫。譬如，上美股份已在中國和日本擁有兩大科研中心和兩大生產中心，該公司目前已形成了超200人的科研團隊，其中81人擁有碩士或以上學歷，約佔研發團隊的39.7%。
再如，上海家化在上世紀80年代末就成立了研發中心，為產品研發和創新提供技術支持；珀萊雅則在2008年自建了國內研發中心“科學護膚實驗室”，2021年，該公司繼續加碼研發，成立了國際科學研究院專註於皮膚科學研究和活性原料的研發。
可以說，國貨美妝已迎來發展的最好時期，未來可期。
本文來自微信公眾號“青眼”（ID：qingyanwh），作者：方良，36氪經授權發布。
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