微盟H1虧損同比擴大499.20% 付費商家流失率高達25%

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  出品:新浪財經上市公司研究院

  作者:壹零

  2022年,電商SaaS的關鍵詞或是裁員降本、營收凈利雙降、股價暴跌。

  從根基來看,電商賽道本身風雨飄搖。流量紅利見頂之下,抖音、快手電商起勢猛增,逐漸攻入傳統電商腹地,競爭愈加激烈,而垂直類賽道選手被迫架構調整、試圖降本增效。與此同時,在用戶消費意願日漸疲軟、物流能力面臨“大考”等多重打擊之下,依附於電商平台的萬千商家們自然壓力倍增。

  當金礦之廈加劇變化,在沒有硝煙的戰爭中,淘金者難免收緊投入、自保過冬。而對於賣水者電商SaaS而言,由於其業務模式本身就建立在電商平台之上,藉助於平台做萬千商家的生意,其依賴性不言而喻。當依賴的負面影響逐步顯現,SaaS公司的調整與掙扎或是沒有選擇的選擇。

  第三季度公告或“報喜不報憂”? 2022H1虧損同比擴大499.20%

  2022年11月2日,微盟發布一份自願公告,披露了2022年第三季度業務發展情況。公告顯示,三季度微盟集團經營質量穩步提升,各項業務快速恢復,其中SaaS(不含海鼎)訂單同比增長30%,廣告毛收入人民幣28.7億元,環比增長30%,其中9月的廣告毛收入為9.7億元,今年以來毛收入首次超越去年同期。

  難能可貴的利好表現猶如久旱逢甘霖。但需要注意的是,和其他公司披露第三季度財報不同,微盟在這份自願公告中未披露公司的營業收入及不同業務的收入表現,也並未披露公司在第三季度的虧損或盈利情況。

  選用已披露的2022年上半年經營數據分析來看,2022年,微盟仍在虧損泥淖中苦苦掙扎。且在連續多年來的收入增長幅度縮減之後,微盟出現了收入負增長的問題。

微盟H1虧損同比擴大499.20% 付費商家流失率高達25%

  2018-2021年,微盟分別實現收入為8.65億元、14.37億元、19.69億元與26.86億元,保持了一定的增長態勢,但是增長幅度在逐漸減少,分別為61.99%、66.13%、37.02%與36.41%,而2022年上半年,微盟連逐漸縮小的增長也未能保持,在上半年僅實現9億元收入,同比下降了6.23%。

  凈利潤方面,近5年來其變化浮動較大,但從整體來看,微盟僅為2019年實現了3.12億元微利,但在其他年份則虧損更多。其中,2018年虧損10.9億元,2020-2022年上半年分別虧損11.7億元、5.66億元與5.67億元,2022上半年的虧損幅度同比擴大了499.20%。

  虧損的一大直接原因或來自於銷售費用的高企。2018-2022上半年,微盟的毛利分別為5.18億元、7.97億元、10.03億元、15.16億元與5.98億元,而同期的銷售費用分別為4.50億元、7.17億元、9.19億元、17.15億元與7.83億元,從數額方面來看,微盟的銷售費用每年來都屬於吞噬毛利的狀態。

  毛利率大幅下降13個百分點 付費商家流失率高企在25%左右

  從業務方面來看,微盟的主要業務分為訂閱解決方案與商家解決方案,其中訂閱解決方案主要為電商零售、餐飲、本地生活等行業提供SaaS軟件,商家解決方案是在此基礎上向商戶提供的營銷、運營等增值服務。

  2022年上半年,微盟的訂閱解決方案實現收入為5.81億元,佔比64.6%,與2021年前6個月相比增加了5.7%;而商家解決方案的業績表現則並不理想,上半年實現收入為3.19億元,佔比35.4%,與2021年前6個月的4.10億元相比大幅下降了22.3%,而其背後的原因,是其客戶削減或控制了其廣告預算。

  毛利率方面,兩項業務的毛利率在2022年上半年一致減少,其中訂閱解決方案從74.0%下降至60.8%,大幅減少了近14個百分點;商家解決方案從86.2%下降至76.8%,減少近10個百分點。兩項業務共同導致了微盟整體的毛利率從79.2%下降至66.4%。

  而在SaaS企業更為關注的指標付費商家數目方面,截至2022年6月底,訂閱解決方案的商家數量為103616家,相比2021年底的102813家僅增加不足1000家,商家解決方案的付費商家數目為26770家。2019-2022H1,訂閱解決方案商家數量的增長率有減小趨勢,分別為22.96%、23.20%、4.91%與1.72%。而商家解決方案的付費商家數量變化基本趨同,增長率分別為40.80%、26.70%與-2.60%。

微盟H1虧損同比擴大499.20% 付費商家流失率高達25%

  結合銷售費用的增長率來看,除2022年上半年微盟對於銷售費用有所控制之外,其往年的銷售費用增長几乎均遠高於付費商家的增長幅度。換句話說,微盟在近年來銷售費用加大投入力度非常徒勞,並不能為公司帶來同比例的客戶增長。進一步來看,微盟的商家流失問題也不容樂觀。

  2018-2022年上半年,微盟訂閱解決方案的客戶流失率分別為26.80%、22.20%、26.10%、23.30%與12.10%,可以看出,該項指標在2022年H1與之前年度差異較大,但需要注意的是,該項指標的計算是指一個期內的未留存付費商戶數量除以截至過往期間末的付費商戶數量,因此半年度與全年的指標有所不同。如果以半年度的數額來預計,微盟2022年的商家流失率或依然高企在25%左右。

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微盟H1虧損同比擴大499.20% 付費商家流失率高達25%
微盟H1虧損同比擴大499.20% 付費商家流失率高達25%
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