滿記甜品與小滿茶田合併，新集團完成新一輪戰略融資

二十六歲的老牌港式甜品“滿記甜品”和年僅三歲的“小滿茶田”合併，想要走出一個新滿記。

5月7日，港式甜品連鎖品牌“滿記甜品”宣布與新式茶飲“小滿茶田”合併，新集團完成新一輪融資，由知名餐飲集團和新消費獨角獸公司聯合領投。小滿茶田創始人劉子正將出任智港集團（滿記甜品母公司）總裁及滿記甜品聯席CEO。原星巴克中國供應鏈負責人、皮爺咖啡COO胡逢春以及原小滿茶田COO、星巴克中國前華東區運營負責人宋曉莉將共同加入。

據悉，合併之後，“滿記甜品”與“小滿茶田”將開設新旗艦店，定位為200平米左右的中大型門店，並將推出全新的甜品概念。今年下半年也將在北京和上海陸續開設新的業態門店。

作為消費領域少見的“雙向奔赴”，滿記甜品與小滿茶田的合併被視為互相補齊“短板”之舉。小滿茶田創始人劉子正也公開表示，滿記甜品與小滿茶田的合併是消費領域的一次“新老聯姻”，過去新老消費各自遇到不同的問題：傳統消費品牌產品、運營體系以及成本控制優秀，“底盤穩”，但對“前端”洞察不足，品牌力欠缺。新消費品牌猛衝“前端”，但後端支持能力往往不足，“新滿記”則能將這兩端補齊。

老字號企業轉型並不是新鮮事，滿記甜品和年僅三歲的小滿茶田合併，是看中了甜品與新式茶飲融合及新式茶飲更加健康更高品質的發展趨勢。不過，合併后的滿記甜品，將迎來新生還是成為下一個許留山？誕生60 年的“港式甜品開山鼻祖”許留山，去年被破產清算。

消費領域少見的“新老聯姻”

公開資料顯示，1995年，滿記甜品創立於香港，2010年前後依靠購物中心的紅利打造“甜蜜休息區”，在大陸門店數量一度接近500家。2008年——2013年，是滿記甜品門店量增長最快的時期，曾在一年時間開出90餘家新店。雙皮奶、涼粉、楊枝甘露是被80、90后熟知的的經典爆品。

滿記甜品擁有多個專業中央廚房、生果處理倉和運輸車隊，其中一座中央廚房的產能可供應幾十家連鎖門店，並由中央工廠將產品統一配送到全國各分店，採用專業的保溫運送儲存器材，安排產品檢測員巡查店鋪，食品新鮮、衛生度較高。曾放開過一段時間加盟，但在2013年開始暫停加盟申請，目前新開的所有門店均為直營店。

不過，隨着近兩年喜茶、奈雪的茶、書亦燒仙草等新式茶飲，墨茉點心局、虎頭局等新式甜點、烘焙品牌層出不窮，港式、廣式甜品市場逐漸式微，滿記甜品過去兩年在各大城市也在縮減門店，從僅在大陸門店數量一度接近500家，到目前在大陸和香港、新加坡擁有近300家全直營門店，但好在依舊保持盈利，年收入也近10億元。

而這次聯姻中的新茶飲品牌小滿茶田，則成立於2019年，是國內車厘子主題茶飲的開創者，瞄準更年輕一代在茶飲市場對高價值鮮果茶產品持續升級的需求，產品客單價在30元左右，主打與立足於“高價值車厘子”與“甜品化飲品”概念，涵蓋多種車厘子、晴王青提等高價值水果，擁有20餘款產品和多元化產品矩陣。

天眼查數據顯示，年僅三歲的小滿茶田，成立至今已完成4輪融資，創始人劉子正，曾在美國華平投資集團中國團隊負責消費領域的投資。作為華平投資最為年輕人的投資人，他曾主導或參與摩拜單車、Geek+等知名項目投資，當時在投資界已經小有成就。

在一眾高中端新茶飲品牌的神仙打架下，小滿茶田從主打超級品類的概念入局，創始人劉子正曾表示，小滿茶田是在做反向思考，“尋找那些供應鏈不穩定、價格不低廉，不易於獲得但是真正在用戶心中有價值的品類”。

2020年，小滿茶田第一家店在北京朝陽大悅城開業。圍繞核心品類車厘子打造的車厘子制茶系列，憑藉“車厘子自由”的高價值概念及超高顏值吸引了大批消費者，12顆車厘子開創的甜品化飲品“車厘子炸彈”成為店內爆品。

為了把平時200——300元一斤的車厘子變成一杯飲品，還能保證毛利，小滿茶田創始人劉子正選擇在開店之前就樹立壁壘，通過投資上游鮮果供應鏈，自有供應鏈全球採買，主打“365天全年供應優質車厘子，365個日夜跨越三洲七海”，降低採購成本，形成車厘子貨源強控制。而他曾就職於私募機構的消費投資人履歷背景，也為其主打的上游高端水果供應鏈提供了優勢。

高價值感水果，一旦建立供應鏈壁壘，就會形成更高且稀缺的產品價值。憑藉車厘子產品化和供應鏈能力的優勢，小滿茶田在廣闊的新式茶飲市場建立了行業壁壘，目前還未有品牌跟進和模仿其相類似的車厘子等超級品類茶飲。

據了解，小滿茶田目前的體量不大，以北京為大本營，在全國門店未超過50家，門店月坪效達8000元。在去年接受媒體採訪時，創始人劉子正曾表示，小滿茶田車厘子系列的毛利率已達65%以上，所有門店實現扭虧為盈。

新滿記還是下一個許留山？

老字號消費企業轉型並不是新鮮事。在港式甜品領域，一代“甜品天王”許留山曾是與滿記甜品並肩齊名的強勁對手，但在多次大規模擴張的同時，三度易主，2009年，許留山創始家族股東將全部股權賣給馬來西亞的一家投資公司Naivs Capital。2015年Naivs Capital以5億港元的價格轉手黃記煌母公司（煌天國際控股）。2019年肯德基母公司百勝中國收購黃記煌。

多次易主后的許留山，並沒有逃過新式茶飲、網紅餐飲的衝擊，且因為易主後過度開放加盟，門店管理與營收不善，沒有在產品上革新求變、留在原地的許留山經營不穩，最終掉隊破產清盤。

去年5月26日，據多家媒體報道，許留山的4名債權人提出對許留山食品製造有限公司（簡稱：許留山）進行清盤呈請，香港特別行政區高等法院聆案官已對香港許留山頒發了清盤令。

如今，相較於許留山，市場還留有滿記甜品的時間。滿記甜品目前的經營和管理水平相對較好，基本盤穩固。去年6月，安達富資本（ADV Capital Partner）先後完成對滿記香港、華南和華東的併購，並整合了其在東南亞、香港、大陸的門店以及跨區域的職能管理總部，首次實現了滿記品牌的統一，今年三、四季度營收也實現了盈利。

在新消費品牌浪潮來襲的大環境下，滿記甜品在保持品牌自有情懷文化的同時，努力滿足消費者的需求變化，並緊跟新零售和數字化的發展趨勢：2016年布局互聯網領域，在美團、餓了么等平台開通外賣渠道；進入商超，聯合盒馬生鮮推出“HoneymoonExpress”店型；2019年搭建有贊私域運營平台，開啟“輕餐+甜品”的營銷模式，2020年依拓店軌跡開啟城市味蕾，創新以城市門店為背景的產品品類，推出IP聯名和聯創性嘗試。

從滿記甜品當前的售賣產品可以看出，滿記甜品的產品已經從講究養生的港式糖水，擴展到“可以飲嘅芋泥雙皮奶‘”“柿你的好運芝士啵啵杯”等有新式茶飲影子的新品、咖啡和蛋糕。

但近兩年，滿記甜品還是被多次傳出關店的消息，說明產品口味和創新在當前以年輕人為主力的消費市場上，競爭力還是略有不足。有業內人士分析，“打敗”傳統港式甜品的不是近兩年興起的甜品烘焙品牌，反而可能是新式奶茶品牌。

與新式奶茶相比，傳統港式甜品店產品成本更高，且易受季節性影響，客源也在走下坡路，新式茶飲品牌普遍在產品定位上更加精準，懂得抖音、小紅書等品牌營銷的流量打法，更貼近當代更年輕一代的需求和痛點。

有媒體報道，滿記甜品新任CEO劉子正對甜品市場和新門店發展有自己新的規劃：一是甜品“零食化”。甜品的使用場景應該是無限的，不局限於空間和器具；第二，甜品“禮品化”。驅動餐飲由傳統的現制現售向更高維度的零售業態轉型；甜品的“全日化”，推動甜品向輕食代餐的悄然轉型；最後是回歸基本款再造。靠復配和炫技帶來的流量是不持久的，毛利率和復購率都不支持。

隨着年輕一代消費者的消費升級，傳統甜品品牌逐漸式微，品牌老化、消費場景受限並不是一家老字號企業需要面臨的問題。從杯裝燒仙草、西米露到鮮果楊枝甘露，傳統甜品和茶飲在不斷融合，甜品茶飲化成為新茶飲行業發展的新趨勢，甜品茶飲化的同時無糖、低脂低卡、輕食化也有望成為未來的發展方向。

不少業內人士認為，二十六歲的傳統甜點品牌滿記甜品擁有品牌力，中央廚房工廠和大體量門店等優勢，年輕的新式鮮果茶飲小滿茶田則在消費者需求洞察和營銷上更加精準，二者聯手后，如果能抓住甜品茶飲化、輕食代餐轉型的新趨勢，有望誕生與雙向奔赴出一個新滿記。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜柳大方，編輯｜天鵬）