成本大增，核心業務利潤率全線下滑，惠達衛浴盈利繼續退步

圖片來源：公司官網

記者 | 鄭小琳

4月14日晚間，惠達衛浴(603385.SH)交出了一份“增收不增利”績單。

財報顯示，2021年惠達衛浴實現營收38.93億元，同比增長20.98%；歸母凈利潤2.35億元，同比下降23.44%；扣非凈利潤1.57億元，同比下降38.05%。

資料顯示，惠達衛浴始創於1982年，位於河北省唐山市，由衛生陶瓷起步，並逐步向全品類衛浴產品延伸，產品主要包括衛生潔具、陶瓷磚和整體廚衛。

分產品來看，2021年惠達衛浴衛生陶瓷業務收入為19.35億元，同比增長15.57%，佔主營業務收入的比重為50.41%。其中智能衛浴的收入為4.09億元，同比增長44.59%；整體廚衛的收入為8559.44萬元，同比增長233.27%。

從業績來看，過去一年，惠達衛浴的智能衛浴和整體廚衛業務增速顯著，成為新的業績增長點。不過，儘管營收向上，但公司整體業績仍陷入“增收不增利”的窘境。

據界面新聞了解，惠達衛浴業績“增收不增利”最早可以追溯到2020年。2018年-2019年，惠達衛浴實現收入分別約29億元、32.1億元，歸母凈利潤分別約2.38億元、3.29億元。

直到2020年，受新冠疫情影響，惠達衛浴凈利增速首次出現下降。財報顯示，2020年惠達衛浴實現收入為32.18億元，同比增長0.24%；實現歸母凈利潤為3.07億元，同比增長-6.58%。

2021年，惠達衛浴“增收不增利”的跡象變得愈發顯著，公司在營收同比增長20%的基礎上，扣非后凈利下滑近四成。

惠達衛浴在年報中直言，凈利下滑主要系毛利率同比下降3.67個百分點、費用同比增長22.48%所致。

財報顯示，除了其他業務毛利率同比增加1.21個百分點，公司核心主業的毛利率均在全線下滑。

2021年惠達衛浴衛生陶瓷、浴缸淋浴房毛利率分別為28.91%、23.12%，同比減少5.9個百分點、1.8個百分點；牆地磚、五金潔具、浴室櫃分別為20.26%、35.43%、29.69%，同比減少0.16個百分點、0.19個百分點、0.35個百分點。

對於毛利率的下滑，惠達衛浴表示，“主要系人民幣兌美元匯率同比升值使出口業務毛利下降、同期享受社保減免、燃料動力價格同比上漲及智能家居(重慶)試生產等因素影響所致。”

作為主營衛浴產品的行業，惠達衛浴產品涉及的泥原料、釉原料、聚丙烯、銅材、原紙和木材等原材料價格有所上漲。

因此，2021年，在原材料、人工、運輸費等成本上漲的情況下，惠達衛浴營業成本也有所上漲。

財報顯示，公司衛生陶瓷、浴缸淋浴房、牆地磚、五金潔具、浴室櫃的營業成本同比增長26.02%、39.95%、40.78%、22.42%、23.66%，公司營業成本增速均高於營收增速。

業內人士認為，過去一年，在能耗雙控的政策背景下，國家對化工類企業環保要求更加嚴格，由此導致中小企業或因環保未達標而無法開工，最終對行業供應端形成影響。

不僅如此，放眼行業，2021年，受上游原材料漲價影響，多家衛浴企業已相繼啟動產品漲價。

例如，去年7月，漢斯格雅中國宣布部分產品向上調價5%；去年9-10月，東鵬控股、新明珠集團、箭牌家居相繼宣布，由於原材料價格漲幅巨大宣布漲價。

據了解，惠達衛浴在去年並未發布漲價通知。但業內人士認為，“在原材料方面，部分企業可以通過遠期合同和套期保值來鎖定成本價格，以此降低原材料漲價對生產經營的影響。”

眼下，在原材料價格仍處於高位的趨勢下，惠達衛浴“增收不增利”困境在短期或難得到改善。