20歲百果園將赴港IPO，爭奪國內“水果連鎖第一股”

20歲的百果園，即將赴港上市。 

有報道稱，百果園預計4月正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。 

事實上，這並不是百果園首次向資本市場發起衝擊。兜兜轉轉一圈后，百果園似乎放棄了深交所上市計劃，回到了最初的赴港上市道路上。 

值得一提的是，2017年已完成股份制改革的鮮豐水果，於2021年2月傳出了上市消息，其目標也是成為“中國水果零售第一股”。 

於是，“水果連鎖第一股”的兩強爭奪戰，正式打響。最終花落誰家，仍未可知。 

水果“夫妻店”：收穫8000萬會員，年銷售額超百億

百果園始創於1997年，其締造者是余惠勇。 

直到2001年12月，深圳百果園實業（集團）股份有限公司正式註冊成立，方才開啟公司化運營。余惠勇的妻子徐艷林選擇夫唱婦隨，兩人現分別擔任着董事長和總裁的職務，是名副其實的“夫妻店”。 

如今，這家全球範圍內規模最大的水果連鎖企業已經走過20多年的風風雨雨。百果園也發展壯大成為了一家集水果採購、種植支持、采后保鮮、物流倉儲、標準分級、營銷拓展、品牌運營、門店零售、信息科技、金融資本、科研教育於一體的大型連鎖企業。此外，從2019年1月推出第一個自有品牌“紅芭蕾草莓”開始，至2021年12月，百果園已總計推出了29個自有品牌。 

翻看百果園的發展歷程，“連鎖+電商+北上”無疑是關鍵的三步。 

首先是連鎖：百果園是水果連鎖經營業態的開創者，早在2001年就開出中國第一家水果特許連鎖專賣店。在2002-2009年的八年裡，百果園只開設了115家門店。而也正是在慢工出細活的探索中，余惠勇總結出了一套可快速複製的經營模式，為之後快速在全國擴張鋪平了道路。 

其次是電商：早在2008年12月，百果園就推出了網上電子商務銷售平台。2017年7月，百果園宣布線上單月銷售額超過1.2億元，並且實現規模化盈利。早早觸網，也為日後其全渠道銷售額破百億奠定了基礎。 

第三則是“北上”：2015年8月初，百果園開始進軍北京市場，而這也為三個月後併購果多美埋下了伏筆。 

事實確也證明着余惠勇的這三步，成效顯著： 

2015年，百果園已發展超過1000家連鎖店，並在全球範圍內建立了100多個水果種植基地； 

2017年，百果園在全國13大省區的43個城市開設超過2800家連鎖門店，當年交易次數近2億，銷售額達84億元； 

2020年，百果園服務人次已超2億，全渠道銷售額已超100億。 

截至2021年8月，百果園在國內外布局了200多個水果種植基地，建立完善了全球採購系統。擁有覆蓋全國90餘座城市、超5000家連鎖門店，收穫了超8000萬會員，其中，付費會員超110萬。 

目前，百果園也已打造了體驗店、高端店、普通店以及簡約店四種門店形態。其中，體驗店位於寫字樓、機場等場景；高端店的選址則在核心商圈、CBD等；而普通店和簡約店就是基於城市的劃分，前者主要在一、二線城市，後者則以四、五線城市以及城中村為主。 

根據百果園方面透露，2021年新開的三、四線城市區域門店在總體新店數的佔比約為30%，而2022年則計劃提升至40%。 

“北上”后開啟併購模式，先後將果多美等5家企業收入囊中

2009年6月，果多美果品超市正式開門營業，門店大多選址在居民區和交通樞紐附近。值得一提的是，果多美在生鮮水果經營方面以嚴格控制損耗成本為盈利法則，其水果損耗被嚴格控制在1.5%-3%。 

開業近5年，2015年的果多美已成為北京市場規模最大的水果連鎖店，門店覆蓋北京近百個重點社區和商圈，妥妥的區域龍頭。 

正如上面提到的那樣，2015年的8月，“外來的和尚”百果園進入了北京。由於未建冷庫，百果園店內80%的水果都靠上海和深圳運輸，供應鏈成本極高。對於“北上”，彼時的余惠勇並無必勝的把握，他曾低調地表示：“百果園與北京本地水果連鎖超市還談不上競爭，只是共生共存，把市場做大。” 

此前雄踞南北的兩大果業巨頭，終於短兵相接，業界一致認為百果園與果多美會激烈“火拚”。 

然而，事態的發展終究是讓業內人士大跌眼鏡。2015年11月，“北上”僅僅3個月後，百果園就與果多美宣告併購重組。果多美在大店超市運營管理方面有豐富的經驗，與百果園的精品小店模式形成差異化和互補，這也是雙方彼此看重並走向併購重組的重要原因。 

雙方將會以注資、換股等方式進行戰略重組，重組后的企業將採取雙品牌的運營策略。併購重組后，百果園董事長余惠勇將兼任果多美公司董事長，果多美創始人才金濤將出任果多美董事兼百果園首席戰略官，此外，全時便利店前總裁張雲根出任果多美董事總經理。 

談及併購重組目的，余惠勇表示：“主要目標是要打造中國水果企業的航空母艦，進軍國際市場”。對於融合后如何運作，張雲根表示：“最重要的任務是打通和聚合兩家公司的前端和後端，實現資源的充分利用。”在前端，首先要打通兩個品牌所代表的消費群體，即一卡購物；在後端，對整個供應鏈進行整合，保證分級、倉儲、物流處於最佳狀態，以降低運營成本，讓更多的人吃上更好的水果。 

此後，百果園在全國各地開啟了併購模式： 

2016年4月，百果園併購南京鮮時代；2016年12月，百果園又與生鮮電商一米鮮宣布戰略合併；2017年6月，百果園與重慶果業龍頭企業超奇達成戰略合作關係，超奇終端銷售業務併入到百果園重慶區域事業部······ 

截至2018年1月，百果園已併購重組了果多美、一米鮮、新時代等5家企業。 

值得一提的是，2018年左右，百果園同步開啟了多元化探索道路，只是大多聲名不顯： 

2018年，百果園踏足當時火爆的無人貨架市場領域，在北京、上海等一線城市的社區內投放了200多台無人貨櫃“百果盒子”；2019年4月，百果園上線獨立生鮮平台”百果心享”，並於同年下半年在廣深地區試水”賣菜”，將銷售品類從水果擴展到生鮮；2020年10月，百果園再次發力社區團購推出“熊貓大鮮”， 通過在水果品類積累的供應鏈運營經驗複製到其他品類當中······· 

B輪融資15億投后估值90億，衝擊國內“水果連鎖第一股”

在百果園20餘年的發展道路上，自然也少不了投資方的鼎力相助。天眼查APP信息顯示，成立至今，百果園已完成8輪融資，僅有兩輪融資有詳細報道。 

2015年9月，百果園獲得天圖資本3.5億元領投，廣發信德、前海母基金等跟投的4億元資金，估值達50億元。 

僅僅3年後，百果園宣布完成15億元B輪融資，投資方包括中金智德、中植資本、中金匯融、基石資本、源碼資本、越秀產業基金、深創投等。相關信息顯示，該輪融資完成後，百果園估值已達90億元。 

在官宣B輪融資時，余惠勇表示：“百果園擁有渠道、產品和品牌，將以開放賦能的姿態打造果業生態圈，B輪融資有助於百果園向平台型公司發展，2018年的新增門店目標數量是1200家，未來將全部以特許經營的方式進行擴張。” 

百果園的B輪投資方則表示，對比其他零售業態，社區水果生鮮呈現出消費頻次高、用戶優質穩定且客單價高的特徵；像百果園2017年的交易次數已達近2億次。從整個水果生鮮市場來看，水果零售行業平均每年產生的銷售額為7000億，百果園如今市場佔有率僅為1%，依託其絕對的龍頭地位，至少還有5-10倍的增長空間。同時，非常認同百果園的基業長青之道，願意陪伴和助力這樣的企業共同成長。 

事實上，早在2015年百果園獲得首輪融資后，即有投資人預測百果園將於3至5年內完成上市。2019年10月，百果園總裁徐艷林就曾對外表示，“百果園在考慮上市，這是方向，目的是讓資本進入后，讓產業能做的更好”。 

2020年4月，百果園完成股份制改革，並於6月份向中國證監會國際部遞交材料，啟動赴港上市流程。僅僅5個月後，百果園又與民生證券簽署上市輔導協議，擬登陸深交所創業板。 

兩年間兜兜轉轉回到原點，百果園若能早於鮮豐水果順利登陸港交所，則依然有望將國內“水果連鎖第一股”收入囊中。 

（首圖來源：百果園）

本文來自微信公眾號“直通IPO”（ID:zhitongIPO），作者：王非，36氪經授權發布。