中國電信上市首日股價“旱地拔蔥”,“綠鞋機制”成救命法寶

今日,中國運營商三大巨頭之一的中國電信正式在滬市主板上市。開盤后的一個半小時內,中國電信股價呈現低迷狀態,一度瀕臨破發,讓中籤的股民感到“害怕”。然而就在11點左右,突然出現了轉機。

中國電信今日上市 競價高開5.7%

作者/張苑柯

中國電信此前披露此次上市擬募集資金為544億元,是A股市場新股發行募資金額僅次於農業銀行、中國石油、中國神華和建設銀行的公司。

8月10日晚間,中國電信披露的A股發行結果顯示,包括大型企業、產業基金、互聯網公司等在內的戰略投資者共計20家,包括國家集成電路產業投資基金二期、中國國有企業結構調整基金、華為技術有限公司、上海嗶哩嗶哩科技有限公司、安恆信息、東方明珠、深信服等,合計持有約51.83億股。

據公開信息,此次中國電信中籤號超536萬個,申購發行中籤率為0.956%,回撥后本次網上發行中籤率為0.95629301%(含超額配售部分)。由於中國電信的申購上限高達311.8萬股,因此被市場稱為近幾年最容易中籤的新股之一。

值得注意的是,這一A股近十年最大IPO且擁有多家戰投機構支持的信息並不能讓投資者買單,不少投資者中籤后選擇了棄購。

8月12日晚的公告顯示,本次中國電信發行共出現了8638.62萬元的棄購金額。其中,網上投資者未繳款認購金額為8578.45萬元,網下投資者未繳款認購金額為60.17萬元。這一舉動也進一步打擊了市場的短期信心。

然而,就在10點59分,股價突然上漲,漲幅擴大至16%,成交額近119億元,觸發盤中停牌。11點29分恢復交易后離休盤僅剩1分鐘的時間裡,中國電信再度拉升漲至18.98%,成交122.22億元,報5.39元/股。

市場觀點認為,或許是“綠鞋”機制起了效果。“綠鞋機制”也叫綠鞋期權(Green Shoe Option or Over-Allotment Option)或“超額配售選擇權”, 是指根據中國證監會2006年頒布的《證券發行與承銷管理辦法》第48條規定:“首次公開發行股票數量在4億股以上的,發行人及其主承銷商可以在發行方案中採用“超額配售選擇權”。

據了解,當在市場氣氛不佳、對發行結果不樂觀或難以預料的情況下,“綠鞋機制”可謂是“救命的法寶”。特別是當新股破發時,承銷商可以憑藉“綠鞋機制”買入股票,增強投資者的信心,實現新股股價由一級市場向二級市場的平穩過渡。

對比三大運營巨頭的財務數據可以發現,中國電信的營業收入離中國移動尚有距離。

中國電信最新披露的2020年年報和2021年中報顯示,2020年公司營業總收入3899.39億元,同比去年增長4.77%;凈利潤為208.55億元,同比去年1.63%,基本EPS為0.26元,平均ROE為5.83%。2021年半年度,中國電信營業總收入2175.47億元,同比去年增長13.05%,凈利潤為177.43億元,同比去年27.2%,基本EPS為0.22元,平均ROE為4.82%

中國聯通2020年營業總收入3038.38億元,同比去年增長4.59%,凈利潤為55.21億元,同比去年10.82%,基本EPS為0.18元,平均ROE為3.79%。2021年中報則顯示公司營業總收入1641.74億元,同比去年增長9.16%,凈利潤為40.33億元,同比去年20.61%,基本EPS為0.13元,平均ROE為2.72%。

由於披露時限要求不同,在港股上市的中國移動尚未披露2021年中報,公司2020年營業總收入7701.01億元,同比去年增長2.9%,基本EPS為5.27元,平均ROE為9.57%。

截至發稿,除中國電信外兩大運營商單日股價連續下挫,中國聯通的股價為4.22元/股,下跌2.54%;中國移動報50港元/股,下跌2.82%。而中國電信的股價仍在高位震蕩,目前報6.15元/股,漲幅超35%。