美聯儲首份數字美元討論文件都討論了些什麼？

2022年1月20日，美聯儲發布首份數字美元討論文件，這是美聯儲繼歐洲央行、中國央行、英國央行之後就美國央行數字貨幣基本問題首次進行系統闡述並公開徵求意見。

相關報道：美聯儲發布央行數字貨幣白皮書（討論文件），並徵求公眾意見
編譯：王鑫（閑齋自說）
原文標題：美聯儲發布首份數字美元討論文件：數字轉型時代的美元

引言

美聯儲(Federal Reserve)正在探索發行央行數字貨幣（CBDC）的影響和選擇。就本文而言，CBDC被定義為廣泛向公眾提供的美聯儲的數字負債。雖然美國人長期以來主要以數字形式持有貨幣——例如在商業銀行賬簿上記錄為計算機條目（computer entries）的銀行賬戶中——但CBDC將不同於普通公眾現有的數字貨幣，因為CBDC將是美聯儲(Fed)的負債，而不是商業銀行的負債。

CBDC可能會提供一系列好處。例如，它可以為家庭和企業提供一種方便的電子形式的央行貨幣，具有必要的安全性和流動性；為企業家提供一個創造新金融產品和服務的平台；支持更快、更便宜的支付(包括跨境支付)；以及擴大消費者進入金融體系的渠道。CBDC也可能帶來一定的風險，並會引發各種重要的政策問題，包括它可能如何影響金融部門的市場結構、信貸成本和可獲得性、金融體系的安全和穩定以及貨幣政策的有效性。
CBDC的引入將代表着美國貨幣的一項非常重要的創新。因此，廣泛徵詢公眾和主要利益攸關方的意見是至關重要的。這篇論文是這種對話的第一步。它描述了CBDC的經濟背景、主要政策考慮因素以及美國CBDC的潛在風險和好處。它還向所有感興趣的各方徵求反饋意見。

美聯儲不打算在沒有得到行政分支（政府）和國會明確支持的情況下發行CBDC，最好是以具體法律授權的形式。

現有的貨幣形式

貨幣是一種支付手段、一種儲值手段和一種記賬單位。在美國，貨幣有多種形式：

• 中央銀行貨幣是中央銀行的負債。在美國，中央銀行貨幣以美聯儲發行的實物貨幣和商業銀行在美聯儲持有的數字餘額的形式出現。
• 商業銀行貨幣是公眾最常用的數字貨幣形式。商業銀行的貨幣存在商業銀行的賬戶里。
• 非銀行貨幣是非銀行金融服務提供商以餘額形式持有的數字貨幣。這些公司通常使用包括移動應用程序在內的一系列技術在自己的賬面上進行餘額轉移。

不同類型的貨幣具有不同的信用和流動性風險。由於聯邦存款保險、商業銀行監管以及商業銀行擁有獲得中央銀行流動性的渠道，商業銀行貨幣的信用或流動性風險很小。非銀行貨幣缺乏商業銀行貨幣的全面保護，因此通常會防範更多的信用和流動性風險。中央銀行貨幣既沒有信用風險，也沒有流動性風險，因此被認為是最安全的貨幣形式。

中央銀行貨幣是金融體系和整體經濟的基礎。商業銀行貨幣和非銀行貨幣與中央銀行貨幣(即美元)的計價單位相同，並且可以兌換成中央銀行貨幣。

支付系統

美國的支付系統連接了廣泛的金融機構、家庭和企業。美國的大多數支付依靠銀行間支付服務——如ACH（自動清算中心，Automatic Clearing House）網絡或電匯系統——將資金從一家銀行的匯款人賬戶轉移到另一家銀行的收款人賬戶。因此，銀行間支付服務對金融系統和更廣泛的經濟的運轉和穩定至關重要。經營銀行間支付服務的公司受到聯邦監管，具有系統重要性的支付公司受到更嚴格的監督和監管。

銀行間支付系統最初可以用商業銀行貨幣結算，也可以用中央銀行貨幣結算，這取決於它們的設計。然而，由於央行貨幣沒有信用或流動性風險，央行支付系統往往支撐銀行間支付，並充當更廣泛支付系統的骨幹。使用央行貨幣結算銀行間支付促進了金融穩定，因為它消除了具有系統重要性的支付系統中的信用和流動性風險。

支付系統最近的改進

美國支付系統最近的改進集中在使支付更快、更便宜、更方便和更容易獲得。“即時”支付一直是私營和公共部門創新的一個特別活躍的領域。例如，清算所已經開發了RTP（實時傳輸）網絡，這是一種針對較低價值（小額）支付的銀行間實時支付系統。美聯儲還在建設一項新的銀行間即時支付結算服務——FedNow Service，計劃於2023年首次推出。這些即時支付服務將使商業銀行能夠全天候向家庭和企業提供支付服務，收款人可以立即獲得轉賬資金。這些即時支付服務的增長還可以降低與某些類型支付相關的成本和費用。

此外，一系列以消費者為中心的服務可以通過移動設備訪問，這使得數字支付變得更快、更方便。然而，其中一些新的支付服務可能會帶來金融穩定、支付系統完整性和其他風險。例如，如果非銀行支付服務的增長導致資金從商業銀行大規模轉移到非銀行機構，那麼隨之而來的缺乏與商業銀行貨幣同等的保護可能會給金融體系帶來擠兌風險或其他不穩定因素。

支付系統仍面臨的挑戰

雖然美國現有的支付系統總體上是有效和高效的，但仍然存在一些挑戰。特別是，相當數量的美國人目前無法獲得數字銀行和支付服務。此外，一些支付——特別是跨境支付——仍然緩慢且昂貴。

隨着時間的推移，數字金融服務和商業銀行貨幣變得越來越容易獲得，越來越多的美國人已經開立和持有了銀行賬戶。儘管如此，仍有700多萬——即超過5%的美國家庭——仍然沒有銀行賬戶。還有近20%的家庭擁有銀行賬戶，但仍依賴於成本更高的金融服務，如匯票、支票兌現服務和發薪日貸款。

公共和私營部門正在進行各種努力，以支持金融普惠。例如，私營部門銀行倡議推廣低成本、低風險的消費者支票賬戶。亞特蘭大聯邦儲備銀行還成立了一個薪酬普惠特別委員會，這是一個公私部門的合作項目，致力於促進弱勢群體獲得數字支付。

跨境支付目前面臨著一些挑戰，包括結算速度慢、費用高、可獲得性有限。這些摩擦的根源包括貨幣兌換機制、不同國家法律制度和技術基礎設施的差異、時區複雜性以及中介機構(包括代理銀行和非銀行金融服務提供商)之間的協調問題。與洗錢和其他非法活動有關的監管要求帶來了進一步的複雜性。最後，某些跨境支付目的地國家的競爭有限，使得現有的服務提供商可以收取高額費用。

截至2021年第二季度，從美國向其他國家匯款的平均費用是交易名義價值的5.41%。這些高昂的費用對進行匯款交易的家庭有重大影響。跨境支付的高昂成本也會影響到較小的企業，使得這些企業很少向供應商進行全球付款。降低這些成本可以有利於經濟增長、促進全球商業、改善國際匯款和減少不平等。

數字資產

技術創新最近掀起了一波具有貨幣特徵的數字資產浪潮。這些“加密貨幣”源於加密和分佈式分類賬技術的結合，這兩種技術共同為去中心化的、點對點的支付提供了基礎。
加密貨幣在美國尚未被廣泛採用為支付手段。它們仍然受到極端價格波動的影響，在沒有服務提供商的情況下很難使用，並且對交易量有嚴格的限制。許多加密貨幣還耗費大量的能源，並使消費者容易遭受丟失、被盜和欺詐。

穩定幣是一種較新的加密貨幣，其價值與一種或多種資產掛鈎，如主權貨幣或商品。如今，與美元掛鈎的穩定幣主要用於促進其他數字資產的交易，但許多公司正在探索如何促進穩定幣作為一種廣泛的支付手段。
對穩定幣安排的全面討論超出了本文的範圍。然而，總統的金融市場工作組(PWG)與聯邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監理署(OCC)一起，最近發布了一份關於支付穩定幣的報告。PWG報告指出，精心設計和適當調整的穩定幣有可能支持更快、更有效和更具包容性的支付。

選擇。然而，PWG的報告也指出，越來越多地使用穩定幣作為支付手段的可能性引發了一系列擔憂，這些問題與潛在的破壞穩定的擠兌、支付系統的中斷以及經濟權力的集中有關。PWG的報告強調了監管機構在降低這些風險方面的權力缺口。

為了應對支付型穩定幣的風險，PWG報告建議國會迅速採取行動，制定立法，確保支付型穩定幣和支付型穩定幣安排受到一致和全面的聯邦監管框架的約束。這樣的立法將補充現有的關於市場完整性、投資者保護和非法融資的權力。

中央銀行數字貨幣

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)正在考慮如何將CBDC融入美國的貨幣和支付領域。對潛在的CBDC的一個關鍵考驗是，它是否會被證明優於本文概述的其他可能解決令人擔憂問題的方法。
如上所述，為了本討論文件的目的，CBDC被定義為廣泛向公眾提供的美聯儲的數字負債。今天，美聯儲紙幣(即實物貨幣)是普通公眾可以獲得的唯一類型的中央銀行貨幣。就像現有的商業銀行貨幣和非銀行貨幣一樣，CBDC將使普通公眾能夠進行數字支付。然而，作為美聯儲的一項負債，CBDC不需要存款保險等機制來維持公眾信心，也不會依賴基礎資產池的支持來維持其價值。CBDC將是公眾可用的最安全的數字資產，沒有相關的信用或流動性風險。

美國聯邦儲備委員會將繼續探索CBDC的廣泛設計選擇。雖然目前還沒有就是否發行CBDC做出決定，但到目前為止的分析表明，如果創建一個潛在的CBDC，那麼通過隱私保護、使用中介、可廣泛轉讓和身份驗證從而最好地滿足美國的需求。

隱私保護：保護消費者隱私至關重要。然而，任何CBDC都需要在保障消費者隱私權和提供必要的透明度以阻止犯罪活動之間取得適當的平衡。

使用中介：《聯邦儲備法》(Federal Reserve Act)不授權（允許）個人直接開設美聯儲賬戶，並且這樣的賬戶將使得美聯儲在金融體系和經濟中作用的顯著擴大。在中介模式下，私營部門將提供賬戶或數字錢包，以方便CBDC持有和支付的管理。潛在的中介機構可能包括商業銀行和受監管的非銀行金融服務提供商，並將在CBDC服務的開放市場運營。儘管商業銀行和非銀行機構將向個人提供管理其CBDC持有和支付的服務，但CBDC本身將是美聯儲的負債。中介模式將有助於利用私營部門現有的隱私和身份管理框架；利用私營部門的創新能力；並減少對運轉良好的美國金融體系造成破壞穩定的擾亂的可能性。

可轉讓：為了讓CBDC成為一種廣泛使用的支付方式，它需要能夠在不同中介機構的客戶之間隨時轉移。通過允許資金在整個經濟中自由流動，在不同中介之間無縫轉移價值的能力提高了支付系統的效率。

身份驗證：美國的金融機構受到旨在打擊洗錢和恐怖主義融資的強有力規則的約束。CBDC的設計需要遵守這些規則。在實踐中，這將意味着CBDC中介機構需要核實訪問CBDC的人的身份，就像銀行和其他金融機構目前核實其客戶的身份一樣。

CBDC的用途和功能

CBDC交易將需要是最終的（支付終局性）和實時完成的，允許用戶使用無風險資產相互支付。個人、企業和政府可以潛在地使用CBDC進行基本的商品和服務購買或支付賬單，政府可以使用CBDC直接向公民徵稅或支付福利。此外，CBDC可能會被編程，例如為在特定時間完成付款。

CBDC的潛在優勢

CBDC可能會成為支付系統的新基礎，以及不同支付服務(無論是傳統的還是新的)之間的橋樑。它還可以在一個快速數字化的經濟中保持安全及可信的中央銀行貨幣的中心地位。

安全地滿足未來需求及支付服務要求

美國CBDC將為普通公眾提供廣泛的數字貨幣渠道，沒有信用風險和流動性風險。因此，它可以為私營部門的創新提供安全的基礎，以滿足當前和未來對支付服務的需求和要求。私人數字貨幣的所有選擇，包括穩定幣和其他加密貨幣，都需要降低流動性風險及信用風險的機制。但所有這些機制都不完善。在我們迅速數字化的經濟中，私人數字貨幣的激增可能會給個人用戶及整個金融系統帶來風險。美國CBDC可以在支持私營部門創新的同時緩解其中一些風險。

CBDC還可能有助於為各種規模的私營部門公司在支付創新方面創造公平的競爭環境。對於一些較小的公司來說，發行安全而穩健的私人貨幣的成本和風險可能令人望而卻步。CBDC可以克服這一障礙，使私營部門的創新者能夠專註於新的准入服務、分發方法和相關服務產品。

最後，CBDC可能會產生新的能力，以滿足數字經濟不斷發展的速度及效率要求。例如，如上所述，CBDC可能被編程為在特定時間完成付款。此外，CBDC可能被用來進行小額支付——通常發生在網上的金融交易，涉及的金額非常小——傳統支付系統的設計不一定要為此提供便利。

對跨境支付的改進

CBDC有可能通過使用新技術，引入簡化的分發渠道，並為跨司法管轄區的協作和互操作性創造更多機會，來簡化跨境支付。要實現這些潛在的改進，需要進行重大的國際協調，以解決共同標準和基礎設施、能夠進入任何新基礎設施的中介類型、法律框架、防止非法交易以及實施成本和時間等問題。

支持美元的國際角色

美國發行的CBDC的另一個潛在好處可能是保持美元的國際主導地位。美元是世界上使用最廣泛的支付和投資貨幣，也是世界儲備貨幣。美元的國際角色使美國受益，因為它降低了美國家庭、企業和政府的交易和借款成本。美元的國際角色也讓美國能夠影響全球貨幣體系的標準。
今天，美元在全球被廣泛使用，因為美國金融市場的深度和流動性，美國經濟的規模和開放性，以及國際社會對美國機構和法治的信任。然而，重要的是要考慮到一個潛在的未來狀態的影響，在這個狀態下，許多外國和貨幣聯盟可能已經引入了CBDC。一些人提出，如果這些新的CBDC比現有的美元形式更具吸引力，美元的全球使用量可能會減少——美國CBDC可能有助於保持美元的國際角色。

金融普惠

促進金融普惠——尤其是對經濟脆弱的家庭和社區而言——是美聯儲的高度優先事項。私營部門的電子交易賬戶促進了數字支付的准入；實現了快速、經濟高效的納稅；實現了工資、退稅和其他聯邦支付的快速以及經濟高效地完成；為人們提供了一種安全的儲蓄方式；並促進了獲得信貸的機會。

一些人表示，CBDC可以減少金融普惠的常見障礙，並可以降低交易成本，這可能對低收入家庭特別有幫助。進一步研究將有助於評估CBDC擴大金融普惠的潛力，包括針對服務不足和低收入家庭的用例。
擴大公眾獲取中央銀行安全貨幣的渠道

現金目前是央行向普通民眾提供的唯一貨幣，而且它仍然是一種重要的、受歡迎的支付手段。根據2020年的一項調查，美國消費者使用現金的交易量佔總交易量的19%(按價值計算為6%)。美聯儲致力於確保現金的持續安全和可用性，並正在考慮將CBDC作為擴大安全支付選擇的一種手段，而不是減少或取代它們。

然而，在一些司法管轄區，數字支付已經迅速取代了現金。雖然美國的現金使用量從2012年的40%(按價值計算為12%)下降到2020年的19%，但其他國家的下降速度更快。例如，在瑞典，同期現金支付的比例從33%下降到不到10%。在中國，50%的銷售點(point-of-sale ，POS)支付是通過移動錢包或應用程序進行的，而現金僅佔POS支付的13%。如果這些趨勢出現在美國，消費者可能希望選擇央行數字貨幣，就像現金一樣，不會有信用或流動性風險。

CBDC的潛在風險和政策考慮

儘管CBDC的引入可能會讓美國消費者和更廣泛的金融體系受益，但也會帶來複雜的政策問題和風險。下面描述的每一個問題都需要額外的研究和分析。

金融行業市場結構的變化

CBDC可能從根本上改變美國金融體系的結構，改變私營部門和中央銀行的角色和責任。

銀行目前(在很大程度上)依賴存款為其貸款提供資金。廣泛使用的CBDC將成為商業銀行貨幣的替代品——或者，對於有息的CBDC來說——近乎完美。這種替代效應可能會減少銀行體系的存款總額，進而可能增加銀行融資支出，並減少家庭和企業的信貸可獲得性或提高信貸成本。同樣，計息的CBDC可能導致資金從其他低風險資產轉移，例如貨幣市場共同基金、國債和其他短期工具。離開這些其他低風險資產可能會減少企業和政府的信貸可獲得性或提高信貸成本。

CBDC的設計選擇可能會減輕這些擔憂。例如，不計息的CBDC作為商業銀行貨幣的替代品將不那麼有吸引力。此外，央行可能會限制最終用戶可以持有的CBDC數量。

CBDC可以刺激銀行和其他機構的創新，並將是比許多其他產品(包括穩定幣和其他類型的非銀行貨幣)更安全的存款替代品。即使沒有CBDC，這些形式的非銀行貨幣也可能導致存款從銀行轉移。

金融體系的安全與穩定

由於中央銀行貨幣是最安全的貨幣形式，廣泛使用的CBDC對厭惡風險的用戶尤其有吸引力，特別是在金融體系處於壓力時期。將其他形式的貨幣——包括商業銀行存款——迅速轉換為CBDC的能力，可能會使金融機構發生擠兌的可能性更大或更嚴重。傳統的措施，如審慎監管、政府存款保險和獲得央行流動性，可能不足以在金融恐慌的情況下阻止商業銀行存款大量流出到CBDC。

與金融行業市場結構相關的擔憂一樣，CBDC的設計選擇可能會緩解其中一些對安全的擔憂。例如，央行可以不向CBDC支付利息。儘管如此，由於央行負債基本上是無風險的，儲戶在危機中可能更喜歡CBDC而不是銀行存款，即使CBDC的回報率不那麼有吸引力。央行可能會通過限制最終用戶可以持有的CBDC總量來應對這一風險，或者它也可以限制最終用戶在短期內增加的CBDC總量。

關於貨幣政策實施的有效性

CBDC的設計將影響它可能如何影響貨幣政策。在當前“充足儲備”的貨幣政策體制下，美聯儲主要通過設定美聯儲的管理利率來控制聯邦基金利率和其他短期利率的水平。這一制度並不要求積極管理儲備（準備金）供應。儲備量每日波動的預期水平通常對聯邦基金利率和其他短期利率水平影響不大。
在這個框架下，CBDC的推出可能會通過改變銀行體系的儲備供應來影響貨幣政策的執行和利率控制。就不計息的CBDC而言，公眾對CBDC的需求水平和波動性，可能與目前影響銀行體系儲備規模的其他因素(例如實物貨幣或隔夜回購協議的變動)相似。在這種情況下，CBDC的下降導致相應的儲備增加，只會使儲備更加充足，對聯邦基金利率幾乎沒有影響。

同樣，如果最初的儲備供應量足夠大，足以提供足夠的緩衝，那麼推動儲備下降的CBDC增加也不會對聯邦基金利率產生什麼影響。從長遠來看，美聯儲可能不得不擴大其資產負債表規模，以適應CBDC的增長，這類似於發行越來越多的實物貨幣對資產負債表的影響。如果對CBDC的需求直接或間接地代表了美聯儲的非儲備債務(包括實物貨幣)發生了轉變，那麼這種需求就會得到緩解。此外，美聯儲可能需要提高平均儲備水平，以提供足夠的緩衝，以應對CBDC的意外增加。否則，這樣的飆升可能會將銀行體系中的儲備總量推低至“充足”水平以下，並給聯邦基金利率帶來上行壓力。

如果CBDC的利息水平與其他安全資產的回報率相當，CBDC與貨幣政策執行之間的相互影響將更加明顯和複雜。在這種情況下，公眾對CBDC的需求水平和波動性可能相當大。消費者、企業和潛在的其他人可能會決定減持銀行存款、國債和貨幣市場共同基金投資，並增持CBDC。

在這種情況下，外國對CBDC的大量需求可能會使貨幣政策的實施進一步複雜化。隨着時間的推移，利率和其他市場因素的變化也可能顯著影響公眾對CBDC的需求。為了維持充足的儲備供應，美聯儲可能需要大幅增加其證券持有量。市場發展可能對CBDC需求的多變性產生實質性影響，這也可能給儲備管理和政策執行帶來挑戰。
除了這些儲備管理效應之外，一個迅速擴大的經濟文獻認為，計息CBDC作為一種新的政策工具具有更廣泛的潛力，並對貨幣政策的影響渠道產生相關影響。所研究的問題包括以下主題：CBDC對銀行存款和銀行貸款的潛在影響、CBDC對家庭和企業經濟決策的潛在影響，以及CBDC在實施貨幣政策以實現其宏觀經濟目標時與美聯儲其他工具的可能相互作用。這些相關主題是活躍的研究領域，隨着時間的推移無疑會產生更多的洞見。

隱私和數據保護與預防金融犯罪

任何CBDC都需要在保障消費者隱私權和提供必要的透明度以遏制犯罪活動之間取得適當的平衡。
消費者隱私：通用CBDC將生成有關用戶金融交易的數據，其方式與目前商業銀行及非銀行貨幣生成此類數據的方式相同。在美聯儲將考慮的中介CBDC模式中，中介機構將通過利用現有工具來解決隱私問題。
預防金融犯罪：與此相關的是，金融機構必須遵守一套旨在打擊洗錢和恐怖主義融資的強有力的規則。這些規則包括客戶盡職調查、記錄保存和報告要求。如上所述，任何CBDC都需要以便於遵守這些規則的方式進行設計。美國CBDC的中介模式有一個明顯的優勢，那就是讓私營部門合作夥伴參與既定的計劃，以幫助確保遵守這些規則。

運營韌性和網絡安全

對現有支付服務的威脅——包括運營中斷和網絡安全風險——也將適用於CBDC。CBDC的任何專用基礎設施都需要對此類威脅具有極強的韌性，CBDC基礎設施的運營商需要保持警惕，因為不良行為者使用了越來越複雜的方法和戰術。為CBDC設計適當的防禦措施可能特別困難，因為CBDC網絡可能比現有的支付服務擁有更多的入口點。
儘管確保CBDC的安全將是一項挑戰，但如果CBDC的設計具有離線能力(即如果它允許在沒有互聯網接入的情況下進行一些支付)，CBDC可以增強支付系統的運營韌性。如今，許多數字支付無法在自然災害或其他大規模網絡中斷期間操作，受影響的地區必須依賴面對面的現金交易。各國央行目前正在研究CBDC離線支付選項是否可行。

徵求意見和下一步行動

如上所述，CBDC的引入將代表着美國貨幣的一項非常重大的創新。本文是美聯儲和利益相關者就CBDC進行公開討論的第一步。

只有當研究表明對家庭、企業和整體經濟的好處超過下行風險，並表明CBDC優於替代方法時，美聯儲才會進一步採取措施發展CBDC。此外，美聯儲只有在公眾和跨政府的廣泛支持的情況下，才會尋求發行CBDC。
美聯儲歡迎所有利益相關者對下列問題發表意見。美聯儲還將開展有針對性的外聯活動，並召開公共論壇，以促進有關CBDC的廣泛對話。

請在2022年5月20日之前提供任何問題的答案，請使用https://www.FederationalReserveve.gov/apps/forms/cbdc上的表格。並不是要求回答所有問題。

CBDC的優勢、風險和政策考慮

1.CBDC可能存在哪些未在本文中提出的其他潛在好處、政策考慮因素或風險？
2.是否可以用不同的方式更好地實現CBDC的部分或全部潛在好處？
3.CBDC是否會影響金融普惠？凈影響對金融普惠是積極的還是消極的？
4.美國的CBDC可能會如何影響美聯儲在追求最大化就業和物價穩定目標的過程中有效實施貨幣政策的能力？
5.CBDC如何影響金融穩定？凈影響對穩定是積極的還是消極的？
6.CBDC是否會對金融業產生不利影響？CBDC對金融業的影響可能與穩定幣或其他非銀行貨幣有何不同？
7.可以考慮使用哪些工具來減輕CBDC對金融部門的不利影響？其中一些工具是否會削弱CBDC的潛在好處？
8.如果現金使用量下降，保持公眾獲得一種可廣泛使用的中央銀行貨幣是否重要？
9.在沒有美國CBDC的情況下，國內和跨境數字支付可能會如何發展？
10.其他經濟大國發行CBDC的決定對美國是否應該發行CBDC的決定有何影響？
11.有沒有其他方法來管理與CBDC相關的潛在風險，而本文沒有提出這些方法？
12.CBDC如何在不提供完全匿名及便利非法金融活動的情況下保護消費者隱私？
13.如何設計CBDC來促進操作和網絡復原力？哪些運營或網絡風險可能是不可避免的？
14.CBDC應該是法定貨幣嗎？

CBDC設計

15.CBDC應該支付利息嗎？如果是這樣的話，原因和方式是什麼？若否，原因為何？
16.單一最終用戶持有的CBDC數量是否應受到數量限制？
17.什麼樣的機構應該擔任CBDC的中介機構？這些中介機構應該扮演什麼樣的角色，應該有什麼樣的監管結構？
18.CBDC是否應該具有“離線”能力？如果是這樣的話，如何才能做到這一點呢？
19.CBDC的設計是否應最大限度地提高銷售點的易用性和接受度？如果是這樣的話，是如何做到的呢？
20.如何設計CBDC以實現跨多個支付平台的可轉移性？是否需要新技術或技術標準？
21.未來的技術創新可能如何影響與CBDC相關的設計和政策選擇？
22.是否有其他設計原則需要考慮？是否需要權衡任何已確定的設計原則，特別是在嘗試實現CBDC的潛在優勢方面？