區塊鏈在資本市場上有哪些用例？從四類市場參與者說起

區塊鏈技術從根本上改變了金融機構交換價值和構建市場基礎設施的方式。從廣義上講，資本市場有四類市場參與者，基於區塊鏈的解決方案為他們提供了明顯的好處：發行人、基金經理、投資者和監管者。

下面毛球科技將針對四類參與者分析區塊鏈在資本市場上有什麼好處。

發行人

區塊鏈通過可編程的數字資產和證券讓發行人能夠更容易、更便宜、更快速地獲得資本，從而為發行人帶來巨大的好處。新證券可以在幾分鐘內發行，相應的權利和義務被編碼和自動化，這能能夠提高發行人的融資速度。

將條款和條件編程或編碼到資產中的能力（例如，在證券發行的情況下）提供了比以往更大的靈活性和定製化。區塊鏈技術可以簡化KYC/AML流程，並通過單一界面為投資者提供實時更新和分析，從而提高透明度和效率。

數字資產的主要優勢之一是能夠對每項資產進行細分。數字資產可以分解為更實惠和可轉讓的單位，為某些市場提供更大的流動性和投資者多樣性創造機會。

此外，發行資產或證券的障礙顯着降低，為較小的發行人提供了更大的機會，同時現有發行人從新市場或證券形式中受益。最後，資產的整個生命周期都有可能實現自動化，簡化從投資者服務到股息情況下的事件處理速度。

基金經理

從根本上說，區塊鏈支持可驗證分類賬上任何資產的點對點交易。資金受益於更快、更透明的結算和清算，這降低了更不透明市場中的違約風險或系統性風險。

更快的處理意味着基金和經理的資本佔用更少，並且能夠更有效地利用和分配其現有資本。基金將通過提高運營效率來降低成本，例如簡化基金服務、會計、分配和管理。通過自動化的基金服務，可以減少或消除向第三方支付的基金會計和管理、過戶代理、甚至託管等服務的費用。

毫無疑問，將會有許多使用區塊鏈技術創建的新型金融產品和工具，這將為資本配置創造新的資產類別。儘管金融產品將出現爆炸式增長，但這些資產中的大多數將共享特定的程序標準，從而簡化新金融產品或工具的結構。

發行數字資產和細分現有資產的能力將創造更廣泛的投資者群體，尤其是當新投資者更願意擁有數字資產組合的想法時。

投資者

區塊鏈技術大大降低了發行新資產或金融產品的障礙。隨着新證券發行成本的下降和發行速度的提高，發行人將能夠根據每個投資者的需求定製新工具。

通過自定義數字工具更準確地匹配投資者對回報、時間範圍和風險偏好的增強能力可能會深刻影響投資者和發行人之間的關係，在資本尋求者和投資者之間建立直接聯繫。

投資者需求降低風險，同時增加潛在回報。風險的主要驅動因素之一是缺乏流動性。這是通過數字資產和金融工具的可編程性質解決的，這些性質允許降低交易成本，增加資產的潛在流動性並實現更全面的風險管理。

結合資本市場的連通性和效率的提高，投資者將看到更大的流動性和更低的資本成本。此外，透明和分佈式的區塊鏈分類賬將使對資產質量的更深入了解，並有可能加強盡職調查過程。

監管者

監管機構經常因過度參與資本市場或參與不夠快而受到批評，例如 2008 年金融危機。

政府機構和監管機構可以從區塊鏈的分佈式賬本中受益，該賬本在一天中的任何時候都是透明和可驗證的。區塊鏈的不變性——意味着交易數據不能被更改——使監管機構能夠自動化審計和合規等功能。

由於多個機構使用相同的區塊鏈網絡來跟蹤其持有和資產生命周期事件，監管機構將能夠投入更多時間進行分析和風險預測，而不是學習每個公司系統環境的特性和定製的交易表示。

減少各種勞動和時間密集型流程之間摩擦的能力將簡化法律和監管流程。區塊鏈分類賬實現的數據質量和披露質量的提高將降低間接成本，並有可能防止特定類型的系統性風險。

區塊鏈在資本市場中有哪些用例？

• 發行

發行是指向投資者發行證券或其他投資資產以籌集資金的過程。區塊鏈可以創建現有傳統證券的數字錶示和全新的數字資產，以代幣的形式投放市場。

通過使用區塊鏈發行平台，金融工具和證券的證券化將變得更加定製化和簡化。可以在資產的整個生命周期內改進發行，包括在公司註冊時或為管理的各種資產進行股權數字化。

通過改進附加的可編程功能，可以將傳統的證券支持資產數字化以創建代表單個證券的代幣。

區塊鏈支持新的商業模式，例如去中心化眾籌，可以更有效地籌集資金並創造更好的股權和治理權分配。區塊鏈在整個證券化生命周期中的另一個好處是提高了透明度和易於管理的上限表，上線表能夠方便地記錄單個分佈式分類賬上。

• 銷售和貿易

銷售和交易是投資銀行的主要職能之一。它是指買賣證券和其他金融工具。區塊鏈使數字證券能夠通過雙邊談判、中心化交易、去中心化交易、匹配算法和拍賣等多種機制無縫上市。

區塊鏈帶來了各種新的可能性，包括為滿足投資者需求而創建的新的和定製的數字工具。這些新資產是通過數字證券發行的即時和可定製性質實現的，可以對其進行編程以無縫執行不同類型的業務功能。例如，可以通過使用區塊鏈網絡和數字代幣或資產來啟用數字和自動發票或其他短期義務。

• 抵押品管理

當前的抵押品管理流程緩慢且效率低下，因為手動對賬和實物交割證券對市場狀況的反應能力有限。信息也非常孤立，因此很難獲得跨倉庫、跨實體抵押品持有的統一圖片。這種孤立的結構進一步限制了實體優化抵押存款或跨實體和地域的淨餘額的能力。

區塊鏈通過將抵押品數字化到一個單一的、優化的註冊表中來實現更有效的抵押品管理。此外，智能合約可以通過自動發出追加保證金通知並為每個雙邊或中介關係調用預定規則來實現抵押品管理的精確性。

抵押代幣或資產的創建和數字化促進了新的市場和可能性。例如，區塊鏈上以數字形式表示的抵押品可用於實時重新部署和結算，消除估值和調用之間的延遲。

• 交流

交易所通常負責無數的任務，包括市場服務（股票、固定收益、衍生品等的交易和管理）、企業服務（IPO、場外交易升級、投資者關係）和許可（數據或指數許可）。

區塊鏈有可能改善交易所在其許多功能上的業務運營。降低交易費用加上更快的結算和清算有可能降低間接成本並改進現有流程。由區塊鏈網絡支持的共享分佈式賬本可以增強KYC和AML合規性，並提供交易匹配或確認。

區塊鏈的透明賬本可以通過數據驗證、訪問權限來輔助交易，並在最好的情況下為交易活動提供更強大的警告系統。

資產的數字化允許新的金融產品和衍生工具具有增強的資產服務能力（地理圍欄、白名單、時間鎖定等）。此外，區塊鏈與新數字資產和證券的結合為新的一級或二級市場開闢了提高某些資產流動性的潛力。

• 清算與結算

清算是更新賬戶和組織資金和證券轉移的過程。結算是資產和金融工具的實際交換。可以對智能合約進行編程，以通過鏈下現金支付、加密貨幣或穩定幣將支付與轉賬相匹配。

對於結算，他們可以匹配多種模型，考慮到市場的風險承受能力和流動性需求，包括原子結算、延期結算和延期凈額結算。

• 交易后服務和基礎設施

交易完成後，交易后服務開始發揮作用。然而，由於交易的即時性質以及波動的價格和市場，當今的交易后結算流程面臨風險。

全球交易后處理每年產生的成本從$17B到$24B，包括參考數據、對賬、交易費用管理、客戶生命周期管理、公司行為、稅收和監管報告。區塊鏈自動化並簡化了這些流程，提高了安全性和效率，並減少了成本和結算時間。

• 資產服務

資產服務是指需要一套獨特的服務，而資產管理是投資銀行和其他金融機構對貨幣和證券的管理。

區塊鏈支持數字安全生命周期事件的自動化，包括優惠券、股息、權利行使、到期日和定價、簡化服務和管理流程。

• 共同基金管理

共同基金管理包括基金管理、實體登記、交易管理和報告等各種流程。

基金管理目前依賴於基金數據的人工處理和其他容易出錯的管理任務。區塊鏈通過近乎實時地自動化和保護關鍵利益相關者之間的基金參考數據來增強基金管理流程。這大大提高了基金數據和任何其他信息的透明度和安全性。

實體註冊成本高昂，並且需要密集的KYC/AML合規程序。從本質上講，區塊鏈為實體提供了統一的公共分類賬，可以自動存儲、驗證、維護和分發記錄。此外，可以簡化基金運營的更多流程，例如基金單位所有權登記、投資者和基金現金餘額、現金分配等。

數字資產和證券支持的新市場為基金提供了通過創造新產品和數字金融工具來區分其產品的機會。

基金合規信息可以根據需要與監管機構或其他網絡參與者共享。監管者和審計師將能夠驗證所有現有信息並信任現有基金數據和信息的有效性。

• 託管

託管是指監護或持有證券以妥善保管，以盡量減少被盜或丟失的風險。區塊鏈技術的高級安全屬性，包括其去中心化架構和加密安全代碼，確保資產極其安全。

• 轉讓

轉讓代理人負責維護髮行人註冊股東的所有權記錄，包括聯繫信息。轉讓代理人管理髮行人股份的轉讓、發行、註銷，並定期協助註冊股東。

在智能合約和數字化的支持下，區塊鏈網絡可以通過維護資產來源鏈和編碼資產生命周期支付指令來充當數字傳輸代理。這將允許投資者在沒有額外代理任務的情況下獲得報酬、要求投資者簽字和審查材料。

可以在數字轉移代理中實施更大的邏輯，例如記錄投資者發起的凈認購和清算/贖回。

此外，數字代理利用智能合約來識別股票類別並自動分配收益，例如股息。大量其他任務可以編碼到由區塊鏈技術支持的數字傳輸代理中，以增強對基金、投資者和其他重要利益相關者的資產服務。